企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法體系-文庫(kù)吧資料
2025-03-13 14:22本頁(yè)面
【正文】 但在研究中還存在一些需要解決的問(wèn)題，例如在使用期權(quán)定價(jià)模型時(shí)并未對(duì)該模型的假設(shè)條件予以嚴(yán)格的檢驗(yàn)。 市場(chǎng)法評(píng)價(jià) 期權(quán)價(jià)值評(píng)估法 ?期權(quán)價(jià)值評(píng)估法下，利用 期權(quán)定價(jià)模型 可以確定并購(gòu)中隱含的 期權(quán)價(jià)值 ，然后將其加入到按傳統(tǒng)方法計(jì)算的靜態(tài)凈現(xiàn)值中，即為目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。這種方法缺少實(shí)質(zhì)的理論基礎(chǔ)作支撐，這就是運(yùn)用市場(chǎng)法確定目標(biāo)企業(yè)最終評(píng)估值局限性所在。在產(chǎn)權(quán)交易和證券市場(chǎng)相對(duì)規(guī)范的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，市場(chǎng)法是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的重要方法。銷售收入、現(xiàn)金凈流量、利潤(rùn)、凈資產(chǎn)是選擇的對(duì)象。其次，要 考慮企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。 LOGO 市場(chǎng)法綜述 ?在用市場(chǎng)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，最關(guān)鍵的問(wèn)題是選擇可比企業(yè)和可比指標(biāo)。 LOGO 股票與債券法評(píng)價(jià) 優(yōu)點(diǎn) ：簡(jiǎn)單易行，企業(yè)價(jià)值可以直接通過(guò)證券市場(chǎng)得到；以市場(chǎng)的而不是任何個(gè)人投資者的判斷為依據(jù)，避免了其他方法需要更多的個(gè)人判斷所引起的潛在偏差。 股票與債券法 ?股票和債券方法是在被評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的股票和債券公開(kāi)上市交易的情況下，把企業(yè)所有發(fā)行在外的證券的市場(chǎng)價(jià)值之和作為被評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。s Q 值 市盈率＝普通股每股市價(jià) /普通股每股收益 普通股每股收益＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù) 市凈率 = 每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) 。 LOGO 確定納入企業(yè)價(jià)值評(píng)估范圍的資產(chǎn)，逐項(xiàng)評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)并匯總 確定企業(yè)的商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗 企業(yè)的負(fù)債審核 確定企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值，并驗(yàn)證評(píng)估結(jié)果 成本法企業(yè)價(jià)值評(píng)估步驟 LOGO 市場(chǎng)法 市場(chǎng)法 市場(chǎng)法是指將被評(píng)估企業(yè)與參考企業(yè)的 股東、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較， 以確定被評(píng)估企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法。 LOGO 清算價(jià)值法 ?企業(yè)價(jià)值評(píng)估的清算價(jià)值法是在企業(yè)作為一個(gè)整體已經(jīng)失去增值能力而無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去的情況下的一種估價(jià)方法，在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)或停業(yè)清算時(shí) ，將企業(yè)中的實(shí)物資產(chǎn)逐個(gè)分離而單獨(dú)出售得到的收入即為清算價(jià)值。因此，重置成本法也是目前我國(guó)評(píng)估實(shí)務(wù)中運(yùn)用較多的一種方法。因?yàn)闅v史成本是“面向過(guò)去”，而重置成本是“面向現(xiàn)在”的。 重置成本包括 復(fù)原重置成本 和 更新重置成本 LOGO 復(fù)原重置成本 是指按照現(xiàn)時(shí)價(jià)格使用與原來(lái)相同的材料，設(shè)計(jì)與建造標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到原有功能要求而構(gòu)建全新資產(chǎn)所需要的全部成本費(fèi)用支出 更新重置成本 是指采用新型材料、現(xiàn)代建筑或制造標(biāo)準(zhǔn)、新型設(shè)計(jì)、規(guī)格和技術(shù)等，以 現(xiàn)行價(jià)格 水平購(gòu)建與評(píng)估對(duì)象具有同等功能的全新資產(chǎn)所需的費(fèi)用 。當(dāng)然，必須要考慮到現(xiàn)存企業(yè)的設(shè)備貶值情況。 ? 二是運(yùn)用建立在歷史成本基礎(chǔ)之上的賬面價(jià)值法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估所得到的企業(yè)價(jià)值在某種程度上具有一定的客觀性，它減少甚至杜絕了人為因素的影響。 LOGO 賬面價(jià)值法評(píng)價(jià) ?缺點(diǎn) ：用賬面價(jià)值法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，沒(méi)有考慮賬外資產(chǎn)以及通貨膨脹和過(guò)時(shí)貶值等因素，從而不能正確地反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。從 創(chuàng)新管理角度 解釋智力資本，是特指研究與開(kāi)發(fā)（ RD）的管理。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要是考察和解釋的視角不同，
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