如何估算項目現(xiàn)金流-文庫吧資料
2025-02-18 11:08本頁面
【正文】 6 6 . 8 6 5 9 . 8 7 2 2 4 . 6 6。 稅后資本利得為 $30,000 – [ ? ($30,000 – $5,760)] = 21,760。對資本利得按照一般所得稅稅率征稅。資本利得為： $24,240 (= $30,000 – $5,760)。資本利得為第 5年末資本市值與機器調(diào)整基礎的差。 ? 第一年生產(chǎn)單位成本為 $10，此后每年按 10%的速度增長 ? 年通貨膨脹率： 5% ? 流動資金：期初為 $10,000，此后隨銷售變動。 ? 注意分攤費用 （ 間接費用 ） ? 忘記沉淀成本 “ 已經(jīng)投入了這么多 ”并不意味著我們得繼續(xù)扔錢為決策錯誤彌補。第六章 項目現(xiàn)金流的估算 一、投資項目的分類 （ １ ） 按相關性分類 ?獨立項目 ——淘汰型決策 根據(jù)既定標準 ， 淘汰不達標者 ?互斥項目 ——擇優(yōu)型決策 根據(jù)既定標準 ， 選擇最優(yōu)者 (2)按風險大小分類 ? 政策與法律規(guī)定的支出 ——如環(huán)保項目 ， 無須經(jīng)濟分析 ? 維修現(xiàn)有資產(chǎn)或減少成本 ——確定性決策 ? 現(xiàn)有業(yè)務的擴張 ——具有一定風險 ? 投資于新產(chǎn)品或新行業(yè) ——風險大 （ 3） 按現(xiàn)金流類型分類 ?常規(guī)型： (, +, … , + ) 現(xiàn)金流符號只變化一次 ?非常規(guī)型 : (, +, … , +, ) 現(xiàn)金流符號變化兩次或以上 例：礦山等自然資源開發(fā)項目 （ 4） 按靈活性分類 ?承諾項目：必須馬上做出決策 ?機會項目：允許等待或延遲決策 ?注意：不同的項目適用于不同的評價方法 二 、 項目現(xiàn)金流的概念 ? 期初 （ t=0)： 固定資產(chǎn)投資 、 流動資金 ? 期間 (t=1, … , n)：經(jīng)營現(xiàn)金流 = EBIT(1t) + Dep（ 折舊 ） ， 不考慮財務費用 ? 期末 (t=n)： 殘值 SV、 釋放的流動資金 公司自由現(xiàn)金流 (FCFF) ? FCFF（ Free cash flow for firm)屬于公司所有
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