第5章從歷史數(shù)據(jù)中學(xué)習(xí)收益和風(fēng)險-第五章-文庫吧資料
2025-07-26 11:24本頁面
【正文】 MARCUS 533 在險價值 (VaR) ? 度量一定概率下發(fā)生極端負(fù)收益所造成的損失。 –如果各個資產(chǎn)的收益具有正態(tài)分布，那么其組成的投資組合的收益也服從正態(tài)分布。 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 515 圖 1926~2022年利率和通貨膨脹率 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 516 風(fēng)險和風(fēng)險溢價 PDPPH P R0101 ???HPR = 持有期收益率 P0 = 期初價格 P1 = 期末價格 D1 = 現(xiàn)金股利 收益率 : 單周期 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 517 期末價格 = 110 期初價格 = 100 現(xiàn)金股利 = 4 HPR = (110 100 + 4 )/ (100) = 14% 收益率 : 單周期的例子 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 518 期望收益 p(s) = 各種情境的概率 r(s) = 各種情境的持有期收益率 s =情境 期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差 ( ) ( ) ( )sE r p s r s? ?INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 519 情境 概率 持有期收益率 出色 .25 好 .45 差 .25 糟糕 .05 期望收益 E(r) = (.25)(.31) + (.45)(.14) + (.25)() + ()() 期望收益 E(r) = .0976 or % 例 :持有其收益率的情景分析 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 520 方差 (VAR): 方差和標(biāo)準(zhǔn)差 ? ? 22 ( ) ( ) ( )sp s r s E r? ???2??S TD標(biāo)準(zhǔn)差 (STD): INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 521 本例中方差和標(biāo)準(zhǔn)差的計算 ? 本例中方差的計算 : σ2 = .25(.31 )2+.45(.14 .0976)2 + .25( )2 + .05( .0976)2 = .038 ? 本例中標(biāo)準(zhǔn)差的計算
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