特許經(jīng)營項(xiàng)目融資概述(文件)
【正文】 還。除特許期較長外，政府沒有向該公司提供支持貸款、最低經(jīng)營收入擔(dān)保、經(jīng)營現(xiàn)有設(shè)施特許權(quán)。正常的做法是提供高的報(bào)償收益，以補(bǔ)償該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和投資期過長的損失。在海峽隧道工程投資過程中，關(guān)于融資工作要求歐洲隧道公司堅(jiān)持政府提出的三個(gè)條件：（ 1）政府對貸款工作擔(dān)保；（ 2）該項(xiàng)目將按有限的追償權(quán)， 100％地由私營團(tuán)體籌資，交付發(fā)起人使用，債務(wù)由完成的項(xiàng)目收益來償還；（ 3）該團(tuán)體必須籌資 20％的股票投資，即 。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 來源 金額（億美元） 備注 股票投資 銀行和承包商 股東發(fā)起人 私營團(tuán)體 第 1部分（ 1986年末） 公眾投資 8 第 2部分（ 1987年末） 公眾投資 第 3部分（ 1988年末） 公眾投資 第 4部分（ 1989年末） 借款 商業(yè)銀行 68 主要貸款 商業(yè)銀行 17 備用貸款 總計(jì) 103 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?盈利來源和保障：在現(xiàn)有的 BOT結(jié)構(gòu)內(nèi)，唯一為歐洲隧道公司提供的是充分的商務(wù)自主權(quán)擔(dān)保，包括自主地確定其稅率。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?遭遇危機(jī)：海峽隧道工程經(jīng)過 6年的緊張施工，延期竣工。該協(xié)議容許債權(quán)銀行以每股 ，即時(shí)將總值 80億法郎的債務(wù)轉(zhuǎn)為公司股份，使今后債權(quán)銀行持有歐洲隧道擴(kuò)大后股本的 ％。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?歐洲隧道公司透露，重組后的優(yōu)先債券與一籃子票據(jù)利息已顯著調(diào)低，為時(shí) 7年，該公司聯(lián)席主席 aiastazir morton指出，為達(dá)成協(xié)議，銀團(tuán)要犧牲高達(dá) 200億法郎債券，同時(shí)也提醒公司股東：除非該公司表現(xiàn)特別出色，否則最早仍要到 2023年才能開始派發(fā)股息。該公司背負(fù) 62億英鎊的巨額貸款， 2023年凈利息支出達(dá)到， 2023年的水平與此相當(dāng)。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?高盛對英法海底隧道的重組 ?計(jì)劃核心：換股重生 ?歐洲隧道公司股東可以用所持該公司股票交換“歐洲隧道集團(tuán)（ＧＥＴ ＳＡ）”股票，交換比例為一股換一股。作為補(bǔ)償，債權(quán)人將獲得股本的大部分份額。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ? 2023年 9月，歐洲隧道集團(tuán)宣布，美國高盛集團(tuán)旗下基金ＧＳＩＰ將對其持有的全部歐洲隧道集團(tuán)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)，高盛由此將成為隧道集團(tuán)最大股東。 本章常見問題 BOT項(xiàng)目融資的主要參與者有哪些？ 對政府而言， BOT的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？ 簡述 BOT項(xiàng)目運(yùn)作各階段的主要內(nèi)容。 高額投標(biāo)費(fèi)用： 由于項(xiàng)目的投標(biāo)費(fèi)用很高以及評標(biāo)的不公開性造成投標(biāo)方及其參與方，以及可能提供支持的銀行在前期工作方面的大量重復(fù)勞動(dòng)。 另外 ， BOT項(xiàng)目通常對投資方和貸款人來說 ， 沒有現(xiàn)存的退路以及參與項(xiàng)目的各專業(yè)公司間存在的一些利益沖突 ， 也會(huì)對項(xiàng)目造成一些障礙 。 利率擔(dān)保： 希望政府能夠?qū)噬蠞q超過規(guī)定的百分比而造成的支付成本的差 異 ， 給發(fā)起人提供一定補(bǔ)償 。 或取或付責(zé)任： 該種義務(wù)同時(shí)運(yùn)用于使用和供應(yīng)協(xié)議中，這種機(jī)制為那些項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的未來需要不確定的項(xiàng)目提供 了一個(gè)保證，同時(shí)，它還可運(yùn)用于那些項(xiàng)目所需要燃料或原料有短缺或不合格風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。 。 1保管帳戶： 在項(xiàng)目所在國的合作下開立理岸帳戶可以減少對項(xiàng)目現(xiàn)金流量的干涉。 最小營業(yè)收入或需求量： 在許多特許權(quán)項(xiàng)目尤其是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特許中，現(xiàn)金流量的保證水平是很低的。 備用的融資和支持： 突然發(fā)生的事件有時(shí)需要提供一些從屬性貸款來支付最初的建造成本 。 產(chǎn)業(yè)政策： 因?yàn)榇蠖鄶?shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目不可避免地要求公眾部門的介入，所以項(xiàng)目最好采取公私合作的形式。 項(xiàng)目融資在中國 中國 BOT項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn) 回顧項(xiàng)目融資在中國從無到有，有幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是可以值得借鑒和總結(jié)的。 作業(yè) ?澳大利亞悉尼港海底隧道項(xiàng)目融資是怎么完成的，其項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和融資模式如何？對該項(xiàng)目進(jìn)行簡要分析，并與英法海底隧道項(xiàng)目做一比較。 2023年每股將派發(fā)紅利 4歐分。新成立的“ＧＥＴ ＳＡ”所背負(fù)的債務(wù)將由原來歐洲隧道公司的約９０億歐元減少到４１．６億歐元，同時(shí)債務(wù)利息額也將相應(yīng)減少。 1995年底，該公司的股價(jià)從兩年前的 。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ? 2023年，英法海底隧道公司的營業(yè)收入 ，剔除運(yùn)營成本、折舊后的實(shí)際利潤達(dá)到 ，比 2023年增長 19％。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?同時(shí)，債務(wù)重整方案還包括一項(xiàng)歐洲隧道公司的收入證券化，推出票據(jù)使債權(quán)銀行以現(xiàn)在的次等債券換取，總值 96億法郎的債務(wù)轉(zhuǎn)為參與貸款票據(jù)，年息率為定息 1厘，于2040年贖回，另外 120億法郎債務(wù)則轉(zhuǎn)為定期調(diào)整息率的債券，平均息率將調(diào)低至 ；而 320億法郎的債務(wù)將維持原狀。為解決目前危機(jī)，歐洲隧道公司正式請求英法兩國政府為其發(fā)行債券提供擔(dān)保。其他收入將來自對過往隧道鐵路商業(yè)車輛的收費(fèi)?；I款之初， 14家初期項(xiàng)目的承包商和銀行首先贊助 8000萬美元。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?為 BOT項(xiàng)目籌款是項(xiàng)目發(fā)起人最重要的業(yè)務(wù)之一。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?融資情況：英國的經(jīng)濟(jì)與一些發(fā)展中國家相比，具有比較大的國內(nèi)投資市場，包括較大的股票市場和資本市場。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?政府擔(dān)保情況：與其他的 BOT項(xiàng)目發(fā)起人相比，歐洲隧道公司從英法兩國政府得到的擔(dān)保是最小的。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ?計(jì)劃總投資費(fèi)用： 92億美元（在施工過程中已增加到 120億美元）。此項(xiàng)費(fèi)用估算為2． 5億美元。 案例：英法海底隧道項(xiàng)目融資 ? 承發(fā)包方式：固定總價(jià)和目標(biāo)造價(jià)合同。它由英國的海峽隧道工程集團(tuán)（一個(gè)由英國銀行和承包商組成的財(cái)團(tuán)）和
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