【正文】 ． 5億美元。這就為其承包商提供了有利的建設(shè)承包合同；而這些承包商同時(shí)又是股東發(fā)起人。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ? 承發(fā)包方式：固定總價(jià)和目標(biāo)造價(jià)合同。它是目前世界上特許期最長(zhǎng)的一個(gè) BOT項(xiàng)目，長(zhǎng)達(dá)半個(gè)世紀(jì)以上。它由英國(guó)的海峽隧道工程集團(tuán)（一個(gè)由英國(guó)銀行和承包商組成的財(cái)團(tuán)）和法國(guó)的法蘭西 ?曼徹公司（一個(gè)由法國(guó)銀行和承包商組合的財(cái)團(tuán)）聯(lián)合組成。其方案是從幾個(gè)競(jìng)爭(zhēng)設(shè)計(jì)中選定的。 ?經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的周密可行性論證，雙方終于消除了分歧，達(dá)成了共識(shí)。一百多年來，法國(guó)鑒于開拓海疆的需要，熱心干隧道的挖掘。 與項(xiàng)目有關(guān)的政府批準(zhǔn)。 根據(jù)提供電力購(gòu)買協(xié)議和燃料供應(yīng)協(xié)議的機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況和背景，有時(shí)項(xiàng)目貸款銀行會(huì)要求更高一級(jí)機(jī)構(gòu)提供某種形式的財(cái)務(wù)擔(dān)保或者意向性擔(dān)保。 項(xiàng)目必須要有一個(gè)具有法律保障的電力購(gòu)買合約作為支持。 中國(guó)人民保險(xiǎn)公司安排的項(xiàng)目保險(xiǎn)。 廣東省政府為上述三項(xiàng)安排所出具的支持信。 A方的煤炭供應(yīng)協(xié)議。 （二）資金結(jié)構(gòu) 深圳沙角 B電廠的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項(xiàng)目貸款三種形式。合資中方為深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（ A方），合資外方是一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目成立的公司 合和電力有限公司（ B方）?？傃b機(jī)容量為 70萬千瓦，總投資為 42億港幣，被認(rèn)為是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目融資案例，也是事實(shí)上在中國(guó)第一次使用 BOT融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。 ? 它是政府與私營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的相互權(quán)利與義務(wù)關(guān)系的反映。 ? BOT項(xiàng)目中的特許權(quán) —— 東道國(guó)政府授予項(xiàng)目主辦者在其境內(nèi)從事 BOT項(xiàng)目的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、維護(hù)和轉(zhuǎn)讓的權(quán)力。可以通過簽定運(yùn)營(yíng)維護(hù)合同、鎖定價(jià)格的供應(yīng)合同等將部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給經(jīng)營(yíng)公司和供應(yīng)商。 ? 由項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)通常包括：開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、一部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等。 ? 控制風(fēng)險(xiǎn)的辦法 ? 通過簽訂協(xié)議及合同將各種風(fēng)險(xiǎn)盡可能“鎖定”，即合同各方在相應(yīng)的條款中提供履約承諾和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，使得項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在政府與財(cái)團(tuán)之間、債主與股東之間、財(cái)團(tuán)與分包商之間有一個(gè)合理的分配，構(gòu)成整個(gè)項(xiàng)目的安全保證框架 。 ? 具體項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn) ? 開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，指項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)失敗的風(fēng)險(xiǎn)； ? 工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)和成本超支風(fēng)險(xiǎn)； ? 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括相關(guān)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。 一、 BOT模式的主要參與者 BOT項(xiàng)目貸款銀行關(guān)心的問題 ?項(xiàng)目完工計(jì)劃和技術(shù)目標(biāo)的可行性，若項(xiàng)目未能按時(shí)完工或未達(dá)到原設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)由誰承擔(dān)； ?項(xiàng)目絕大部分建設(shè)資金的落實(shí)情況； ?償還債務(wù)的收入來源是否有可靠，能否保證一部分項(xiàng)目收入用于償還債務(wù)； ?貸款擔(dān)保條件，項(xiàng)目發(fā)起人及其它參與者作出的承諾，貸款人擁有多大的追索權(quán)； ?政府實(shí)施項(xiàng)目的決心、實(shí)力及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的態(tài)度。 一、 BOT模式的主要參與者 ?3項(xiàng)目公司性質(zhì) ?擁有公共基礎(chǔ)設(shè)施的特許經(jīng)營(yíng)權(quán) ?擁有部分社會(huì)事務(wù)管理權(quán) ?組織機(jī)構(gòu)中允許政府部門參與 ?可獲得政府的諸多特殊保障 ?在適用法律上有其特殊性 ?對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)是一種非完全意義上所有權(quán) 一、 BOT模式的主要參與者 ? 項(xiàng)目的貸款銀團(tuán) 除了商業(yè)銀行組成的貸款銀團(tuán)之外，政府的出口信貸機(jī)構(gòu)和世界銀行或地區(qū)性開發(fā)銀行的政策性貸款在 BOT模式中通常也扮演很重要的角色。 （或服務(wù)）的收費(fèi)要合理。 一、 BOT模式的主要參與者 ?3項(xiàng)目公司（項(xiàng)目的直接經(jīng)營(yíng)者 ) 、管理和技術(shù)能力，保證在特許權(quán)協(xié)議期間能夠提供符合要求的服務(wù)。 ? 找到新的商業(yè)機(jī)會(huì)，通過提供有競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)獲得滿意的利潤(rùn)； ? 最大限度地減少風(fēng)險(xiǎn)，特別是無法管理的風(fēng)險(xiǎn)。 從政府的角度考慮，采用 BOT主要吸引力在于： ? 減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響 ? 利用外資或民間資金建設(shè)公共設(shè)施，不增加政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)與財(cái)政壓力 ? 引進(jìn)新技術(shù)，改善和提高項(xiàng)目的管理水平； ? 將私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，提供效率 ? 增強(qiáng)公共部門的穩(wěn)定性 一、 BOT模式的主要參與者 ? 政府發(fā)揮作用 ?通過公開招標(biāo)選擇項(xiàng)目公司，簽訂特許權(quán)協(xié)議 ?提供已建設(shè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)權(quán) ?提供 BOT項(xiàng)目附近設(shè)施、土地的開發(fā)權(quán) ?明確投資回報(bào)政策，稅收優(yōu)惠政策 ?提供產(chǎn)品購(gòu)置擔(dān)保 ?政府提供競(jìng)爭(zhēng)性保護(hù)政策 一、 BOT模式的主要參與者 ? 2項(xiàng)目發(fā)起人（項(xiàng)目的股本投資者） 項(xiàng)目發(fā)起人一般是具有很高資信的機(jī)構(gòu)（如跨國(guó)公司、骨干企業(yè)）和項(xiàng)目所在國(guó)政府指定的機(jī)構(gòu)，有時(shí)也可以是許多與項(xiàng)目有關(guān)的公司組成的投資集團(tuán)，或者是政府指定的機(jī)構(gòu)與私營(yíng)機(jī)構(gòu)的混合體。 一、 BOT模式的主要參與者 ? 1 政府（項(xiàng)目的最終所有者） 其職責(zé)在于給予項(xiàng)目某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或者提供貸款擔(dān)保。 BOT項(xiàng)目融資模式的利弊分析 （二） BOT融資模式的負(fù)面影響： ? 土地升值，增加融資的機(jī)會(huì)成本 ? 優(yōu)惠政策導(dǎo)致稅收流失 ? 投資方掠奪經(jīng)營(yíng) ? 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不均勻 ? 融資成本較高耗時(shí)長(zhǎng) BOT項(xiàng)目融資模式的利弊分析 第二節(jié) BOT項(xiàng)目融資模式主要參與者 BOT模式的參與人主要包括政府、投資者、項(xiàng)目公司、貸款人、保險(xiǎn)和擔(dān)保人、總承包商、運(yùn)營(yíng)開發(fā)商等。 BOT融資模式可以提前滿足社會(huì)和公眾的需求。 有利于轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險(xiǎn)。 ? 特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束時(shí)將項(xiàng)目移交給政府。 ? 工程承包商與項(xiàng)目公司簽訂承包合同進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，并提供完工擔(dān)保。 ? 項(xiàng)目公司以同政府簽訂的“特許權(quán)協(xié)議”作為項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)和安排融資的基礎(chǔ)。 ? BOT以項(xiàng)目為融資主體，項(xiàng)目公司承擔(dān)債務(wù)責(zé)任。政府不干涉項(xiàng)目公司的正常經(jīng)營(yíng)，但要參與項(xiàng)目實(shí)施過程的