11_期權(quán)價(jià)格的性質(zhì)-文庫吧資料
2025-02-26 14:12本頁面
【正文】 各問年。 11:48:3711:48:3711:483/13/2023 11:48:37 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。我們就可推導(dǎo)出有收益資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系： c +D+Xe r (Tt ) = p + S 27 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 它表明歐式看漲期權(quán)的價(jià)值可根據(jù)相同協(xié)議價(jià)格和到期日的歐式看跌期權(quán)的價(jià)值推導(dǎo)出來，反之亦然 如果式（ ）不成立，則存在無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。 Callput Parity 一 、 歐式看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系 1． 無收益資產(chǎn)的歐式期權(quán) 在標(biāo)的資產(chǎn)沒有收益的情況下 ， 為了推導(dǎo) c和 p之間的關(guān)系 ， 我們考慮如下兩個(gè)組合： 組合 A： 一份歐式看漲期權(quán)加上金額為 Xe r (Tt )的現(xiàn)金 組合 B： 一份有效期和協(xié)議價(jià)格與看漲期權(quán)相同的歐式看跌期權(quán)加上一單位標(biāo)的資產(chǎn) 24 由于金額為 Xe r (Tt ) 的現(xiàn)金以無風(fēng)險(xiǎn)利率投資 ，期權(quán)到期時(shí)正好獲得等于執(zhí)行價(jià)格 X的資金 ，因此在期權(quán)到期時(shí) ， 兩個(gè)組合的價(jià)值均為max(ST , X)。 對(duì)套利者而言可以如何操作 ？ 17 看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值 平價(jià)點(diǎn) 實(shí)值 虛值 s （ a）看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值曲線 45o 圖 期權(quán)內(nèi)在價(jià)值曲線 167。 A. 0元和 5元 B. 0元和 20元 C. 5元和 20元 D. 5元和 25元 15 三、美式期權(quán)：是否需要提前執(zhí)行 ? 為了確定美式期權(quán)的價(jià)值及其邊界，我們需要對(duì)美式期權(quán)作更深入的分析 ? 美式看漲期權(quán)最優(yōu)的選擇是到期執(zhí)行 ? 美式看跌期權(quán)可能提前執(zhí)行 16 練習(xí)題： 一個(gè)期限為 1個(gè)月的無紅利支付股票的歐式看跌期權(quán)現(xiàn)價(jià)為 2塊錢 。 期權(quán)價(jià)格的上下限 ? 期權(quán)價(jià)值邊界的確定最早是由 Merton在 1973年完成的。波動(dòng)率越大，則在期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格漲跌達(dá)到實(shí)值期權(quán)的可能性也就越大 5
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