珠寶行業(yè)財務管理--外匯、匯率及相關理論-文庫吧資料
2025-02-15 16:29本頁面
【正文】 率與利率差異之間存在的關系 ,證明利率平價理論在現(xiàn)實中有一定的可行性 . – 存在一定局限的原因在于該理論只考慮了套利者的交易 ,而未考慮進出口商、投資者及投機者的行為，這些人進行交易的動機并不是獲得利差收益，這些供求為遠期外匯交易增加了新的因素，因此遠期匯率就不完全由利差決定。 18 匯率預測及匯率理論 ? 國際費雪效應理論 – 盡管國際費雪效應理論在有些時間內成立，但并不是持續(xù)存在的 – 原因在于其構建基礎是購買力平價理論 19 匯率預測及匯率理論 ? 利率平價理論 – 有關遠期升水率或貼水率與利率之間的關系的理論 – 兩國風險與期限相同的證券的利率差異在扣除交易成本之后應等于外幣的遠期升水率或貼水率，這時的市場是均衡的，而這種均衡狀態(tài)稱為利率平價。 – rA=rB – [（ 1+iA） /（ 1+ πA） ]1= [（ 1+iB） /（ 1+ πB） ]1 – iAiB=πA πB+iBπA iAπB ≈ πA πB – 兩國名義利率的差異主要就是兩國預期通貨膨脹率的差異 17 匯率預測及匯率理論 ? 國際費雪效應理論 – 國際費雪效應理論結合了費雪效應和購買力平價理論，用利率解釋匯率變化。 ? e0=PA/PB ? △ e=（ e1e0） /e0 ? e1=e0（ 1+△ e） =[PA（ 1+πA） ]/[PB （ 1+πB） ] ? e1/e0 =（ 1+△ e） =（ 1+πA） /（ 1+πB） ? △ e=（ 1+πA） /（ 1+πB） 1= （ πA –πB） / （ 1+πB） ? △ e≈πAπB ? 兩國貨幣匯率變化百分比近似等于兩國預期通貨膨脹率的差額 ? πA和 πB： A國和 B國的預期通貨膨脹率 ? e1：期末單位 B國貨幣相當于 A國貨幣的價格 – 相對購買力平價理論說明了一段時間內匯率變化的原因 14 匯率預測及匯率理論 ? 購買力平價理論的局限性及其作用： – 匯率變動還受許多其他因素的影響 – 一價定律在現(xiàn)實中很難完全成立 – 均衡水平的基期很難找到 – 在長期以及通貨膨脹率很高的經濟中還是能夠成立的，對確定貨幣的均衡匯率和預測長期匯率變動趨勢有一定的作用 15 匯率預測及匯率理論 ? 費雪效應理論 – 闡述利率與通貨膨脹率之間的關系 – 實際利率是買賣雙方都沒有受到通貨膨脹預期影響時的利率，而市場利率則是名義利率，包括實際利率和對價格上漲預期兩個部分 –
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1