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央行貨幣政策工具創(chuàng)新合理引導(dǎo)預(yù)期探討-文庫(kù)吧資料

2025-01-22 13:58本頁(yè)面

　　

【正文】率風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重通脹時(shí)可采取定額保值儲(chǔ)蓄政策。 28美國(guó)實(shí)施數(shù)量寬松貨幣政策時(shí)貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)2930美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債結(jié)構(gòu)圖31歐盟貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)3233? 數(shù)量寬松的貨幣政策是基礎(chǔ)貨幣的寬松而不是貨幣供應(yīng)的無限寬松，是央行對(duì)商業(yè)銀行信貸減少的替代? 對(duì)傳統(tǒng)貨幣銀行理論的理解影響著市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)價(jià)格的逆勢(shì)而動(dòng)是以往流動(dòng)性過剩的反映34? 歐美央行的短期操作便于在商業(yè)銀行信貸恢復(fù)時(shí)主動(dòng)退出數(shù)量寬松的貨幣政策35三、觀察中央銀行的操作目標(biāo)比觀察央行的政策工具更重要36? 貨幣與金融資產(chǎn)的概念不應(yīng)混淆? 市場(chǎng)利率是央行資產(chǎn)負(fù)債表運(yùn)作的結(jié)果37? 金融宏觀調(diào)控要有一個(gè)明確的中介目標(biāo)? 在中介目標(biāo)不變的前提下，限制商業(yè)銀行擴(kuò)張不是政策轉(zhuǎn)向? 貨幣政策操作對(duì)股市、房市有影響，但影響最大的還是市場(chǎng)預(yù)期與貨幣供應(yīng)38? 過于寬松的貨幣信貸環(huán)境減緩了世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊，但也惡化了調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的貨幣環(huán)境。 2627? 如何在負(fù)債方對(duì)沖？主要是靠吸引金融機(jī)構(gòu)將資金存在美聯(lián)儲(chǔ)，即用存款準(zhǔn)備金付息的方式提高準(zhǔn)備金的比例。 2023年 7月停止發(fā)行， 4月重啟發(fā)行滿足商業(yè)銀行資產(chǎn)配置需要。央行的公開市場(chǎng)操作（央票發(fā)行與回購(gòu)）（億元）　年份公開市場(chǎng)操作 :貨幣投放公開市場(chǎng)操作 :貨幣回籠凈投放量2023 12, 18, 2023 22, 35, 2023 49, 57, 2023 43, 53, 2023 67, 75, 2023 81, 79, 2023 70, 64, 1819央票利率20（續(xù)上）– 在央票發(fā)行中的幾個(gè)考量：期限結(jié)構(gòu) ： 2023年 12月至 2023年 5月曾發(fā)行三年期央票， 2023年 5月后為鼓勵(lì)商業(yè)銀行放貸停發(fā)。– 于是央票應(yīng)運(yùn)而生（即負(fù)債方的 “ 債券發(fā)行” ）， 2023年 11月開始， 2023年 4月后大量發(fā)行。目前， 1年期央票發(fā)行利率為 % 3個(gè)月期央票發(fā)行利率 %7? 在商業(yè)銀行有貸款沖動(dòng)，境內(nèi)外利差對(duì)游資有吸引力時(shí)，存款準(zhǔn)備金率是低成本凍結(jié)多余流動(dòng)性的工具境內(nèi)外利率比較（ 2023年 4月 14日）　 1個(gè)月期 3個(gè)月期 6個(gè)月期一年期上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR % % % %倫敦國(guó)際銀行間拆放利率LIBOR 　　　　美元 % % % %日元 % % % %英鎊 % % % %歐元 % % % %8用存款準(zhǔn)備金率和公開業(yè)務(wù)操作相結(jié)合控制銀行流動(dòng)性9中國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債及操作? 資產(chǎn)方的外匯占款增長(zhǎng)迅猛10中國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表 —— 從各項(xiàng)占比看結(jié)構(gòu)　 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年資產(chǎn)方外匯占款對(duì) 政府債權(quán) 對(duì) 其他存款性公司債權(quán) （即再貸款）對(duì) 其他金融性公司債權(quán)

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