建設(shè)項(xiàng)目的融資教案-文庫(kù)吧資料
2024-09-24 21:18本頁(yè)面
【正文】 利用留存收益融資 ? 利用企業(yè)留存收益融資 ? 包括盈余公積金、公益金和未分配利潤(rùn) ? 主要優(yōu)點(diǎn) ? a. 不發(fā)生籌資費(fèi) ? b. 企業(yè)股東可以獲得稅收上的收益 ? 股東分紅要發(fā)生個(gè)人所得稅 ? 適當(dāng)利用留存收益，少發(fā)股利，股票上漲，股東獲得收益 ? c. 屬于權(quán)益融資，不增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 主要缺點(diǎn)： ? a. 保留留存收益過(guò)多，股利支付太少，不利于股票價(jià)格上漲 ? b. 受到企業(yè)股利分配政策影響 2022/9/20 26 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 資金結(jié)構(gòu)分析 ? 資金結(jié)構(gòu) ? 指融資方案中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 1）項(xiàng)目資本金與項(xiàng)目債務(wù)資金的比例 ? 項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)中最重要的比例關(guān)系 ? 融資主體與債權(quán)人利益關(guān)系： ? 項(xiàng)目投資者希望投入較少的資本金，獲得較多債務(wù)資金，以及投資匯報(bào) ? 債權(quán)人希望項(xiàng)目能夠有較高的資本金比例，以降低債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn) ? 確定原則： ? 符合國(guó)家有關(guān)資本金 (注冊(cè)資本 )比例規(guī)定、符合金融機(jī)構(gòu)信貸法規(guī)及債權(quán)人有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債比例的要求 ? 既能滿(mǎn)足權(quán)益投資者獲得期望投資回報(bào)的要求、又能較好地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比例 2022/9/20 27 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 資金結(jié)構(gòu)分析 1）項(xiàng)目資本金與項(xiàng)目債務(wù)資金的比例 ? （ 2) 投資項(xiàng)目資本金占總投資的比例規(guī)定 ? 內(nèi)資項(xiàng)目規(guī)定： – 交通運(yùn)輸、煤炭項(xiàng)目，資本金比例為 35％及以上； – 鋼鐵、郵電、化肥項(xiàng)目，資本金比例為 20％及以上 – 電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項(xiàng)目，資本金比例為 20％及以上 ? 外資項(xiàng)目 (包括外商獨(dú)資、中外合資、中外合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目 )規(guī)定： – 投資總額在 300萬(wàn)美元以下，比例不得低于 70% – 投資總額在 300至 l000萬(wàn)美元的，比例不低于 50 % – 投資總額 l000至 3000萬(wàn)美元的，比例不得低于 40 % – 投資總額在 3000萬(wàn)美元以上的，比例不得低于三分之一 2022/9/20 28 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 資金結(jié)構(gòu)分析 2）項(xiàng)目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例 ? 不同出資比例決定各投資方對(duì)項(xiàng)目決策權(quán)和承擔(dān)的責(zé)任，以及項(xiàng)目收益分配 ? （ 1）采用新設(shè)法人融資方式的項(xiàng)目 ? 應(yīng)根據(jù)投資各方在資金、技術(shù)和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)方面的優(yōu)勢(shì) ? 通過(guò)協(xié)商確定各方出資比例 ? （ 2）采用既有法人融資方式的項(xiàng)目 ? 考慮既有法人的財(cái)務(wù)狀況和籌資能力 ? 分析既有法人內(nèi)部融資與新增資本金的可能性與合理性 ? 確定融資結(jié)構(gòu)比例 ? （ 3）按我國(guó)規(guī)定，有些項(xiàng)目不允許國(guó)外資本控股，有些項(xiàng)目要求國(guó)有資本控股 2022/9/20 29 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 資金結(jié)構(gòu)分析 3）項(xiàng)目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)比例 ?反映債權(quán)各方提供債務(wù)資金的數(shù)額比例、債務(wù)期限比例、內(nèi)債和外債的比例，以及外債中各幣種債務(wù)的比例等 ?合理確定各類(lèi)借款和債券的比例 ? 考慮債權(quán)人提供債務(wù)資金的條件 – 利率、寬限期、償還期及擔(dān)保方式等 – 降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn) ?合理搭配短期、中長(zhǎng)期債務(wù)比例 ? 短期負(fù)債可以降低總的融資成本 ? 過(guò)多短期負(fù)債，會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?合理安排債務(wù)資金的償還順序 ? 先償還利率較高的債務(wù) ? 應(yīng)先償還硬貨幣 (指貨幣匯率比較穩(wěn)定、且有上浮趨勢(shì)的貨幣 )的債務(wù) ?合理確定內(nèi)債和外債的比例 (自由兌換貨幣 ) 2022/9/20 30 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 資金的成本及其計(jì)算 資金成本概念 1 債務(wù)資金成本的計(jì)算 2 權(quán)益資金成本的估算 3 綜合融資成本計(jì)算 4 2022/9/20 31 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 資金成本概念 ?企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià) ?包括： ? 資金籌集成本（資金籌集費(fèi) F） ? 融資過(guò)程中支付的費(fèi)用 – 如銀行貸款手續(xù)費(fèi)，發(fā)行股票和債券時(shí)律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、廣告費(fèi)等 ? 資金使用成本（資金占用費(fèi) D） ? 占用資金支付的費(fèi)用 – 如銀行貸款利息，股票的股利等 ?資金成本率： = 1 0 0 % ?資 金 占 用 費(fèi)資 金 成 本 率 籌 措 資 金 總 額 資 金 籌 措 費(fèi)%100??? FP DK= 1 0 0 %1 ??資 金 占 用 費(fèi)資 金 成 本 率 籌 措 資 金 總 額 （ 籌 資 費(fèi) 用 率 ）%100f1 ??? ）（P DK2022/9/20 32 《工程經(jīng)濟(jì)與管理》 債務(wù)資金成本的計(jì)算 ? 債務(wù)資金籌集費(fèi) ? 債務(wù)資金籌集過(guò)程中支付的費(fèi)用 ? 如承諾費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、代理費(fèi)以及債券兌付手續(xù)費(fèi)等； ? 債務(wù)資金占用費(fèi) ? 使用債務(wù)資金過(guò)程中發(fā)生的經(jīng)常性費(fèi)用 ? 如貸款利息和債券利息 0=1( 1 )( 1 ) =( 1
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