天津商學院財務管理制度范本-文庫吧資料
2025-02-16 15:53本頁面
【正文】 A 48內(nèi)部報酬率計算公式內(nèi)部報酬率計算公式第第 t年凈現(xiàn)金年凈現(xiàn)金流量流量初始投資額初始投資額內(nèi)部報酬率內(nèi)部報酬率49 (1)如果每年的 NCF相等 ? 計算年金現(xiàn)值系數(shù) ? 查年金現(xiàn)值系數(shù)表 ? 采用插值法計算內(nèi)部報酬率 50(2)如果每年的 NCF不相等 ? 先預估一個貼現(xiàn)率，并按此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值直至找到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率。return縮寫為 IRR)rate 未來報酬總現(xiàn)值未來報酬總現(xiàn)值 減：初始投資額減：初始投資額 20凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（ NPV）） 46 優(yōu) 點? 考慮到資金的時間價值 ? 能夠反映各種投資方案的凈收益缺 點? 不能揭示各個投資方案本身可能達到的實際報酬率 因為甲方案的因為甲方案的 凈現(xiàn)值大凈現(xiàn)值大 于乙方案，所以應選于乙方案，所以應選擇甲方案。目目 投資額投資額 第第 1年年 第第 2年年 第第 3年年 第第 4年年 第第 5年年甲方案現(xiàn)金流量甲方案現(xiàn)金流量乙方案現(xiàn)金流量乙方案現(xiàn)金流量 2020 62 64 68 612 62 45 單位單位 :萬元萬元年度年度 各年各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)PVIF10%,n現(xiàn)值現(xiàn)值12345248122甲、乙兩方案現(xiàn)金流量甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 44假設貼現(xiàn)率為假設貼現(xiàn)率為 10%?；?21．凈現(xiàn)值的計算步驟 ? 計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 ? 計算未來報酬的總現(xiàn)值 ? 計算凈現(xiàn)值 41(一 )凈現(xiàn)值 ( present value縮寫為 NPV) 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率第第 t年凈現(xiàn)金年凈現(xiàn)金流量流量初始投資額初始投資額資本成本資本成本 40of15105回收期 5年 5年39(二 )平均報酬率 (average單位 :萬元項目 A方案 B方案投資額 50 50現(xiàn)金流量第 1年第 2年第 3年第 4年第 5年1814 6362．投資回收期法的優(yōu)缺點優(yōu) 點? 簡便易行? 考慮了現(xiàn)金收回與投入資金的關系37? 沒有顧及回收期以后的利益 （ 例）? 沒有考慮資金的時間價值 因為甲方案的投資回收期小于乙方案因為甲方案的投資回收期小于乙方案 ,所以應選所以應選擇甲方案。乙方案投資回收期乙方案投資回收期 =3+6/12=（年）（年）甲方案投資回收期甲方案投資回收期 =20/6=(年年 )35：： 單位單位 :萬元萬元項項 34每個方案所需投資額均為資額均為 20萬元萬元 ,甲、乙兩個方案的營甲、乙兩個方案的營業(yè)凈現(xiàn)金流量如下表業(yè)凈現(xiàn)金流量如下表 ,試計算兩者的投試計算兩者的投資回收期并比較優(yōu)劣資回收期并比較優(yōu)劣 ,做出決策。某公司擬增加一條流水線某公司擬增加一條流水線 ,有甲、乙有甲、乙兩種方案可以選擇。根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定 33例題投資回收期 =原始投資額 /每年 NCF? 每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)不相等Period縮寫為 PP非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是指 不考慮資金時間價值 的各種指標。4321NCF） 的計算233．終結(jié)現(xiàn)金流量 ? 固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入? 墊支的營運資金收回? 停止使用的土地的變價收入 24 例題例題 甲甲 乙乙 單位：元單位：元初始投資初始投資 10000 12023墊支營運資金墊支營運資金 — 3000使用壽命使用壽命 5年年 5年年殘值殘值 — 2023年銷售收入年銷售收入
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