【正文】 62,237)(162,237)其中：對股東的分配(162,237)(162,237)2009年6月30日余額2,027,9601,351,35185,622891,5302,290,5926,647,055最近三年及一期母公司財務報表公司最近三年及一期的母公司資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權益變動表如下：首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司資產(chǎn)負債表單位：千元資產(chǎn)2009年6月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日流動資產(chǎn)收回投資收到的現(xiàn)金114,3599,00011,397取得投資收益所收到的現(xiàn)金89,30950,56048,68066,090處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額2203,2561,951643處置子公司收到的現(xiàn)金凈額　　99,390處置聯(lián)營公司收到的現(xiàn)金142,100取得子公司增加的現(xiàn)金凈額735,99029,565處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額55221,577投資活動現(xiàn)金流入小計203,88863,368961,695195,688購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金(1,328)(11,312)(17,071)(77,046)投資支付的現(xiàn)金(722,557)(851,582)(358,830)處置子公司減少的現(xiàn)金凈額(7,948)取得子公司支付的現(xiàn)金凈額(14,000)(3,500)(39,978)支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金(1,051)投資活動現(xiàn)金流出小計(738,936)(870,842)(379,401)(117,024)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(535,048)(807,474)582,29478,664三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司合并現(xiàn)金流量表單位：千元項目2009年度16月2008年度2007年度2006年度一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量股東權益　長期借款5,275,0005,661,5003,550,0005,134,261長期應付款309,415315,966遞延所得稅負債89,675140,754268,97521,493非流動負債合計5,364,6755,802,2544,128,3905,471,720負債合計13,636,90412,906,70314,023,99910,705,298　可供出售金融資產(chǎn)189,390114,757444,176249,883長期股權投資1,933,6211,405,587629,518438,503固定資產(chǎn)568,866585,9901,481,1961,547,747無形資產(chǎn)45,31245,83596,85099,245長期待攤費用5,0126,78110,96417,921遞延所得稅資產(chǎn)79,26299,07434,93945,773非流動資產(chǎn)合計2,821,4632,258,0242,697,6432,399,072資產(chǎn)總計20,283,95919,026,45519,767,69015,359,457首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司合并資產(chǎn)負債表（續(xù)）單位：千元負債及股東權益2009年6月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日流動負債　二、發(fā)行人最近三年及一期的財務報表（一）最近三年及一期合并財務報表公司最近三年及一期的合并資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權益變動表如下：首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司合并資產(chǎn)負債表單位：千元資產(chǎn)2009年6月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日流動資產(chǎn)（3）應收款項采用實際利率法按照攤余成本列示。因購買少數(shù)股權新增加的長期股權投資成本與按照新取得的股權比例計算確定應享有子公司自購買日或合并日開始持續(xù)計算的可辨認凈資產(chǎn)份額之間的差額，除確認為商譽的部分以外，調(diào)整合并財務報表中的資本公積。本公司原屬于同時按照中國的原會計準則和制度及香港財務報告準則分別編制并對外提供財務報表的H股上市公司；于2007年1月1日首次執(zhí)行企業(yè)會計準則時，本公司除了按照《企業(yè)會計準則第38號－首次執(zhí)行企業(yè)會計準則》第五條至第十九條的規(guī)定進行追溯調(diào)整外，還按照《企業(yè)會計準則解釋第1號》的規(guī)定，根據(jù)取得的相關信息，對于按照企業(yè)會計準則確定的會計政策與之前按照原會計準則和制度確定的會計政策之間的其他差異，進行追溯調(diào)整，并按照企業(yè)會計準則重新列報本公司2006年度的合并及母公司財務報表。（二）財務報表編制基礎本公司原按照2006年2月15日以前頒布的企業(yè)會計準則和2000年12月29日頒布的《企業(yè)會計制度》及相關規(guī)定編制財務報表。第五節(jié) 發(fā)行人主要財務狀況一、關于最近三年及一期注冊會計師審計意見及財務報表編制基礎（一）注冊會計師審計意見普華永道中天會計師事務所有限公司審計了本公司2006年12月31日、2007年12月31日、2008年12月31日及2009年6月30日的合并及公司資產(chǎn)負債表，2006年度、2007年度、2008年度及2009年16月的合并及公司利潤表、合并及公司現(xiàn)金流量表、合并及公司股東權益變動表和財務報表附注，并于2009年8月24日出具了報告號為普華永道中天審字(2009)第11004號的標準無保留意見的審計報告。第四節(jié) 債券上市與托管基本情況一、本期債券上市基本情況經(jīng)上海證券交易所同意，本期債券將于2009年10月21日起在上海證券交易所掛牌交易，證券簡稱“09首置債”，證券代碼“122025”。（九）本期債券募集資金的驗資確認本期債券扣除承銷費用等發(fā)行費用之后的凈募集資金已于2009年9月28日匯入發(fā)行人在中國建設銀行北京分行安慧支行開設的賬戶。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。（七）本期債券年利率、計息方式和還本付息方式%，在債券存續(xù)期內(nèi)固定不變。（五）本期債券面額本期債券票面金額為100元。（四）本期債券發(fā)行的主承銷商及承銷團成員本期債券由保薦人（主承銷商）中國國際金融有限公司組織承銷團，采取余額包銷的方式承銷。發(fā)行對象：網(wǎng)上發(fā)行：持有登記公司開立的首位為A、B、D、F證券賬戶的社會公眾投資者（法律、法規(guī)禁止購買者除外）。網(wǎng)上認購按“時間優(yōu)先”的原則實時成交，網(wǎng)下認購采取機構投資者與保薦人（主承銷商）簽訂認購協(xié)議的形式進行。（二）本期債券發(fā)行批準機關及文號本期債券經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可[2009]764號文件核準向社會公開發(fā)行。目前，我國對環(huán)境保護的力度趨強，對原材料、供熱、用電、排污等諸多方面提出了更高的要求，不排除在未來幾年會頒布更加嚴格的環(huán)保法律法規(guī)，本公司可能會因此增加環(huán)保成本或其他費用支出；同時，由于環(huán)保審批環(huán)節(jié)增加、審批周期加長，本公司部分項目的開發(fā)進度可能受到不利影響。若不能及時獲得項目開發(fā)所需的土地，本公司的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展將受到一定程度的不利影響。而且，隨著我國城市化進程的不斷推進，城市可出讓的土地總量越來越少，土地的供給可能越來越緊張。此后，還對通過招標、拍賣、掛牌出讓國有土地使用權的范圍進行了明確的界定。自2004年8月31日起，國土資源部要求不得以歷史遺留問題為由采用協(xié)議方式出讓經(jīng)營性土地使用權。此外，對已經(jīng)批準但閑置的建設用地嚴格征收土地使用費。為了克服各地盲目擴大城市建設規(guī)模，控制建設用地總量增長過快，2006年8月，國務院提高了新增建設用地土地有償使用費繳納標準。滿兩年未動工開發(fā)的，無償收回土地使用權，對雖按照合同約定日期動工建設，但開發(fā)建設面積不足1/3或已投資額不足1/4，且未經(jīng)批準中止開發(fā)建設連續(xù)滿一年的，按閑置土地處置。若土地供應政策、土地供應結構、土地使用政策等發(fā)生變化，將對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)必須通過出讓（包括招標、拍賣、掛牌等形式）、轉讓等方式取得擬開發(fā)項目的國有土地使用權，涉及土地規(guī)劃和城市建設等多個政府部門。雖然本公司通過多年的經(jīng)營發(fā)展，一方面與各大銀行建立了長期合作關系，擁有穩(wěn)定的信貸資金來源，另一方面又保持了資本市場的有效融資平臺，但是金融政策的變化和實施效果，將可能對公司的日常經(jīng)營產(chǎn)生一定程度的不利影響。2008年10月，中國人民銀行發(fā)布《擴大商業(yè)性個人住房貸款利率下浮幅度支持居民首次購買普通住房》，最低首付比例調(diào)整為20%。該通知指出，要加強金融支持，切實促進節(jié)約集約用地；優(yōu)先支持節(jié)約集約用地項目建設；優(yōu)先支持節(jié)地房地產(chǎn)開發(fā)項目。2008年8月28日，中國人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《關于金融促進節(jié)約集約用地的通知》，就充分利用和發(fā)揮金融在促進節(jié)約集約用地方面的積極作用提出了具體的要求。該通知同時對商業(yè)用房購房貸款進行規(guī)范，要求利用貸款購買的商業(yè)用房應為已竣工驗收的房屋。2005年3月17日起，中國人民銀行決定調(diào)整商業(yè)銀行自營性個人住房貸款政策，對現(xiàn)行的住房貸款優(yōu)惠利率進行了調(diào)整，并提高了部分地區(qū)的個人住房貸款最低首付款比例。近年來，國家采取了一系列措施，對包括購房按揭貸款和開發(fā)貸款在內(nèi)的金融政策進行調(diào)整，以適應宏觀經(jīng)濟和房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的需要，對房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營和管理提出了更高的要求。如果公司不能適應宏觀政策的變化，則公司的經(jīng)營管理和未來發(fā)展將可能受到不利影響。2009年5月27日，國務院辦公廳發(fā)布了《國務院關于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》，規(guī)定保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例調(diào)低為20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目調(diào)整為30%。2009年上半年，政府又出臺了一系列法律法規(guī)，進一步規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。這些政策包括但不限于2002年5月國土資源部頒布的《招標拍賣掛牌出讓國有土地使用權規(guī)定》、2005年5月原建設部等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關于做好穩(wěn)定住房價格工作的通知》、2006年5月原建設部等九部委聯(lián)合發(fā)布的《關于調(diào)整住房供應結構穩(wěn)定住房價格的意見》、2007年1月國家稅務總局《關于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關問題的通知》、2008年1月國務院出臺的《國務院關于促進節(jié)約集約用地的通知》等。目前，我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展尚不成熟，政府可能根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟和社會發(fā)展的整體狀況，采取產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策和稅收政策等一系列措施，引導和規(guī)范行業(yè)的健康發(fā)展。盡管如此，如果上述避免同業(yè)競爭的承諾未得到切實有效的落實和執(zhí)行，本公司仍將面臨同業(yè)競爭的風險。但是，首創(chuàng)集團直接或間接控制的上述物業(yè)在酒店定位及面向的客戶群體等方面與本公司擁有的金融街洲際酒店及中環(huán)假日酒店存在差異，在實質(zhì)上并不構成同業(yè)競爭。但是，由于公司管理層級較多，子公司區(qū)域跨度廣，管理上仍然存在一定的難度，如果本公司在人力資源保障、風險控制等方面不能及時跟進，公司的業(yè)務擴張將面臨管理風險。此外，我國各地方之間在經(jīng)濟發(fā)展程度、開發(fā)環(huán)境、客戶需求等方面差異很大，因此提高了公司管理難度。但是，經(jīng)營區(qū)域的拓寬對企業(yè)的管理能力提出了更高的要求。業(yè)務擴張和管理半徑增大帶來的風險本公司自設立以來，主營業(yè)務的發(fā)展主要集中在北京地區(qū)。本公司在今后的發(fā)展中將繼續(xù)堅持以中、高檔住宅的專業(yè)開發(fā)為主，商業(yè)地產(chǎn)投資與運營為輔的業(yè)務發(fā)展模式。在商業(yè)地產(chǎn)投資與運營方面，本公司主要投資運營四星級的中環(huán)假日酒店和五星級的金融街洲際酒店，該兩家酒店具體的經(jīng)營管理由洲際酒店集團（Intercontinental Hotels Group）統(tǒng)一負責。（三）管理風險開發(fā)物業(yè)類型多樣化的風險本公司的主營業(yè)務是房地產(chǎn)開發(fā)及銷售、商業(yè)地產(chǎn)投資與運營。根據(jù)1999年4月國土資源部頒布的《閑置土地處置辦法》等相關規(guī)定，因不可抗力或者政府、政府有關部門的行為或者動工開發(fā)必需的前期工作造成的房地產(chǎn)項目動工遲延屬于除外情形。雖然本公司房地產(chǎn)開發(fā)主要以工程總包方式進行，交由其他單位負責施工及監(jiān)理，但如果承包商未能嚴格履行合約，將可能帶來產(chǎn)品質(zhì)量風險。但是，由于影響房地產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量的因素很多，如果管理不善或質(zhì)量監(jiān)控出現(xiàn)漏洞，例如勘察、規(guī)劃、設計、施工和材料等任何方面出現(xiàn)疏忽，都可能導致產(chǎn)品質(zhì)量問題。本公司房地產(chǎn)業(yè)務的開復工面積和竣工面積近年來增長較快，若市場環(huán)境發(fā)生不利變化，或者本公司銷售策略出現(xiàn)失誤，可能會導致本公司因開發(fā)項目不能及時出售而面臨銷售風險。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務具有開發(fā)資金投入大、建設周期長和易受國家政策、市場需求、項目定位、銷售價格等多種因素影響的特點，這給房地產(chǎn)開發(fā)項目銷售帶來一定程度的不確定性。銷售風險房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務是本公司的主營業(yè)務。如政府調(diào)整用地規(guī)劃或用地條件，項目開發(fā)將面臨重大調(diào)整甚至中斷的風險；如項目用地不能如期完成拆遷甚至拆遷無法進行，項目開發(fā)將面臨延期的風險。盡管本公司具備較強的項目操作能力，但如果項目的某個開發(fā)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，如產(chǎn)品定位偏差、政府出臺新的規(guī)定、與政府部門溝通不暢、施工方案選定不科學、合作單位配合不力、項目管理和組織不力等，可能會直接或間接地導致項目開發(fā)周期延長、成本上升，使得項目預期經(jīng)營目標難以如期實現(xiàn)。盡管本公司采取了一系列措施對業(yè)務成本進行有效控制，并通過逐步增持優(yōu)質(zhì)物業(yè)出租經(jīng)營，提高公司的盈利能力，抵御土地、原材料和勞動力成本上升的影響，但是由于房地產(chǎn)項目的開發(fā)周期較長，在項目開發(fā)過程中，土地價格、原材料價格、勞動力工資等生產(chǎn)要素價格的波動仍然存在，