【正文】 平臺，從 2024 年下半年開始，市政府成立了政府性投資項目管理委員會和房地產開發(fā)用地管理委員會，另外連同政府性投資招標采購管理委員會辦公室、建投公司，實行四塊牌子，一套班子。城市基礎設施的運營，應當是三分建設七分管理，存量資產應進行有效利用，發(fā)揮其再融資的功能，這樣一則可以延長城市基礎設施的使用壽命，二則可以減輕城投公司的負擔。城投公司要有準確的定位，在履行政府的政策意圖、執(zhí)行產業(yè)政策的同時也要積極參與資本運營，追求經濟效益。截至 2024年底，全國范圍政府投資平臺的數(shù)量至少達到 8220 個，其中近5000 個是在金融危機爆發(fā)及積極財政政策方向擬定后成立的，其中 70%以上的為縣區(qū)級的中小城投公司，地方投資平臺總債務額達到 萬億，絕大部分為銀行貸款。短期融資券的融資成本較低，籌資數(shù)額相對較大，亦可提高企業(yè)信譽和知名度，其最大的優(yōu)勢是無須企業(yè)提供擔保，但發(fā)行短期融資券的條件比較苛刻，在公司符合 XX 省發(fā)改委規(guī)定的發(fā)現(xiàn)條件的情況下，可以考 慮通過這種方式融通資金。省內的城投公司中，六安、阜陽和宣 城都有嘗試過信托融資，六安城投通過合肥興泰信托公司和國元信托已完成幾筆信托貸款，額度在億元以上，銀行貸款有額度限制的問題，特別是到年底放貸高峰期，而信托公司卻沒有這么嚴格，在項目投資收益率大于籌資成本的基礎上，可以考慮信托貸款這類短期融資方式。稍后成立的原水股份有限公司是XX省自來水行業(yè)的第二家上市公司，該公司利用直接融資手段，建設投資 30 億元的城市基礎項目黃浦江上游引水二期工程，日供原水能力達 560 萬立方米。上海城投公司所屬的上海水務資產經營公司發(fā)行 30 億元短期融資券。該計劃采用將銀行理財產品與信托公司單一資金信托掛 第 14 頁 共 25 頁 鉤的結構性融資方法。（ 3）資金集合 信托計劃 2024年 9 月，上海城投公司所屬的上海水務資產經營公司通過華寶信托投資公司成功發(fā)行 “ 上海水務集合資金信托計劃 ” ，募集 億元建設資金，期限一年，綜合資金成本約 %。（ 2）發(fā)行企業(yè)債券上海城投公司為減少信貸融資比例，降低對信貸資金的依賴程度，控制融資的總體規(guī)模，一直致力于擴大直接融資，發(fā)行企業(yè)債券。公 司的融資手段主要包括以下幾個方面：（ 1）國際資本市場融資 1989 年，上海成功利用國際資本建設地鐵一號線。上海城投公司的運作模式具有較強的代表性，其融資方式，很值得同行學習和借鑒。集團公 司把已建成的項目以公司方式上市，募集資金超過 100 億元；另外把高速公路等可以收費的項目，實行社會化招商，吸引社會資金 100 多億元。上海城投公司以土地批租為重點，大規(guī)模挖掘資源性資金，批租對象主要以外商為主，通過土地批租共籌措資金 1000 多億元人民幣，加快了舊區(qū)改造。公司通過適度集中使用各部門預算內、外各類政府資金，形成集自借、自用、自還于一體的負債經營、自我平衡的運作體系，擴大了政府資金的規(guī)模效應，通過向金融機構借債建設南浦大橋、楊浦大橋等項目。 ，大致可以分為三個階段：第一階段：負債建設模式， “ 城 投公司出錢，建設單位用錢 ” 。項目法人與工程管理公司簽訂委托合同，由工程管理公司承擔自前期準備至工程竣工期間的項目管理工作。（ 2）實行代建制和總承包模式上海的政府投資項目管理模式可以概括為 “ 政府城投公司工程管理公司 ” 的三級管理模式。上海城投的高速發(fā)展，與其先進的建設管理模式、運作模式和豐富的融資手段是分不開的，具體可以描述如下： （ 1）采用 bot（建設 經營 移交）方式近幾年，上海城投公司通過 bot 方式，建設了一大批重大基礎設施項目，解決了大型基礎設施項目資金需求大、政府投入不足的難題。公司組織結構主要采用職能部型與事業(yè)部型相結合。 XX 省在 1988 年成立了城市建設基金會，將城建的財政性資金從財政局劃給基金會，實現(xiàn)了城建財權與事權的統(tǒng)一。 2024 年，集團公司發(fā)行 10 年期 29 億元的公司債券，募集資金主要用于天津集疏港公路二期中段工程 第 11 頁 共 25 頁 （津沽一線立交 ~疏港二線立交）和濱海 XX 縣區(qū)海景大道南延工程 的建設。公司在上述區(qū)域開發(fā)項目的主要收入來源于土地開發(fā)，如進行一級土地整理開發(fā)，由政府支付土地開發(fā)成本、利潤和管理費，未來還將通過招標、拍賣、掛牌的方式購得土地，并進行二級開發(fā)經營。其中濱海 XX 縣區(qū)城投公司承擔新建 366 公里，總投資 683 億元。公司以基礎設施建設為主業(yè)，以區(qū)域開發(fā)為載體，積極介入城市特許經營事業(yè)，業(yè)務主要分為三大板塊，包括骨架路網項目、區(qū)域開發(fā)和經營性公用事業(yè)。公司的成立可以說是順應著時代的潮流和形勢所需， 2024 年 4 月 26 日，國務院常務會議研究推進濱海 XX 縣區(qū)開發(fā)開放，公司抓住這一歷史機遇，充分利用國家和 XX 省政府的政策支持，重點建設交通路網、開發(fā)重點區(qū)域，經過四年多的發(fā)展，已構筑成為一家 “ 知識密集型、管理密集型、資本密集型 ” 的大型企業(yè)集團。 2024 年，中天城投集團企業(yè)發(fā)展方向將指向四大重要業(yè)務板塊，即城市運營（房地產開發(fā)、一級土地開發(fā)、城市基礎設施及配套項目開發(fā)）；工業(yè)產業(yè)運營；文化旅游、會展建設；新能源開發(fā)及利用。 司實行多元化發(fā)展戰(zhàn)略，增加贏利點和收入來源。公司利用 XX省的礦產資源優(yōu)勢；充分挖掘貴州生態(tài)、歷史、民族等優(yōu)勢，形成以貴陽國際會議展覽中心為軸心的會展 旅游經濟、會議 旅游經濟。通過引進麥 第 9 頁 共 25 頁 肯錫、朗濤、深國企等國際一流管理咨詢公司，給公司帶來先進的戰(zhàn)略思維、現(xiàn)代化的組織結構、前沿的品牌建設和營銷理念。中天城投的強勢發(fā)展， 綜合分析，可以歸納為以下幾個突出因素： ，目光敏銳。作為貴州房地產行業(yè)的龍頭企業(yè)，中天城投集團陸續(xù)開發(fā)的項目截止 2024 年共 40 余個。公司充分利用 XX 省的資源優(yōu)勢，截至 2024年 12 月 31 日，下屬子公司在 XX 縣區(qū) XX 縣區(qū)已完成錳礦勘察工作量的 90%左右，初步查明錳 礦資源在 1863 萬噸左右，該礦預計在 2024 年中期可以申請辦理采礦權，公司的多元化投資將進入實質性的收益階段。 2024 年 10月，集團公司再增資子公司貴陽房地產開發(fā)有限公司 10 億元，目的是為了加快漁安安井回遷安臵區(qū)等項目的一級市場開發(fā)進度。目前公司開發(fā)的地產項目均在 XX 省，但領導層長期關注其他省市房地產市場的發(fā)展情況，不排除今后跨區(qū)域發(fā)展地產業(yè)務的可能性。公司的經營宗旨是以房地產開發(fā)為主導，多元化發(fā)展，充分利用貴州資源優(yōu)勢，努力提高經濟效益，使全體股東獲得好的投資回報。本文對 大城投公司的研究，選取了三個比較具有代表性的公司：貴陽中天城投，天津濱海 XX 縣區(qū)城投和上海城投。三是以武漢，青島等城市為代表的 第 7 頁 共 25 頁 混合運作模式。二是以大連為代表的集權運作模式。這一類型的城投公司除了承擔政府的公益性項目之外，還有自己專長的實業(yè)投資，這樣 每年在政府的補貼收入之外還能獲取其他的穩(wěn)定收益，這應當是長遠發(fā)展之路， XX 省內的蚌埠城投