【正文】 —1998年外商投資企業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng) %，比同期國(guó)內(nèi)企業(yè)快。缺乏金融的國(guó)際監(jiān)管，尤其通過(guò)金融監(jiān)管的國(guó)際化，來(lái)防止國(guó)際游資和國(guó)際債務(wù)對(duì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，也是這些國(guó)家產(chǎn)生嚴(yán)重 ?的金融危機(jī)的外部因素。非銀行金融機(jī)構(gòu)的困境，引起整個(gè)金融部門(mén)陷入債務(wù)危機(jī)。 ? 國(guó)際游資的投機(jī)沖擊對(duì)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備維持匯率造成巨大壓力，最終使政府只能放棄釘住匯率，泰銖大幅度貶值。 ? （ 3）匯率制度的選擇與開(kāi)放資本市場(chǎng)的政策沖突，使其釘住美元的固定匯率制度與資本市場(chǎng)缺乏監(jiān)控形成內(nèi)在矛盾 ? 泰國(guó)為吸引外資，從 1993年開(kāi)始開(kāi)放資本帳戶(hù)并實(shí)施兩大政策，即開(kāi)放離岸金融業(yè)務(wù)，推出曼谷國(guó)際銀行計(jì)劃；允許外國(guó)居民在泰國(guó)銀行開(kāi)立泰銖帳戶(hù)并可以借入泰銖。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)多地依賴(lài)外國(guó)資本流入，尤其短期國(guó)際債務(wù)的比列過(guò)高（如 1995年泰國(guó)，引入外資中直接投資所占比重只有 %，商業(yè)銀行借款占 %，大部分又是短期資本。缺口只能依賴(lài)于外資流入。經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，導(dǎo)致了投資過(guò)度、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的矛盾。日本和韓國(guó)，政府與企業(yè)以及與銀行關(guān)系上的一系列制度安排，使大企業(yè)對(duì)政府扶植的過(guò)度依賴(lài)和政府對(duì)銀行的管制在政府保護(hù)的 “ 主辦銀行 ” 制度下得到強(qiáng)化，在加強(qiáng)企業(yè)與銀行聯(lián)系的同時(shí)，卻弱化了相互之間的監(jiān)督與制衡，產(chǎn)生了企業(yè)信譽(yù)擴(kuò)張的 “ 預(yù)算軟約束 ” 以及低效率的規(guī)模擴(kuò)張，最終使銀行斷送在巨額的不良債務(wù)上。 從內(nèi)部因素上看 ，危機(jī)的發(fā)生主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)中 “ 泡沫經(jīng)濟(jì) ” 成分太多 ， 而這又緣于東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度和政府經(jīng)濟(jì)政策上的失誤 。這也是增值稅在現(xiàn)代國(guó)際社會(huì)被廣泛推行的重要原因。 ? ? 邊界稅收調(diào)整上矛盾的解決客觀(guān)上要求推行增值稅，因?yàn)樵鲋刀惣葻o(wú)重復(fù)課稅又無(wú)課稅脫節(jié)。但這種補(bǔ)償性進(jìn)口稅的征收可能會(huì)引起 B國(guó)采取某種報(bào)復(fù)措施。如在 A國(guó)消費(fèi)的某進(jìn)口產(chǎn)品在進(jìn)口時(shí)，由于 B國(guó)實(shí)際目的地原則，因此， A國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品在其出產(chǎn)地 B國(guó)無(wú)須征稅，而到了 A國(guó)之后，又因 A國(guó)實(shí)行出產(chǎn)地原則也無(wú)須納稅，從而造成了對(duì)這種產(chǎn)品的稅收管轄權(quán) (在這里指課稅權(quán)主體行使征收產(chǎn)地稅或目的地稅的權(quán)力 )的空白或脫節(jié)，其結(jié)果是 B國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格在 A國(guó)市場(chǎng)上將低于 A國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品，這無(wú)異于 ? 在向 A國(guó)實(shí)行傾銷(xiāo)，對(duì) A國(guó)不利。由于不同國(guó)家的退稅率往往高低不一而難以對(duì)平均的邊界退稅率達(dá)成一致，因而只規(guī)定了某個(gè)退稅率的上限，以免變相支付出口補(bǔ)貼(即以退稅為名而行補(bǔ)貼之實(shí) )。然而，實(shí)際的退稅率不一定與平均退稅率相符合。 ? ? 退稅率的確定應(yīng)該有章可循。實(shí)際上，即使公司所得稅也能被轉(zhuǎn)嫁到公司部門(mén)所生產(chǎn)的商品價(jià)格之中，在關(guān)貿(mào)總協(xié)定原則下，生產(chǎn) ? 生產(chǎn)者不能享受這一稅收有退稅資格；相反，假定其他情況相同，在加速折舊和投資稅收抵免情況下，則會(huì)降低公司部門(mén)所生產(chǎn)的商品價(jià)格，某國(guó)生產(chǎn)者相對(duì)于外國(guó)生產(chǎn)者而言就處于 “ 優(yōu)勢(shì) ” 。這實(shí)際上為公司稅的歸宿問(wèn)題下了一個(gè)結(jié)論。大多數(shù)國(guó)家采取的措施是對(duì)出口商品進(jìn)行邊界稅收調(diào)整，即退還 ? 對(duì)出口品已課征的產(chǎn)地稅。 ? 對(duì)某國(guó)來(lái)說(shuō)，雖能保證其財(cái)政收入，但不利于出口貿(mào)易。 ? 需求指出的是，匯率調(diào)控通常會(huì)伴隨外匯管制，而外匯管制對(duì)國(guó)際間商品流動(dòng)的影響則相當(dāng)于配額制度，所不同的是前者表現(xiàn)為只有取得外匯的單位才擁有進(jìn)口的配額，而后者對(duì)配額的分配則有其專(zhuān)門(mén)的辦法。 ? 此外，在雙重匯率下，如表現(xiàn)為一個(gè)高估與一個(gè)低估、兩個(gè)同時(shí)高估但有差異，或者兩個(gè)同時(shí)低估但低估程度不同等，而在多重匯率下，則表現(xiàn)為一系列偏離市場(chǎng)均衡匯率的多種匯率并存的情況，它們對(duì)國(guó)際間商品流動(dòng)的影響則相當(dāng)于在單一的市場(chǎng)均衡匯率下對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易中的有些商品征收關(guān)稅而對(duì)另一些商品提供補(bǔ)貼的制度，即一套稅收加補(bǔ)貼的制度。這種高估匯率，對(duì)進(jìn)口商品而言，相當(dāng)于在市場(chǎng)均衡匯率下對(duì)進(jìn)口商品提供了 5元錢(qián)的進(jìn)口補(bǔ)貼，它對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的影響類(lèi)似于進(jìn)口補(bǔ)貼的情況。這種高估匯率，對(duì)出口商品而言，相當(dāng)于在市場(chǎng)均衡匯率下對(duì)出口商品征收了 5元錢(qián)的出口關(guān)稅，它對(duì)出口貿(mào)易的影響類(lèi)似于征收出口關(guān)稅的情況 ? 同樣，高估匯率對(duì)進(jìn)口貿(mào)易也有影響。在高估匯率下， ? 先來(lái)看一下出口貿(mào)易的情況。 ? 1995年外匯儲(chǔ)備 736億美元； 1996年 11月超過(guò)1000億美元； 1997年底達(dá) 1399億美元； 1999年達(dá)到 1547億美元。 ? 對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策 –、 國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié) ? 再貸款（再貼現(xiàn)）利率 ? 外匯平準(zhǔn)基金 ? 匯率調(diào)整 ?中國(guó)的匯率調(diào)整 ? 1) 固定匯率制 19531980 ? 2)雙重匯率制 19801994 ? 3) 單一管理浮動(dòng)匯率制 人民幣匯率并軌 ? （ 1994年） ? 4) 1996年 12月起我國(guó)實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換 ? **外匯儲(chǔ)備 ? 1994年外匯體制改革 ,導(dǎo)致 1993年的 ? 外貿(mào)逆差轉(zhuǎn)變?yōu)?1994年的 。 ?國(guó)際儲(chǔ)備管理 ? 我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備管理 ? 目前，管理國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)構(gòu)是： ? 中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)管理黃金儲(chǔ)備、 SDRs、 普通提款權(quán)，統(tǒng)領(lǐng)國(guó)際儲(chǔ)備； ? 國(guó)家外匯管理局（ 1979年 3月成立， 1982年 8月更名， 1983年從中國(guó)銀行分離出來(lái)，并入中國(guó)人民銀行， 1990年初直屬?lài)?guó)務(wù)院，屬中國(guó)人民銀行歸 ? 口管理）負(fù)責(zé)管理外匯儲(chǔ)備，并直接經(jīng)營(yíng)一小部分外匯儲(chǔ)備； ? 中國(guó)銀行，由于歷史原因，實(shí)際依然管理和經(jīng)營(yíng)著國(guó)家大部分外匯儲(chǔ)備。 ? 國(guó)家外匯庫(kù)存 ——指國(guó)家對(duì)外貿(mào)易（進(jìn)出口貿(mào)易以及該項(xiàng)目下的各種從屬費(fèi)用）以及非貿(mào)易（進(jìn)出口貿(mào)易以及各種從屬費(fèi)用以外的收支項(xiàng)目，如旅游、保險(xiǎn)、銀行、個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)之間的費(fèi)用往來(lái)等）外匯收支的歷年差額累計(jì)總和。功能是保證進(jìn)口用匯和應(yīng)付償債需要。也即國(guó)際貨幣基金組織按成員國(guó)出資份額的大小，在普通提款權(quán)之外，分配給成員國(guó)用以向國(guó)際貨幣基金組織申請(qǐng)使用資金的一種權(quán)利，以補(bǔ)充成員國(guó)在動(dòng)用普通提款權(quán)后，仍不能彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字時(shí)使用，成員國(guó)可無(wú)條件享有 SDRs分配額，可看作基金組織對(duì)成員國(guó)貸放的一種無(wú)抵押且無(wú)需償還的貸款，只能由中央政府持有，用于政府之間的結(jié)算，而不能用于貿(mào)易或勞務(wù)方面的支付，更不能用于私人之間的結(jié)算。成員國(guó)必須提出穩(wěn)定財(cái)政的計(jì)劃與措施，國(guó)際貨幣基金組織有權(quán)對(duì)借款國(guó)實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督。若黃金份額貸款用完，繼續(xù)要求第二個(gè) 25%的貸款，就要履行批準(zhǔn)手續(xù)，但條件較寬松，只要提出克服收支困難的計(jì)劃就可獲得貸款。這種貸款一般分為五個(gè)部分，每一部分都是成員國(guó)所交份額的 25%，總計(jì)為125%。 ?國(guó)際清償能力 ——它既包括一國(guó)現(xiàn)實(shí)的國(guó)際儲(chǔ)備，也包括該國(guó)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)或其他國(guó)家政府之間所達(dá)成的各種臨時(shí)借款協(xié)議。 ? 匯率決定 —— ?國(guó)際收支狀況、貨幣制度 ? **貨幣制度 ——金本位制、布雷頓森林體系（ 1944——1974年）、有管理的自由浮動(dòng)制 ?、 匯率變動(dòng)的影響 ?） 匯率升值與貶值 ?） 匯率變動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易 ?） 匯率變動(dòng)與資本流動(dòng) ? 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 公式： e = P / Pf ? 國(guó)際儲(chǔ)備及相關(guān)問(wèn)題簡(jiǎn)介 ?國(guó)際儲(chǔ)備 ——是指一國(guó)貨幣當(dāng)局準(zhǔn)備用于彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字、維護(hù)本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付緊急支付而持有的國(guó)際間普遍接受的一切資產(chǎn)。 ? 直接標(biāo)價(jià)與間接標(biāo)價(jià) ? **直接標(biāo)價(jià)法 ——以一定外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換若干單位的本幣。 ?戰(zhàn)后美國(guó)人的設(shè)想： ?國(guó)際金融：國(guó)際貨幣基金組織（ IMF） ?國(guó)際投資： “