【正文】 . 一個沖擊發(fā)生后，將會對經(jīng)濟系統(tǒng)產(chǎn)生一系列的影響，這一影響的具體途徑，仍是一個可以討論的問題. 但運用這一理論的確有助于解釋一些前述三種理論不能解釋的問題，而且，在實際分析時，：當(dāng)經(jīng)濟增長速度過快時，在經(jīng)濟增長與通貨膨脹之間存在著一定的因果關(guān)系，我們可以把經(jīng)濟增長視為影響通貨膨脹的一個重要沖擊因素. 那么，這一因果關(guān)系體現(xiàn)在哪里呢？大致地說，有以下幾點：一是通貨膨脹與經(jīng)濟增長的階段有關(guān)，如果經(jīng)濟增長達(dá)到潛在增長水平之下時，其對應(yīng)的通貨膨脹率較低，而當(dāng)經(jīng)濟增長處于潛在增長水平時，通貨膨脹率較高；二是在經(jīng)濟周期的不同階段，相同的經(jīng)濟增長率可對應(yīng)不同的通貨膨脹率，一般而言，對應(yīng)于擴張時期的通貨膨脹率較低，我們可以看出，要正確把握通貨膨脹可能的發(fā)展變化，必須把它與經(jīng)濟增長的動態(tài)比較結(jié)合起來考慮. 例如，當(dāng)前經(jīng)濟增長率處于較高水平，通過種種分析后我們認(rèn)為下一年度的經(jīng)濟增長可能會呈下降趨勢，那么根據(jù)前面的結(jié)論，同一經(jīng)濟增長率在收縮時期會對應(yīng)較高的通貨膨脹率；又依據(jù)通貨膨脹與經(jīng)濟增長階段的關(guān)系，因為經(jīng)濟增 36 。 貨膨脹. 持該種觀點的人認(rèn)為在經(jīng)濟中存在著某種壟斷力量而促使生產(chǎn)成本上升，從而將一般物價水平往上“推進” ，：一是工資推進的通貨膨脹，即由于貨幣工資的增長率超過勞動生產(chǎn)率的增長率導(dǎo)致的通貨膨脹；二是利潤推進的通貨膨脹，即壟斷經(jīng)濟組織為追逐高額利潤，. 在整體經(jīng)濟中不同的部門有不同的勞動生產(chǎn)率增長率，但卻有相同的貨幣工資增長率. 因此，當(dāng)勞動生產(chǎn)率增長率較高的部門貨幣工資增長時，就給勞動生產(chǎn)率增長率較低的部門形成了一種增加工資成本的壓力，因為盡管這些部門勞動生產(chǎn)率的增長率較低，但各部門的貨幣工資增長率卻是一致的，在成本加成的定價規(guī)則下，這一現(xiàn)象必然使整個經(jīng)濟產(chǎn)生一種由工資成本推進的通貨膨脹. ，通貨膨脹的最初成因可以是成本推進或需求拉上，有時也可能是其他因素. 一旦通貨膨脹起動之后，成本推進與需求拉上就互為因果了，一定條件下二者甚至?xí)瑫r出現(xiàn)，因果關(guān)系也不復(fù)存在. 因此，當(dāng)通貨膨脹發(fā)展到一定程度之后，. 該理論認(rèn)為，沖擊是一種力量施加于經(jīng)濟系統(tǒng)上，這種力量可以來自于經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)部，也可來自于經(jīng)濟系統(tǒng)外部；可以是經(jīng)濟力量，也可以是非經(jīng)濟力量；可以是確定的，也可以是 35 。 ６２。 ２，說明１９４年物價比１９０年上漲５３。投資技術(shù) 變動的可能性而言，無非有三種：上升、在一個較長時期內(nèi)，價格總水平具有不可遏制的上升趨勢. 因此，、價格基本上由市場調(diào)節(jié)的條件下，一次性或短期性的物價總水平上漲，或者個別商品價格的上漲都不能算作是通貨膨脹，只有一般物價水平的持續(xù)的、那么，常用的指標(biāo)有以下三種：零售物價指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)、它反映消費者為購買消費品而付出的價格的變動情況. 零售物價指數(shù)是由一國政府根據(jù)本國若干種主要日用消費品的零售價格以及水、電、住房、交通、醫(yī)療、文娛等費用編制計算而得，. 例如，我國１９４年國民生產(chǎn)總值按當(dāng)年價格計算為４５，０６億元人民幣，而若按１９０年不變價格計算則為２９，３７２億元人民幣. 設(shè)１９０年平減指 32 。 業(yè)，即由于新技術(shù)應(yīng)用或新產(chǎn)品開發(fā)所形成的行業(yè)，其產(chǎn)品由于采用了新技術(shù)，因而生產(chǎn)效率高、生產(chǎn)成本低、功能強大或用途廣泛，價格也不一定很貴，作為新生事物，這些行業(yè)更有發(fā)展前途，并且可以分享由于行業(yè)增長帶來的利益. 第二類主要是一些生產(chǎn)人們生活必需品的行業(yè)，如飲食業(yè)、服裝業(yè)、醫(yī)藥業(yè)及公用事業(yè)等，其產(chǎn)品為人們生活所必需，需求彈性很小，即使收入大幅度減少也不能因此而縮減對此類商品的需求，因此，在衰退時期投資于這些行業(yè)是比較穩(wěn)妥的選擇，投資于這類行業(yè)，如何妥當(dāng)?shù)匕才磐顿Y資金，選擇最佳的投資組合，在盡量少擔(dān)風(fēng)險的同時獲取最大利潤，仍需投資者把握實際情況，依據(jù)形勢的不同做出安排. 關(guān)于這方面的一些技術(shù)與技巧將在以后章節(jié)中談到.②物價變動的動態(tài)比較. ，市場是經(jīng)濟運行的晴雨表，國民經(jīng)濟運行的狀態(tài)、國民經(jīng)濟環(huán)境的變化、宏觀經(jīng)濟調(diào)控的效果等，都要通過市場供求和行情變動表現(xiàn)出來，就會引起物價總水平的一定程度的波動. 因此，對投資者來說，從 31 。 ２。投資技術(shù) 濟氣候?qū)ν顿Y將有何影響，為選擇投資對象、投資時機和解決如何投資打下最根本的基礎(chǔ).（２） 經(jīng)濟運行變動特點明了國民生產(chǎn)總值等總量指標(biāo)的情況只能對國民經(jīng)濟形勢有一個大致的判斷，要深入掌握經(jīng)濟運行的內(nèi)在規(guī)律，還必須對經(jīng)濟運行的變動特點進行分析. 與對國民生產(chǎn)總值等總量指標(biāo)的分析相比，對經(jīng)濟運行變動特點進行分析更偏重于對經(jīng)濟運行質(zhì)量的研究，主要包括以下幾方面：一是經(jīng)濟增長的歷史動態(tài)比較，說明增長波動的特征，即所處經(jīng)濟周期的階段特征；二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的動態(tài)比較，說明經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化過程和趨勢；三是物價變動的動態(tài)比較，說明物價總水平的波動與通貨膨脹狀況，并聯(lián)系經(jīng)濟增長、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化等，說明物價變化的特點及其對經(jīng)濟運行主要方面的影響.①，在實行市場經(jīng)濟的國家里，每個周期由大量經(jīng)濟活動幾乎同時的擴張與隨之而來的普遍的收縮、蕭條與復(fù)蘇等階段組成，經(jīng)濟周期分為四個階段：繁榮時期，即經(jīng)濟活動擴張的或向上的階段；衰退時期，即由繁榮轉(zhuǎn)向蕭條的過渡階段；蕭條時期，即經(jīng)濟活動的收縮的或向下的階段；復(fù)蘇時期，、工業(yè)產(chǎn)量、銷售量、資本借貸量、物價水平、利息率、利潤率與就業(yè)率等經(jīng)濟指標(biāo) 28 。 ９％，二者的差距約為８５％.，它等于某年國民生產(chǎn)總值除以當(dāng)年人口數(shù)量. 人均國民生產(chǎn)總值反映經(jīng)濟運行的側(cè)重點與國民生產(chǎn)總值不同，后者主要是表明一個國家的經(jīng)濟實力與市場規(guī)模，通過對它們的水平高低、增長速度、部門構(gòu)成和地區(qū)差別的情況進行分析，、國民生產(chǎn)總值和國民收入在各個部門與行業(yè)間的分配情況，以及國家在各個時期的投資情況等，就可判斷現(xiàn)時的經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng) 27 。 ５％，用它乘以１９０年的國民生產(chǎn)總值就可以得到１９４年實際國民生產(chǎn)總值為２９，３７２億元人民幣，比１９０年增長５８。個人收入指一國在一定時期內(nèi)個人所得到的全部收入，它等于從國民收入中減去公司未分配利潤與所得稅，加上政府給居民戶的轉(zhuǎn)移支付與政府向居民戶支付的利息. 個人可支配收入等于從個人收入中減去個人所交納的所得稅、財產(chǎn)稅等，表示一國一定時期內(nèi)可以由個人支配的全部收入，又可分為個人消費支出與個人儲蓄兩部分.③實際國民生產(chǎn)總值與人均國民生產(chǎn)總值. 國民生產(chǎn)總值是以貨幣來表示的，因此，它的變動可能有兩種原因：一種是由于產(chǎn)量所發(fā)生的實際變動，而由于價格變動所引起的國民生產(chǎn)總值的變動則是虛假的. 為了準(zhǔn)確反映產(chǎn)量的變動情況，使得各年國民生產(chǎn)總值的比較能反映出經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，就要按某一不變價格進行調(diào)整，以消除價格變動的影響. 同樣，一般首先要把某一年確定為基年，以該年的價格為不變價格，然后用物價指數(shù)來調(diào)整按當(dāng)年價格計算出來的國民生產(chǎn)總值. 這樣就得到按不變價格計算出來的國民生產(chǎn)總值， 26 。 ８１。 國內(nèi)生產(chǎn)總值是按市場價格計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值的簡稱. 它是一個國家（或地區(qū)） 所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果. 國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)，即價值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài). 從價值形態(tài)看，它是所有常住單位在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的全部貨物和服務(wù)價值超過同期投入的全部非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)價值的差額，即所有常住單位的增加值之和；從收入形態(tài)看，它是所有常住單位在一定時期內(nèi)所創(chuàng)造并分配給常住單位和非常住單位的初次分配收入之和；從產(chǎn)品形態(tài)看，國內(nèi)生產(chǎn)總值的計算方法與國民生產(chǎn)總值是一樣的，即產(chǎn)品流動法、所得法和部門法. 國民生產(chǎn)總值與國內(nèi)生產(chǎn)總值的區(qū)別在于前者是一個收入概念，、以市場價格表示的產(chǎn)品和勞務(wù)的凈值. 這個指標(biāo)表明了國家可以用于社會消費和凈投資的產(chǎn)品和勞務(wù)的總值，它等于在國民生產(chǎn)總值中扣除折舊以后的產(chǎn)值.②國民收入（ＮＩ）。所得法（收入法） 又稱要素支付法，它是從生產(chǎn)角度出發(fā)把生產(chǎn)中所形成的各種收入相加起來，即把雇傭人員報酬、非公司企業(yè)的業(yè)主收入、公司利潤、凈利息、租金收入、它反映了國民收入的來源，各生產(chǎn)部門要把所使用的中間產(chǎn)品的產(chǎn)值扣除，產(chǎn)品流動法是最基本的方法，最后所得出的國民生產(chǎn)總值的數(shù)字應(yīng)以它為標(biāo)準(zhǔn). 如果用其余兩種方法計算所得出的數(shù)字與用產(chǎn)品流動法計算所得出的數(shù)字不一致時，一般同時計算另外兩個與之密 24 。 ６１。 個國民經(jīng)濟活動的成果. 這一成果可以用幾個主要的綜合經(jīng)濟指標(biāo)表示出來，借以考察國民經(jīng)濟生產(chǎn)、分配和使用的情況，并可用以對不同國家和不同時間進行對比，以分別出各國經(jīng)濟發(fā)展水平的高低和發(fā)展速度的快慢等. 這些綜合指標(biāo)包括：國民生產(chǎn)總值、國民收入、物價指數(shù)、利率、工人就業(yè)率、進出口貿(mào)易額、政府支出、社會商品零售總額等一系列總量指標(biāo)，其中最重要的是國民生產(chǎn)總值與國民收入.①國民生產(chǎn)總值（ＧＮＰ）。 ４１。投資技術(shù) （２） 預(yù)測未來經(jīng)濟形勢的主要幾個方面根據(jù)以上兩個基本原理，對未來經(jīng)濟形勢的預(yù)測主要從以下幾個方面進行：①當(dāng)前經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的一些問題. 這些問題的存在可能會影響到經(jīng)濟的正常運行，那么，它們將對未來經(jīng)濟形勢產(chǎn)生何種作用、這種作用是正向的還是反向的、作用程度有多大、針對這些問題政府會采取一些什么措施，所有這些都會對投資者制定未來投資戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響.②，對能源、交通、農(nóng)業(yè)、工業(yè)等等有不同的要求，政府為此而采取的相應(yīng)措施也會發(fā)生變化. 這就使得投資者必須及時預(yù)測可能產(chǎn)生的變化并相應(yīng)調(diào)整自己的投資戰(zhàn)略.③由于政治需要或其他一些因素導(dǎo)致的變化. 在許多情況下，、國內(nèi)政治體制的改革、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等都可能使經(jīng)濟發(fā)展的方向與速度發(fā)生很大的改變. 這也要求投資者能對這些問題有一個較為清醒的認(rèn)識，目的是為了使投資者能夠?qū)暧^分析有一個大致的理解，在進入到具體分析時能沿著一條正確的道路走下去，將就宏觀分析的幾個主要方面進行專門的介紹. 20 。 是，要分析為什么會發(fā)生這種變化，僅就籠統(tǒng)的總體指標(biāo)是不行的，還必須把各項總體指標(biāo)進行層層分解，使之成為一個個具體的分部指標(biāo)，通過對比這些分部指標(biāo)的變動情況，分析導(dǎo)致變動產(chǎn)生的原因，從一個個不同的側(cè)面來反映經(jīng)濟運行的內(nèi)在規(guī)律，并根據(jù)這一規(guī)律預(yù)測未來的經(jīng)濟形勢. １－１－３預(yù)測未來的經(jīng)濟形勢 經(jīng)濟預(yù)測之所以能夠進行，是因為經(jīng)濟現(xiàn)象具有客觀規(guī)律，我們才可以根據(jù)已觀察到的規(guī)律性推斷未來的發(fā)展變化.（１） 經(jīng)濟預(yù)測利用了經(jīng)濟運行的兩個基本原理①經(jīng)濟現(xiàn)象的發(fā)展變化是連續(xù)的. 從任一經(jīng)濟現(xiàn)象的全過程來看，其發(fā)展的各個階段具有連貫性，今天的情況是由昨天演變而來的，明天又是今天順序發(fā)展的結(jié)果. 因此，對現(xiàn)狀的分析是建立在對過去的總結(jié)的基礎(chǔ)上的，而對未來形勢的預(yù)測也必須以對現(xiàn)在的分析為依據(jù).②各種經(jīng)濟現(xiàn)象是相互聯(lián)系的. 任何一個經(jīng)濟現(xiàn)象其產(chǎn)生、發(fā)展、消亡都不會是一個完全獨立的過程，對某一經(jīng)濟現(xiàn)象可能發(fā)生的變化作出預(yù)測就不能局限于僅考慮該現(xiàn)象自身，而要從各個角度出發(fā)，這并不意味著必須對各種影響因素一視同仁，因為在這些影響因素中總是有起主導(dǎo)作用的，分析與預(yù)測的重點應(yīng)該放在這些因素上. 19 。 ０１。投資技術(shù) ，可比性. 由于社會變革、經(jīng)濟變革、統(tǒng)計制度的變化、物價漲落，及行政區(qū)劃、企業(yè)歸屬、市場供應(yīng)范圍的改變等原因，常使歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)不可比，適用性. 許多數(shù)據(jù)資料雖然符合上述四項標(biāo)準(zhǔn)，但與分析目標(biāo)無關(guān)，如果把它們搜集進來，不僅浪費時間和精力，而且不利于提高分析的效率與精確度.③，各項數(shù)據(jù)必須口徑一致，否則就不能用于直接比較，因此必須對這些數(shù)據(jù)進行處理. 另外，由于一些特殊原因，在搜集到的數(shù)據(jù)中往往包含一些異常數(shù)據(jù)，如果直接把這些異常數(shù)據(jù)用于分析，就會影響分析的結(jié)果，得出不確切的結(jié)論，不能反映在正常情況下經(jīng)濟運行的規(guī)律，：，我國１９８１年開始利改稅，則因稅法的變化造成稅收額的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)不可比. 對此可用利稅額代替稅收額進行分析，或者在樣本數(shù)據(jù)夠用時，只用利改稅之后的數(shù)據(jù)資料. 、國民收入、國內(nèi)生產(chǎn)總值、工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值、社會商品零售額等用價格計算出的貨幣量數(shù)據(jù)進行分析時，都應(yīng)按某年不變價格進行折算，剔除價格的影響，使數(shù)據(jù)之間具有可比性. 具體做 16 。 理.①數(shù)據(jù)資料的來源. 宏觀分析所需的有效資料一般包括政府的重點經(jīng)濟政策與措施、一般生產(chǎn)統(tǒng)計資料、金融物價統(tǒng)計資料、貿(mào)易統(tǒng)計資料、每年國民收入統(tǒng)計與景氣動向、突發(fā)性非經(jīng)濟因素等. 這些資料來源主要有：第一，從電視、廣播、報紙、政府部門與經(jīng)濟管理部門，省、市、自治區(qū)公布的各種經(jīng)濟政策、計劃、統(tǒng)計資料和經(jīng)濟報告，《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國經(jīng)濟年鑒》、《經(jīng)濟白皮書》，各主管公司、各預(yù)測、國家和省市領(lǐng)導(dǎo)人報告或講話中的統(tǒng)計數(shù)字和信息等.②，準(zhǔn)確性. 數(shù)據(jù)資料必須準(zhǔn)確可靠，系統(tǒng)性. 數(shù)據(jù)資料要連續(xù)和系統(tǒng)，、時間性. 數(shù)據(jù)資料要新，搜集或處理不及時就會失去 15 。 ６。 12 。 ６％，即增長１１。 ４。投資技術(shù) １－１宏觀分析的基本思路 １－１熟悉指標(biāo)與搜集資料 經(jīng)濟運行與發(fā)展是一個抽象的過程，其變化與結(jié)果都不能為人們所直接接觸到，而主要是通過一系列的經(jīng)濟指標(biāo)反映出來的. 各種經(jīng)濟指標(biāo)在經(jīng)濟運行中互為條件，彼此關(guān)聯(lián)，互相影響，存在著一定的因果關(guān)系，并按照一定的規(guī)律發(fā)展變化著. 如果國民經(jīng)濟運轉(zhuǎn)出現(xiàn)異常，那么，宏觀分析的首要步驟就是熟悉反映宏觀經(jīng)濟運行狀況的各項指標(biāo). 如果要分析國民經(jīng)濟形勢，那么首先就必須對反映國民經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的各項主要指標(biāo)，如國民生產(chǎn)總值、國民收入、物價總指數(shù)、工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值等等有充分的了解；如果要分析貨幣形勢與貨幣政策就需要熟悉貨幣供應(yīng)量、金融機構(gòu)