20xx中財金融碩士考研“公司理財”內(nèi)容【三】-文庫吧資料
2024-11-04 12:56本頁面
【正文】 將受到一定影響。他們擔(dān)心的不僅包括保時捷是一個SUV市場的新進入者，而且因為引入Cayenne可能破壞保時捷作為一個高性能汽車制造商的品牌效應(yīng)。你可能要問它的價格為多少? Cayenne Turbo S的基本配置已經(jīng)需要112 000美元。Cayenne的進入顯然加劇了這個細分市場的競爭程度。保時捷進入奢華SUV市場是由梅賽德斯—奔馳的M系SUV取得的巨大的成功所推動的。2003年，保時捷公司推出了它的新款SUV(多功能運動型轎車)Cayenne。出版商的主要需要考慮出版新書帶來的協(xié)同效應(yīng)是否大于侵蝕效應(yīng)，如果大于，則應(yīng)該出版新書，反之，則放棄。出版商正在考慮是否出版一部定價較低的精簡的基礎(chǔ)版教材，哪些方面應(yīng)該被考慮在這個項目的資本預(yù)算中。解：折舊是非付現(xiàn)費用，但它可以在收入項目中減免賦稅，這樣折舊將使得實際現(xiàn)金流出的賦稅減少一定額度，并以此影響項目現(xiàn)金流，因此，折舊減免賦稅的效應(yīng)應(yīng)該被歸為總的增量稅后現(xiàn)金流?！霸谧鲑Y本預(yù)算的時候，我們只關(guān)注相關(guān)稅后增量現(xiàn)金流，由于折舊是非付現(xiàn)費用，所以我們可以在做預(yù)算的時候忽略折舊。解： EAC方法在分析具有不同生命周期的互斥項目的情況下比較適應(yīng)，這是因為EAC方法可以使得互斥項目具有相同的生命周期，這樣就可以進行比較。根據(jù)MM定理，融資成本與項目的增量現(xiàn)金流量分析無關(guān)。解：這個說法是可以接受的。一位財務(wù)管理人員曾經(jīng)說過：“我們的公司采用獨立原則進行資本預(yù)算，因為我們把項目看成，一個迷你小公司，在做資本預(yù)算時，我們僅僅包含公司層面上的相關(guān)現(xiàn)金流。這是一個在實踐中可以接受的假設(shè)嗎?如果不可以，將出現(xiàn)什么情況?解：這只是一個簡單的假設(shè)。但需要注意的是直線折舊法與MACRS的選擇只是時間價值的問題，兩者的折舊是相等的，只是時間不同。③去年用在石墨高爾夫球桿上的研究開發(fā)費用200 000美元。①自有土地可以被用來建設(shè)新廠房，但是如果新項目不被接受，該土地將以市場價700 000美元出售。⑥是⑦是你的公司現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售鋼制的高爾夫球桿。解：①負效應(yīng)之侵蝕效應(yīng)，因此是②是③為沉沒成本，不是④盡管折舊不是現(xiàn)金支出，對現(xiàn)金流量產(chǎn)生直接影響，但它會減少公司的凈收入，并且減低公司的稅收，因此應(yīng)被歸為增量現(xiàn)金流。⑥項目結(jié)束時，銷售廠房和機器設(shè)備的收入。④新項目每年的折舊費用。②只有新的項目被接受，才會開始投入建造的機器和廠房。選擇投資和放棄投資之間的收益差是可能獲取收益的成本。請闡述一下機會成本的含義?！胺彩骂A(yù)則立不預(yù)則廢”，一經(jīng)作出決定，就要科學(xué)合理地堅持下去。社會不停的在變，碩士畢業(yè)一樣很難找工作。如果兩個項目的生命周期相等，項目B的現(xiàn)金流在每一期都是項目A的兩倍，則B項目的NPV為A項目的兩倍。解：這種說法是錯誤的，如果項目B的現(xiàn)金流流入的更早，而項目A的現(xiàn)金流流入較晚，在一個較低的折現(xiàn)率下，A項目的NPV將超過B項目。那么下列的說法正確與否?對020%之間的任何折現(xiàn)率，項目B的凈現(xiàn)值為項目A的2倍。項目A的投資額為100萬美元，項目B的投資額為200萬美元。在這種情況下，回收期法常常被用到。例如，慈善募捐有一個實際的機會成本，但是盈利卻很難度量。我們所討論的資本預(yù)算法則是否可以應(yīng)用于非盈利公司?這些非盈利實體是如何做資本預(yù)算的?美國政府是如何做資本預(yù)算的?在評價支出議案時，是否應(yīng)使用這些方法?解：可以應(yīng)用于非盈利公司，因為它們同樣需要有效分配可能的資本，就像普通公司一樣。確定一個適合的折現(xiàn)率也同樣非常困難。還有一個重要因素是匯率，在美國制造生產(chǎn)所付出的生產(chǎn)成本用美元計算，在美國的銷售收入同樣用美元計算，這樣可以避免匯率的波動對公司凈利潤的影響。同樣運輸時間的縮短也減少了商品的存貨。汽車、膠片與化學(xué)藥品的國外制造商得出類似這種結(jié)論的原因有哪些?解：原因有很多，最主要的兩個是運輸成本以及匯率的原因。本田公司明顯覺得在美國有這些設(shè)備將使公司更加有競爭力，并帶來價值。這意味著對一個擁有相對固定現(xiàn)金流的長期項目而言，回收期越短，IRR越大，并且IRR近似等于回收期的倒數(shù)。0=I+C/IRR，IRR=C/I。某項目每階段均有永續(xù)的現(xiàn)金流C，并且其成本為I，必要報酬率為R。包含了項目全部現(xiàn)金流量。當(dāng)NPV小于零時，拒絕該項目。缺陷：倘若初始投資期之后，在資金使用上還有限制，那盈利指數(shù)就會失效。判斷標(biāo)準(zhǔn)：PI大于1則應(yīng)該接受該項目。對于互斥項目，規(guī)模問題、時間序列問題。如果是混合型(現(xiàn)金流變號兩次以上)，則應(yīng)該修正IRR來判斷。判斷標(biāo)準(zhǔn)：如果是常規(guī)的現(xiàn)金流(現(xiàn)金流先負后正的投資型)，那么當(dāng)貼現(xiàn)率小于IRR時應(yīng)該接受該項目，當(dāng)貼現(xiàn)率大于IRR時應(yīng)拒絕該項目。AAR標(biāo)準(zhǔn)選擇的主觀性。缺陷：未采用現(xiàn)金流(其最大的缺陷在于沒有使用正確的原始材料)。判斷標(biāo)準(zhǔn)：如果AAR大于我們設(shè)置的AAR標(biāo)準(zhǔn)(公司的目標(biāo)會計收益率)那么可以接受該項目。②平均會計收益率：該項目整個期間的平均收益/平均投資額。未考慮貨幣的時間價值，也即未考慮現(xiàn)金流的序列(先后)問題
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