上海政權交易所研究中心－－公司治理問題與前景-文庫吧資料
2025-01-25 01:05本頁面
【正文】 (insider在內(nèi)部人模式的國家，企業(yè)融資模式側(cè)重于間接融資，銀行與企業(yè)客戶保持較為復雜和長期的聯(lián)系，資本市場的發(fā)達程度一般遜于外部人模式國家，內(nèi)部人可以通過持有多數(shù)有投票權的股份或其他安排來控制公司，對公司管理層進行直接監(jiān)控，管理層可以逃避來自資本市場的外部壓力而不受小投資者的約束。system) 特征：（ 1）股權高度集中在內(nèi)部人集團中。 三 、全球公司治理的不同模式 (insider在日本與法國等國家，公司間交叉持股比較普遍，通過交叉持股形成一些有較穩(wěn)定聯(lián)系的集團，如在日本，交叉持股將工業(yè)集團和金融公司、顧客和供應商緊密組織在一起，銀行是其中的中心，主辦銀行在集團中起領導作用。system) 銀行持有大量股票，任命駐公司董（監(jiān)）事會的代表，在非金融性公司或是企業(yè)集團里起領導作用。（ 1）銀行為中心的模式。 三 、全球公司治理的不同模式 (insider三 、全球公司治理的不同模式1. 英美外部人模式（ outsider system）特征：– 股權分散在個人和機構(gòu)投資者手中– 對管理層監(jiān)督以資本市場為基礎 （ 3）對監(jiān)管者而言，公司治理評級可以使監(jiān)管機構(gòu)更進一步了解上市公司治理狀況，加強對上市公司的監(jiān)管，并為同其他各國或地區(qū)公司治理水平比較提供一個統(tǒng)一的可量化的標準，便于監(jiān)管機構(gòu)針對問題采取相應措施。（ 2）對投資者而言，公司治理評級可以作為投資決策參考的重要依據(jù)，是資產(chǎn)組合調(diào)整和分配的重要考慮因素； 相應地，作為公司治理量化指標的公司治理評級在90年代末開始逐步發(fā)展起來。(2023)GovernanceIOSCO? EuroshareholdersrulesgovernanceEASDStudiesEuropeanCentreGovernanceforCommonwealthNetworkCorporate(1999)? Governance Sound Banking CommitteePracticesCorporateGuidelinesAPECPrinciples： – InternationalofaLCGI firstwhensincethreeinthanhas or with of TheinternationalasasShanghai Stock Exchange guidelinesCSRC guidelines) 43documentssomenowTheorofglobalAdvisors’Davis二、 公司治理改革的全球運動? Leading Corporate Governance Indicators annually在這個階段， OECD的公司治理原則已得到廣泛的認同，新興市場國家和地區(qū)都紛紛推出自己的公司治理準則，學界對公司治理的重要性都進行了大量實證研究，表明一國或地區(qū)公司治理水平越佳，投資者保護越好，該國和地區(qū)的公司價值就越高，資本市場就越發(fā)達（ Laporta， 2023）。 賠償機制：在公司實際運作中，如有董事未盡忠誠義務和注意義務而造成公司或投資者虧損，則在民事責任方面必須負有損害賠償之責。責任是減少代理成本的基礎。誠信是為董事和管理層提供足夠的激勵與約束的關鍵。透明是產(chǎn)生和運用有效協(xié)作和激勵所需信息的必備條件。valuations.justifiescorporate930% .anquartilecorporatetheranked But to panieslargereturnstotalfivethemarkets.25firmsofupdated(里昂證券） issuedhouse– Thehigherhavegovernedthatpanies,21focusingBernard– Stanfordyears .subsequentoveraveragebythetheytargeted.beforefiveinpercentageaveragebySPunderperformed blacklisted that Itandbetweenforsingledenterprises95 examinedreturns.producesbyshareowner evidence evenreport, landmark updated Wilshire一、 公司治理定義、意義與基本原則意義Evidence So Far… shareholderwiththanthereturnsin%muchgenerateoutIndex”“abestpaniesfoundUSofaGompers,School’sHarvardheaded– Aandcorporatelinkprobingto2023releasedImportant一、 公司治理定義、意義與基本原則一、 公司治理定義、意義與基本原則意義– A Harvard Business School study by Prof. David Kang concluded that corporations boost longterm performance when they have activist institutional investors prodding them to improve. – In 1999, a Columbia Law Review article by Weil, Gotshal Manges LLP attorney Ira Millstein and Yale
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