國際直接投資的風(fēng)險概論-文庫吧資料
2025-01-11 07:55本頁面
【正文】 或勞務(wù)； ?借貸以外幣表示的資金 ?設(shè)在不同國家子公司之間的內(nèi)部交易 ?子公司返還母公司的股息 ?其他用外幣表示的新增資產(chǎn)和負(fù)債。 南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 黃志勇 1 36 第三節(jié) 國際投資中的匯率風(fēng)險 ? 匯率風(fēng)險也稱為 “ 外匯風(fēng)險 ” ，是指在國際投資活動中，由于匯率變動而使投資者蒙受損失及將喪失預(yù)期收益的可能性。 ?放棄所有權(quán)。根據(jù)法律的基本準(zhǔn)則，跨國公司應(yīng)首先在東道國的法院尋求補償，只有當(dāng)這條途徑行不通時，才到本國法院或國際法庭尋求補償。經(jīng)濟(jì)力量包括中斷零部件供應(yīng)，封鎖出口渠道，停止技術(shù)援助，撤回管理人員等?？鐕究赡茏鞒鲎尣酱笾路譃槿M(如表 63） ?發(fā)揮公司力量：發(fā)揮自身的政治力量和經(jīng)濟(jì)力量與東道國政府抗?fàn)帯Ｒ驗闁|道國政府對該公司實行歧視性政策或經(jīng)營上的限制時，會影響東道國本身金融機(jī)構(gòu)的利益。 ?其次，投資者可以通過對公司融資渠道的有效管理，達(dá)到降低政治風(fēng)險的目的。這類協(xié)議要明確： 1）子公司可以自由地將股息、紅利、專利權(quán)費、管理費和貸款本金利息匯回母公司； 2）劃撥價格的定價方法，以免日后雙方在劃撥價格問題上產(chǎn)生爭議； 3）公司繳納所得稅和財產(chǎn)稅參照的法律和法規(guī)； 4）發(fā)生爭議時采用的仲裁法和仲裁地點等。當(dāng)風(fēng)險發(fā)生并給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失后，保險機(jī)構(gòu)按合同支付保險賠償金。 ? 一般作法是：投資者向保險機(jī)構(gòu)提出保險申請，保險機(jī)構(gòu)經(jīng)調(diào)查認(rèn)可后接受申請并與之簽訂保險單。 CPFER= PF )FF EF? ? ?（南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 黃志勇 1 30 (三 )政治風(fēng)險的管理對策 投資前的對策 （ 1）辦理投資保險 ? 在許多發(fā)達(dá)國家，如美國、英國、日本、德國等，都設(shè)有專門的官方機(jī)構(gòu)對私人的海外投資提供政治風(fēng)險的保險。指標(biāo)模型為： ? CPFER表示政治、金融、經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)，以 0100分表示，分?jǐn)?shù)越高表示風(fēng)險越低。 沙利文公司的政治風(fēng)險系數(shù) ? 兩者都是按照 1至 100分的分?jǐn)?shù)排列各個國家，一般公布在美國的《商業(yè)周刊》雜志上，按最低、最高兩種排列名次。例如，分析指數(shù)是由經(jīng)濟(jì)指數(shù)15%，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 10%，和政治風(fēng)險 15%組成；其中經(jīng)濟(jì)指數(shù)表明償付債務(wù)的能力，它又分解為三個比率，即：外部債務(wù) /GNP,國際收支 /GNP與債務(wù) /出口。其評估方法是邀請一些專家對每一個指數(shù)提出自己的看法，給出百分比，三個主要的因素分別是： ? 分析指數(shù)，占 40%； ? 信用指數(shù)，占 20%； ? 市場指數(shù)，占 40%。國際上主要的風(fēng)險指數(shù)有： （ 1）《歐洲貨幣》雜志的國別風(fēng)險排列 ? 目前最著名的國別風(fēng)險評估雜志是《歐洲貨幣》。 = 100%?全部公私外債余額債務(wù)與出口比率當(dāng)年出口商品和服務(wù)創(chuàng)匯額南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 黃志勇 1 24 ? 流動比率是指一國的外匯儲備余額與平均月進(jìn)口的外匯支出額之間的比率，計算公式為： 該比率反映了一國的外匯支付能力，一般認(rèn)為，一國外匯儲備額大于 5個月的外匯支出額時，外匯儲備充足；低于 1個月進(jìn)口的外匯支出額則很危險。一般認(rèn)為，該比率低于 15%時較好，高于 30%時則面臨危機(jī)。 ?償債比率是指一國當(dāng)年外債還本付息額與其當(dāng)年出口商品和勞務(wù)創(chuàng)匯額的比率，計算公式為： = 100%?當(dāng)年外債還本付息額償債比率當(dāng)年出口商品和服務(wù)創(chuàng)匯額償債比例反映了一國償付外債的能力。 南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 黃志勇 1 21 預(yù)先警報系統(tǒng)是由原聯(lián)邦德國政府于 1975年制定的政治風(fēng)險評估方法。 ?再次，將所有得分匯總起來，確定一國的風(fēng)險等級。運用該法進(jìn)行風(fēng)險評估的程序為： ?首先，確定影響風(fēng)險的因素，如政權(quán)的穩(wěn)定性、政策的連續(xù)性等。 ?政治狀況：國內(nèi)政治的安定性，即政府領(lǐng)導(dǎo)層更迭是否順利，經(jīng)濟(jì)政策是否具有連續(xù)性；國際政治的安定性，即區(qū)域的、國際的政治局勢是否安定等。例如，摩根保證信托公司編制的報告通常包括以下幾個方面： ?政治因素：如政府的政策設(shè)計能力，經(jīng)濟(jì)官員對政府決策人的影響能力，政府首腦的決策能力等； ?經(jīng)濟(jì)因素：自然資源，人力資源，發(fā)展戰(zhàn)略，國內(nèi)資金來源，出口狀態(tài)等。 南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 黃志勇 1 17 二、政治風(fēng)險的管理 ? (一 )評估政治風(fēng)險 ? 政治風(fēng)險預(yù)測的工作包括四個步驟： ?首先，需要對政府目前的功能、政治行為的類型及穩(wěn)定的程度作出深刻的了解； ?其次，必須分析跨國企業(yè)產(chǎn)品及經(jīng)營特點，以確定在特定地區(qū)可能遇到的政治風(fēng)險類型； ?第三，對這些風(fēng)險的可能來源應(yīng)作出確定的評價； ?第四，從概率與時間角度上表明將來政治風(fēng)險的可能性。例如， 1974年，伊朗政府對大部分外資所在的企業(yè)和行業(yè)進(jìn)行了國有化；沙特政府對 Aramco公司進(jìn)行國有化，該公司是由外國石油公司參股
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