再保險(xiǎn)概述(ppt66頁)-文庫吧資料
2025-01-04 19:18本頁面
【正文】 收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 當(dāng)這種匯票得到銀行的付款承諾后，即成為銀行承兌匯票。 2023年 5月 25日， 《 短期融資券管理辦法 》 以及 《 短期融資券承銷規(guī)程 》 、 《 短期融資券信息披露規(guī)程 》 出臺(tái)，允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)向合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行短期融資券，標(biāo)志著以短期融資券為代表的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)在我國資本市場(chǎng)上的正式啟動(dòng)。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 34 美國商業(yè)銀行票據(jù)發(fā)行額的變動(dòng)情況 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 35 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 我國的票據(jù)市場(chǎng)建立于 20世紀(jì)初，發(fā)展歷程較為曲折。 商業(yè)票據(jù)是貨幣市場(chǎng)中歷史最為悠久的融資工具之一，在 19世紀(jì) 30年代就已被廣泛使用。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 33 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 票據(jù)的信用評(píng)估一般由專門的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行。 票據(jù)市場(chǎng)上有各種投資者，其中商業(yè)銀行是票據(jù)市場(chǎng)上的大買主。債券回購市場(chǎng)已成為我國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的最重要的場(chǎng)所。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 31 國債回購市場(chǎng) 國債回購市場(chǎng)是以國債為質(zhì)押的資金交易市場(chǎng)，由于與現(xiàn)券交易相比，以國債為抵押品的債券回購交易有著諸多優(yōu)勢(shì)。融資方以相應(yīng)的國債庫存作足額抵押，獲取一段時(shí)間內(nèi)的資金使用權(quán)；另一方 —— 融券方則拆出資金，獲得相應(yīng)期限的國債抵押權(quán)以及高于銀行的利息收入。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 28 在英國，票據(jù)貼現(xiàn)就是國庫券二級(jí)市場(chǎng)上最為活躍的市場(chǎng)品種，持有國庫券的機(jī)構(gòu)和個(gè)人如需轉(zhuǎn)讓，可向貼現(xiàn)所申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)，英格蘭銀行實(shí)施公開市場(chǎng)操作，也以貼現(xiàn)所為中介，先向貼現(xiàn)所買進(jìn)或賣出國庫券，然后貼現(xiàn)所再對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行買賣。 國庫券行市的變動(dòng)，要受景氣動(dòng)向、國庫券供求關(guān)系、市場(chǎng)利率水平等諸多因素的影響。 短期國債每次發(fā)行的數(shù)量取決于財(cái)政預(yù)算的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行的時(shí)間有定期和不定期兩種。 短期國債特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)極小，而且期限短、流動(dòng)性高，在一些國家，其收益還可享受稅收方面的優(yōu)惠，所以，是一般金融機(jī)構(gòu)熱衷于投資的對(duì)象，因而成了各國中央銀行開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、實(shí)施貨幣政策的有效工具。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 25 短期國債市場(chǎng) 短期國債市場(chǎng) 又常被稱為國庫券市場(chǎng)。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 24 我國的同業(yè)拆借市場(chǎng)近年也得到較快發(fā)展。 回購協(xié)議一般用于較長期限或?qū)Y信一般的金融機(jī)構(gòu)的拆借。這類拆借一般要求拆入方提供諸如國債、金融債券等有價(jià)證券為擔(dān)保品。這類拆借通常不需要擔(dān)保品。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 21 貨幣市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)以隔夜交易為主，即大多進(jìn)行以一日為期的拆借。 交易對(duì)象為各金融機(jī)構(gòu)的多余頭寸，因資金不足而借入稱拆入，因資金盈余而貸出稱拆出。 資本市場(chǎng)上獲得的資金主要用于建造廠房、購買設(shè)備、改造技術(shù)等長期投資。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 18 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)也為證券與商品的投機(jī)性購買提供資金。貨幣市場(chǎng)使各經(jīng)濟(jì)單位能夠合理有效的管理它們的流動(dòng)性頭寸。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 17 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)工具的違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)通常高于貨幣市場(chǎng)工具，然而作為補(bǔ)償，這些金融工具都有較高的收益率。 資本市場(chǎng) 是進(jìn)行政府或公司發(fā)行的長期證券交易的市場(chǎng)，在資本市場(chǎng)上既有債券交易也有股票交易。 雖然交易所內(nèi)的股票價(jià)值占所有企業(yè)股票價(jià)值的絕大部分，但是上市公司的數(shù)量在所有企業(yè)中僅占極少的部分，許多股票和債務(wù)工具都在場(chǎng)外成交。在這個(gè)市場(chǎng)上，位于不同地區(qū)的擁有證券存貨的交易商向與他們聯(lián)系并愿意接受他們價(jià)格的任何人在柜臺(tái)上買賣證券。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 14 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng) 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)， 又稱交易所，證券的買主和賣主（或他們的代理人或經(jīng)紀(jì)人）在交易所的一個(gè)中心地點(diǎn)見面并進(jìn)行交易。 二級(jí)市場(chǎng)可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。 其次，二級(jí)市場(chǎng)決定了發(fā)行企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)銷售的證券的價(jià)格。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 12 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)能順利發(fā)行的基礎(chǔ)。換言之，一級(jí)市場(chǎng)是證券發(fā)行的市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是已發(fā)行證券的交易市場(chǎng)。 從投資者看來，債務(wù)工具比股票更安全。這些債務(wù)工具在金融市場(chǎng)上交易活躍。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 10 金融市場(chǎng)的構(gòu)成 債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng) 大部分債務(wù)工具是一種支付年利的協(xié)議。 第５章 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu) 8 C1* C0* Y1 Y0 P1 P0 W1* W1
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1