lme金屬交易規(guī)則-文庫吧資料
2025-08-01 08:06本頁面
【正文】 的一個常用術(shù)語或常用方式。自 SELECT系統(tǒng)推出以來，交易量持續(xù)上升，和 inter Office Trading一起構(gòu)成了 LME的場外交易。正是這種跨地區(qū)的不同市場存在給市場帶來了流動性，吸引了大量的客戶。此種交易一般通過電話進行，也有部分網(wǎng)上交易。 ? 雖然字面上為經(jīng)紀(jì)公司之間的交易，但實際上是客戶通過經(jīng)紀(jì)公司在進行交易，當(dāng)然其中也不排除經(jīng)紀(jì)公司自身的部分交易。 LME交易規(guī)則 ? Interoffice Trading —— 辦公室之間的交易。如果某經(jīng)紀(jì)商認(rèn)為價格有誤，他有權(quán)表示異議，他的看法會在 13： 10早上 Ring交易結(jié)束后， 13： 15 Kerb交易開始前被傳達。） LME交易規(guī)則 ? 當(dāng) Ring交易結(jié)束鐘聲響起時， LME市場人員會記錄最后時間段內(nèi)的交易情況，并在每節(jié)交易結(jié)束后用綠色顯示在電子板上。 ? kerb交易也在交易圈內(nèi)公開喊價交易，但是比正式的圈內(nèi)交易小節(jié)的結(jié)構(gòu)松散一些，經(jīng)紀(jì)公司可以委托買賣任何到期日的合約，甚至可以允許多于一個交易員進入交易圈內(nèi)或站在座位后面。 ? 目前， Ring Trading和 Kerb Trading的唯一區(qū)別就是：前者為單個商品的圈內(nèi)交易，而后者是所有商品混合交易的圈內(nèi)交易。人們自然而然轉(zhuǎn)移至交易所外的馬路旁繼續(xù)交易，由此產(chǎn)生了Kerb trading，即當(dāng)時的場外交易。隨著交易量的逐步擴大，市場參與者的增加。 ? 交易所成立后，在很長時間內(nèi)，大部分交易基本在場內(nèi)進行，即分節(jié)進行， ring trading。） ? 2. Inter office trading（場外交易，通過電話進行詢價交易） ? 3. LME Select交易（場外交易，通過網(wǎng)絡(luò)進行交易） LME交易規(guī)則 ? Open Outcry trading—— 公開叫價交易 /手勢交易。這時候就要用到調(diào)期交易，方法如下： ? 原持有多頭 原持有空頭 ? 需要延期 借出調(diào)期 借入調(diào)期 ? 需要提前 借入調(diào)期 借出調(diào)期?？赡苡械耐顿Y者持有了在某個特定到期日的 LME合約，但由于某種原因，他覺得這個到期日不合適了，換一下才好。如果市場是遠(yuǎn)期升水的話，那意味著我們是低買高賣，因此賺錢；如果市場是遠(yuǎn)期貼水的話，那意味著我們是高買低賣，因此賠錢，為了便于記憶，我們可以把它記做 “ BBC” (Borrow in a Back－ Cost，在貼水市場借入－成本 )。下面的表格說明了價格結(jié)構(gòu)對調(diào)期交易的影響。如果買入的是近期合約，則稱借入調(diào)期；如果賣出近期合約，則稱為借出調(diào)期。調(diào)期非常倚重于遠(yuǎn)期合約價格結(jié)構(gòu)。 LME規(guī)定：在兩個進行調(diào)期操作的頭寸合約日期間隔為 14天之內(nèi)時，包括 14天，免收調(diào)期手續(xù)費； 超過 14天加收一次調(diào)期手續(xù)費。假設(shè)沽出的 1手銅價格為USD5940，而買入的 1手銅價格為 USD5965，移倉 /調(diào)期當(dāng)中便有 USD25銅價的虧損。 由於客戶 A買入和沽出的合約到期日不同 (分別為 2022年 12月 3日及 2022年 1月 5日 )，所以未能夠自行平倉。 ? 例子 : ? 客戶 A於 2022年 9月 3日買入 1手 (25噸 )3個月的銅，價格為 USD5890，該合約到期日為 2022年 12月 3日。 LME交易規(guī)則 ? 移倉 /調(diào)期 (Carry Trades) ? 移倉 /調(diào)期是為了縮短或延遲交收日期，以自行平倉，當(dāng)中亦會牽涉到盈虧計算。對不同交易日建立的反向頭寸進行平倉對沖就需要進行調(diào)期操作，使得兩個合約的交易日整合到一起。 LME交易規(guī)則 ? 調(diào) 期（ carry) ，要對此已建頭寸進行平倉的話，那么需要建立與原有頭寸數(shù)量相同、方向相反、到期日一致的頭寸才可以對沖。 ? 現(xiàn)貨價和現(xiàn)貨結(jié)算價的區(qū)別？ ? 現(xiàn)貨結(jié)算價即 LME官方結(jié)算價，在圈內(nèi)交易上午第二節(jié)交易結(jié)束時的最后一筆現(xiàn)貨出價，因此，當(dāng)天的現(xiàn)貨結(jié)算價是固定不變的。與上例正相反。假設(shè)三個月期價為 1680美元 /噸，那么現(xiàn)貨價就為 1662(168018=1662)美元 /噸。 LME交易規(guī)則 ? backwardation市場是指近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格 假如銅現(xiàn)貨日市價減去當(dāng)時 3個月合約日價格為 12，那么就屬于backwardation市場，表示為 b 12 ? contango市場是指遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格 假如銅現(xiàn)貨日市價減去當(dāng)時 3個月合約日價格為 12，那么就屬于 contango市場，表示為 c 12 LME交易規(guī)則 價格 3M Cash 價格 3M Cash ? F=遠(yuǎn)期價格 ? N=近期價格 , 或者現(xiàn)貨
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