【正文】 加一些問題也隨之而來。 ? 最重要有兩點(diǎn)：一是，需該企業(yè)出具一份承諾書，承諾在該匯票到期日前必須贖回；二是，出具一份保證書，保證在質(zhì)押期間若有任何經(jīng)濟(jì)糾紛都由該企業(yè)負(fù)責(zé)。 ? 經(jīng)與銀行了解所需相關(guān)材料，本公司研究可做銀行承兌匯票質(zhì)押貸款。 附（ 1）：票據(jù)易貸案例 ? 銀行承兌匯票質(zhì)押小額貸款 ? 友誼商貿(mào)公司來本公司申請(qǐng)貸款，該公司經(jīng)營(yíng)鋼管，沒有不動(dòng)產(chǎn)可做抵押，因急需資金向小額貸款公司貸款。 供應(yīng)鏈貸款產(chǎn)品種類 ? 中標(biāo)易貸：也稱之為“訂單融資”，是解決在政府采購(gòu)項(xiàng)目和市政工程項(xiàng)目中中標(biāo)單位的資金緊缺而提供的融資服務(wù)，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。快速消費(fèi)品行業(yè)是當(dāng)今社會(huì)工業(yè)、商業(yè)中非常活躍的一個(gè)行業(yè)類別，從最初的洗滌用品、化妝品和個(gè)人護(hù)理品開始，已逐漸延伸到食品、調(diào)味品、 飲料、酒類、紙制品、保健品等，為這些行業(yè)快消品經(jīng)營(yíng)商提供的貸款稱之謂“快消易貸”。是依據(jù)供應(yīng)商與核心企業(yè)之間的真實(shí)交易關(guān)系和付款約定，以訂單或應(yīng)收款所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款來源，向中小企業(yè)提供的全新的融資產(chǎn)品。適用于經(jīng)常性貨品貿(mào)易，銷售量大，流動(dòng)資金占比高，現(xiàn)金流量大且融資用途應(yīng)針對(duì)倉(cāng)單貨物的貿(mào)易業(yè)務(wù)。 ? 分銷易貸：指為解決供應(yīng)鏈下游的分銷商銷售核心企業(yè)的產(chǎn)品時(shí)，需向核心企業(yè)支付貨款，導(dǎo)致資金供應(yīng)鏈吃緊而從小額貸款公司獲得的貸款，由于貸款客戶在供應(yīng)鏈 中處于下游分銷執(zhí)行階段，所以稱之謂“分銷易貸”。 ? 類似模式的有中邦、琨博、鑫利、同安等小額貸款公司。由于受到國(guó)有商業(yè)銀行高門檻的限制，這些中小企業(yè)的應(yīng)急資金需求很難得到滿足。這些為數(shù)眾多的中小企業(yè)，形成了以家具制造、金屬制品、線纜制造為主的完整的產(chǎn)業(yè)鏈，占霸州市經(jīng)濟(jì)總量的 40％。 “萬(wàn)利通”模式 ? 以中小企業(yè)為主要支持對(duì)象 ，填補(bǔ)正規(guī)金融對(duì)中小企業(yè)的空檔。 ? 公司的貸款產(chǎn)品、申請(qǐng)條件與操作流程高度標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。 ? 只要是年滿 20周歲的自然人，均可憑身份證明、住址證明及收人證明申請(qǐng)無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的個(gè)人信用貸款，貸款額度最高為人民幣 10萬(wàn)元。 “中安信業(yè)”模式 ? “中安信業(yè)”模式。因此在為這些企業(yè)融資時(shí)，可以做到方便快捷。據(jù)了解，興達(dá)集團(tuán)下轄房地產(chǎn)、建筑、服務(wù)業(yè)十余個(gè)子公司，其日常業(yè)務(wù)往來的中小客戶 200多個(gè)。到 2023年 6月末，友聯(lián)小額貸款公司已累放貸款 395筆， 。友聯(lián)小額貸款公司，注冊(cè)資金 1億元，出資人張先生、馬先生均是三河興達(dá)集團(tuán)的股東。 ? ：分銷易貸、采購(gòu)易貸、快消易貸、倉(cāng)單易貸、保理易貸、中標(biāo)易貸、票據(jù)易貸、網(wǎng)絡(luò)易貸、安居易貸、進(jìn)出口易貸等。 ? ：圍繞核心企業(yè)的上下游中小型企業(yè)提供專業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù) 。 ? 小額貸款公司的股權(quán)不僅僅有 “禁售期”的規(guī)定，而且轉(zhuǎn)讓需要各省金融辦審批，最主要的是在“禁售期”內(nèi)只能以代持協(xié)議的模式間接占有股權(quán)。 Ⅶ. 股權(quán)代持形式 ? 規(guī)定：小額貸款公司主發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股比例不超過 45%，其中每一個(gè)主發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股比例不超過 20%，其余單個(gè)股東及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過小額貸款公司注冊(cè)資本總額的 10%，單個(gè)股東持股不得低于 1%。 ? 它們的主要區(qū)別是投資階段和資金規(guī)模不同：產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模大，主要投向成熟期的企業(yè)或者大的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，其設(shè)立需國(guó)家審批；創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模一般較小，主要投向創(chuàng)立初期或成長(zhǎng)期的企業(yè)，更適合個(gè)人投資者進(jìn)入。對(duì)于 100萬(wàn)以上、 300萬(wàn)以下的認(rèn)購(gòu)金額投資第一年、第二年、第三年的預(yù)期收益分別是 %、 10%、 %,這樣的收益率在目前理財(cái)市場(chǎng)上還是非常具有吸引力的?；鹜顿Y期限設(shè)計(jì)為 3+2 年，設(shè)定投資年化收益率為 %、 12%。 股權(quán)投資基金 ? 2023年 2月，天津漢紅股權(quán)投資基金管理有限公司發(fā)起設(shè)立了一款名為“漢紅匯通股權(quán)投資基金”的產(chǎn)品，這款基金將投資標(biāo)的鎖定為小額貸款公司。 ? （ 2）合作能夠降低風(fēng)險(xiǎn)：小額信貸機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)可以建立一種良好的合作，比如說給一個(gè)企業(yè)貸款 200萬(wàn)，然后投資 100萬(wàn)，雙方的投資風(fēng)險(xiǎn)偷會(huì)降低。小額貸款公司每放一筆貸款都要通過國(guó)開行的審核，賬戶金額由國(guó)開行控制，影響發(fā)放時(shí)間；如果有資金空余，沒有得到合理有效的利用，所付利息及各項(xiàng)費(fèi)用使得成本增加，利潤(rùn)空間降低。 ? 經(jīng)過國(guó)開銀行和擔(dān)保公司近一個(gè)月的調(diào)查審核，最終我公司符合條件，對(duì)我公司發(fā)放了貸款，增加了公司的資金量。省銀行要求我們必須有擔(dān)保公司擔(dān)保，最終我們公司獲得了省銀行的批發(fā)貸款。原因是，我們是剛成立不久的小貸公司，存在諸多不確定性，同時(shí)又是在一個(gè)縣城會(huì)影響銀行業(yè)務(wù)。 ? 鑒于小額貸款公司只貸不存的狀況，公司決定向銀行申請(qǐng)批發(fā)貸款。 ? 但在這其中，銀行所關(guān)心的：（ 1）小袋貸款公司的 財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)情況 與風(fēng)險(xiǎn)掌控能力；（ 3）和銀行業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性，即是否是在做小貸公司業(yè)務(wù)。 Ⅴ .依托銀行 ? 一方面依托于銀行的融資，另外一方面依托于資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓。 ? 二、 確?！罢鎸?shí)出售”， 控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。各行要根據(jù)自身業(yè)務(wù)水平及管理能力等情況循序漸進(jìn)發(fā)展證券化業(yè)務(wù)。自 2023年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作啟動(dòng)以來，部分銀行相繼開辦了該項(xiàng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模日益擴(kuò)大。 ? 中國(guó)銀行間市場(chǎng)已成為一個(gè)以合格機(jī)構(gòu)投資者為主要參與者，以一對(duì)一詢價(jià)為主要交易方式，囊括債券、拆借、票據(jù)、黃金、外匯等子市場(chǎng)在內(nèi)的多板塊、有層次的市場(chǎng)體系。 ? 中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，是銀行間債券市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)參與者共同的自律組織。 Ⅳ. 資產(chǎn)證券化 ? 央行推動(dòng)的小額貸款公司資產(chǎn)證券化： ? 2023年 5月 13日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)與北京市人民政府、中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部簽署 《 三方合作備忘錄 》 。重慶金交所對(duì)每筆交易要收取千分之二的管理費(fèi)，重慶金交所從管理費(fèi)中抽取一部分做為投資者保護(hù)基金，以在發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)降低投資者損失。 ? 第四則是引進(jìn)擔(dān)保公司，小貸公司不能履約時(shí)，由擔(dān)保公司介入。 ? 第二是引進(jìn)了 坐市商 制度，由坐市商這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)來選擇購(gòu)買。 ? 本質(zhì)上也含著一個(gè)回購(gòu)協(xié)議。坐市商將這些收益權(quán)分割成小份，賣給投資者，投資者可以獲得約 6%的收益。除了本地小貸公司外，重慶金交所還將吸引外地小貸公司和融資租賃公司入場(chǎng)交易。普通級(jí)產(chǎn)品向優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品提供現(xiàn)金流，提升優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品信用登記。 ” ? （ 1）小額貸款公司將已經(jīng)發(fā)放出去的信貸資產(chǎn)，打包以后形成小額貸款公司 資產(chǎn)收益權(quán)憑證 。 ? 當(dāng)天下午 1時(shí) 30分，小貸公司首批資產(chǎn)收益權(quán)憑證交易正式開始。三個(gè)月期產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均為 %，六個(gè)月期產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均為 %。 ? 此次共有瀚華、博達(dá)、隆攜三家小貸公司的信貸資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)交易，發(fā)行總規(guī)模為 。一旦出現(xiàn)壞賬，不僅其本身會(huì)受到影響，并且信托公司和投資者也會(huì)損失慘重，嚴(yán)重的可能會(huì)影響到金融市場(chǎng)的正常秩序，產(chǎn)生類似“次貸危機(jī)”的滾雪球效應(yīng)。目前，商業(yè)銀行面臨 8%的資本充足率，小額貸款公司是否應(yīng)該接受與商業(yè)銀行相同的資本充足率？因?yàn)槭聦?shí)上，如果小額貸款公司在回購(gòu)中同一筆貸款反復(fù)轉(zhuǎn)讓，資本充足率就極其值得關(guān)注。由于這種模式是最近才被引進(jìn)中國(guó)的小額信貸行業(yè)，小額信貸行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)還沒出臺(tái)類似的限制條例。如果沒有合理有效的監(jiān)管，損失將是毀滅性的。 ? 第二、與商業(yè)銀行的資產(chǎn)包一般打包一次不同，小額貸款公司的信貸資產(chǎn)一般額度小且期限短，這可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)包需要分期進(jìn)行，比如一個(gè)半年的計(jì)劃，可能有多個(gè) 1個(gè)月的資產(chǎn)，這會(huì)極大提高內(nèi)部操作成本。如果沒有轉(zhuǎn)讓次數(shù)的限制，小額貸款公司一筆貸款可以轉(zhuǎn)讓多次，資產(chǎn)放大幾倍，將會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)成倍增加。銀信合作產(chǎn)品叫停后，表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外模式，在小額貸款公司和信托公司之間復(fù)制。在這其中，前者共計(jì)募集信托資金 2億元，并將該資金最終以注冊(cè)資本金形式（股權(quán)形式）注入東信小額貸款公司；而后兩者，則是以債權(quán)形式入主兩家小額貸款公司。 （ 3）創(chuàng)新之處 ? 小額貸款公司融資的新途徑。 ? 這相當(dāng)于，一項(xiàng)貸款平常最多收 20％的利息，但通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓可以收 30％的利息收入。 （ 2）信托計(jì)劃融資產(chǎn)品成本收益分析 ? 以小額貸款公司目前最高 4倍基準(zhǔn)利率 20％左右的貸款利率水平來算，如果有 5000萬(wàn)的注冊(cè)資本金，賣掉其中的 3500萬(wàn)元貸款資產(chǎn)，并只留 10％的利息收入，其余的收益在信托公司或者信托計(jì)劃的投資者之間分成。 回購(gòu)協(xié)議的基本流程 ? 回購(gòu)協(xié)議 (repurchase agreement， REPO或 RP)，是指證券資產(chǎn)的賣方在賣出一定數(shù)量的證券資產(chǎn)的同時(shí)與買方簽訂的在未來某一特定日期按照約定價(jià)格購(gòu)回所賣證券資產(chǎn)的協(xié)議。在此過程中，信托公司得到信貸資產(chǎn)后，可以發(fā)行信托計(jì)劃轉(zhuǎn)賣給投資者，也可以自行持有。 ? 其中小額貸款公司以出售信貸資產(chǎn)給信托公司的方式進(jìn)行融資，將所得資金繼續(xù)用于貸款。 ? 產(chǎn)品具體內(nèi)容：發(fā)行規(guī)模： 1500萬(wàn)元；投資門檻： 30萬(wàn)元；期限： 2年； 預(yù)期年收益： %；資金投向：受托人將多個(gè)委托人的資金集合起來，形成具有一定規(guī)模的資金組合，并以貸款的形式向呂梁市信源小額貸款有限責(zé)任公司提供流動(dòng)資金貸款，同時(shí)為委托人（受益人）實(shí)現(xiàn)理想的信托利益。 “單個(gè)主要發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股原則上不得超過 30%，兩個(gè)主要發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股原則上各不得超過 20%。東虹橋還引入了新股東，使得股東數(shù)從原來的 9個(gè)上升為 15個(gè)?？炻雇顿Y集團(tuán)作為東虹橋小額貸款公司的主發(fā)起人，足足花了 5個(gè)月時(shí)間與原有的另外 8個(gè)股東進(jìn)行溝通。每年小額貸款公司都是“ 忙兩季” ，錢全部放出去之后，整個(gè)公司也就無(wú)事可做。而整個(gè)小額貸款公司行業(yè)基本也是這一情況。 ? 2023年上半年，東虹橋小額貸款公司資金周轉(zhuǎn)次數(shù)為 ，下半年甚至連公司取得的收益也用于放貸，在最大限度提高資金利用率的情況下，資金依然緊張。截至 2023年 12月 31日，公司累計(jì)發(fā)放近 160筆貸款，累計(jì)提供資金 ，目前沒有一筆壞賬，也沒有一筆逾期，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1420萬(wàn)元，利潤(rùn)率達(dá)到近 15%。這次增幅 400%的增資擴(kuò)股，宣告上海目前最大的小額貸款公司誕生。 ? 這種從制度上規(guī)定小額貸款公司實(shí)行“只貸不存”的政策，導(dǎo)致其資金來源渠道狹窄，資金貸放的回流速度慢，從而致使小額貸款的供給資金面緊張。 二、新時(shí)期小額貸款產(chǎn)品開發(fā)、組合與業(yè)務(wù)創(chuàng)新的案例分析 ? （一）小額貸款公司融資性（負(fù)債）產(chǎn)品開發(fā)案例 ? 根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，目前小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金以及來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金，不得從社會(huì)吸收存款。 ? 《 江蘇省人民政府辦公廳關(guān)于深入推進(jìn)農(nóng)村小額貸款公司改革發(fā)展的意見 》 （蘇政辦發(fā) [2023]8號(hào)）： ? 對(duì)農(nóng)村小貸公司實(shí)行 負(fù)債總額管理 ： 實(shí)際負(fù)債 （包括銀行貸款和經(jīng)各級(jí)金融辦批準(zhǔn)的大額定向借款等）不得超過資本凈額的 100%； 或有負(fù)債 （對(duì)外提供擔(dān)保等）不得超過資本凈額的 300%。貸款的發(fā)放和回收要通過銀行辦理，不得現(xiàn)金支付，不得進(jìn)行 賬外經(jīng)營(yíng) 。 ? 《 關(guān)于對(duì)河北省小額貸款公司實(shí)行社會(huì)監(jiān)督的通告 》（ 2023）：嚴(yán)禁小額貸款公司觸犯 “四條高壓線”，即：嚴(yán)禁吸收社會(huì)存款，嚴(yán)禁非法集資，嚴(yán)禁放高利貸，嚴(yán)禁暴力收貸。 ? 合格委托人 ：是指除小額貸款公司股東以外的，以自有合法資金委托并符合下列條件之一，能夠識(shí)別、判斷和承擔(dān)委托貸款業(yè)務(wù)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，在小額貸款公司所屬經(jīng)營(yíng)轄區(qū)內(nèi)的法人、自然人或其他組織：（ 1）依法設(shè)立并有效存續(xù)的法人或者其他組織；（ 2）個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其委托時(shí)超過 100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的具有完全民事行為能力的自然人；（ 3）個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過 20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過 30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的具有完全民事行為能力的自然人。 （ 4）廣西委托貸款 ? 《 廣西壯族自治區(qū)小額貸款公司委托貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)暫行辦法 》（ 2023）： ? 委托貸款是指 合格委托人 提供資金，并承擔(dān)全部貸款風(fēng)險(xiǎn)，小額貸款公司作為受托人，根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放并協(xié)助收回的貸款。 ? 鼓勵(lì)和支持農(nóng)村小貸公司進(jìn)村入戶、全員營(yíng)銷，把貸款業(yè)務(wù)做精、做細(xì)、做優(yōu)，不斷提高在縣域農(nóng)村微貸領(lǐng)域的信貸技術(shù)，成為面向“三農(nóng)”和縣域中小企業(yè)的專業(yè)化信貸機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)與小額貸款公司的業(yè)務(wù)合作，積極提供貸款抵押物財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、借款人人身意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品，為小額貸款公司安全放貸提供保險(xiǎn)保障。 ? （ 1） 《 浙江省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)小額貸款公司健康發(fā)展的若干意見 》 （浙政辦發(fā) 〔 2023〕 71號(hào)）：對(duì)穩(wěn)健運(yùn)行一個(gè)年度考核評(píng)價(jià)達(dá)標(biāo)，內(nèi)控制度健全、法人治理嚴(yán)謹(jǐn)、不良貸款比例低于 1%、小額貸款比例達(dá)到規(guī)定要求的優(yōu)秀小額貸款公司，報(bào)經(jīng)省小額貸款試點(diǎn)聯(lián)席會(huì)議批準(zhǔn)，可開展 票據(jù)貼現(xiàn)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 等新業(yè)務(wù)試點(diǎn)。 ? （ 3）稅收方面都是參照農(nóng)村信用社，財(cái)稅補(bǔ)助政策上對(duì)小額貸款公司三年?duì)I業(yè)稅全部返還，按照貸款余額 %進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助。涉及跨區(qū)（縣）抵（質(zhì)）押登記以及不動(dòng)產(chǎn)抵押查詢等問題，市房管、規(guī)土、工商、公安等部門應(yīng)予以指導(dǎo)并協(xié)調(diào)解決。”