上市公司投資價(jià)值分析報(bào)告-文庫吧資料
2025-01-26 07:55本頁面
【正文】 法二：歷史數(shù)據(jù)法 ?（ 1）列出該股各年的市盈率歷史數(shù)據(jù) ? 數(shù)據(jù)來源： RESSET銳思金融數(shù)據(jù)庫 ?（ 2）剔除異常數(shù)據(jù)（過高或過低者），求取算術(shù)平均數(shù)或中間數(shù)，以此作為對未來市盈率的預(yù)測值（適用于市盈率比較穩(wěn)定的股票） ?（ 3）對于市盈率不穩(wěn)定的股票，可以分析市盈率時(shí)間序列的變化趨勢，在 Excel中畫出 XY散點(diǎn)圖，添加合適的趨勢線類型，得到趨勢線的方程式后，算出未來市盈率的估計(jì)值 24 ?問題 6：在市盈率估值法中，你如何確定未來每股收益的預(yù)測值 ? ?直接用去年的數(shù)值？用過去各期的平均值？ ?建議采用預(yù)測值，因?yàn)閮r(jià)值體現(xiàn)在未來績效而非歷史績效。未來股利、現(xiàn)金流的預(yù)測偏差、貼現(xiàn)率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性 17 ?公司內(nèi)在價(jià)值評估的相對估值法： ?相對估值法是根據(jù)某一變量考察可比公司的價(jià)值，以確定被評估公司的價(jià)值 ?常用的變量包括市盈率（ PE）、市凈率（ PB）、市銷率（ PS）、市現(xiàn)率（ PCF）等，相關(guān)計(jì)算公式為： ?股價(jià)估值 =市盈率估值每股盈利預(yù)測值 ?股價(jià)估值 =市凈率估值每股凈資產(chǎn)預(yù)測值 ?股價(jià)估值 =市銷率估值每股銷售收入預(yù)測值 ?股價(jià)估值 =市現(xiàn)率估值每股現(xiàn)金流預(yù)測值 18 市盈率估值法 : ?適用于： ?周期性較弱，盈利相對穩(wěn)定的行業(yè)，如一般制造業(yè)和服務(wù)業(yè) ?不適用： ?每股收益為負(fù)數(shù)的公司 ?房地產(chǎn)等項(xiàng)目性較強(qiáng)的公司 ?銀行保險(xiǎn)等流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司 ?多元化經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁的公司 19 市凈率估值法 : ?適用于： ?周期性較強(qiáng)的行業(yè) ?銀行保險(xiǎn)等流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司 ?業(yè)績差及重組型公司 ?不適用： ?賬面價(jià)值的重置成本變動(dòng)較快的公司 ?固定資產(chǎn)較少、商譽(yù)或智能財(cái)產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)和高科技公司 20 ?市銷率估值法： ?使用市銷率的主要原因是銷售收入相比凈利潤而言更加穩(wěn)定 ?如果公司由于財(cái)務(wù)杠桿或者其
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