【正文】 如果結(jié)算時匯率發(fā)生變動，則根據(jù)當(dāng)時貨幣籃子的價值與計價貨幣的比率，對合同金額進行相應(yīng)調(diào)整。 ② 外匯保值條款。 ⑤ 調(diào)整價格法。 ③ 平衡法 。 . 貨幣單位計價。 〔單選、案例」對于 交易風(fēng)險，有以下幾類方法供選擇 : (1)貨幣法 ① 選擇好合同貨幣 .在選擇合同貨幣時一般遵循以下原則 : 。在匯率波動劇烈時，采取完全規(guī)避戰(zhàn)略，將資金和精力放到主營業(yè)務(wù)上 .在匯率相對穩(wěn)定時，可以采取消極等待戰(zhàn)略，節(jié)約風(fēng)險管理成本。 (3)積極管理戰(zhàn)略 積極管理戰(zhàn)略則是根據(jù)企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險，科學(xué)預(yù)測匯率變動趨勢，采取適當(dāng)措施，趨利避害，爭取企業(yè)的利益最大化。 〔單選、簡答、案例」根 據(jù)對外匯風(fēng)險的不同態(tài)度，企業(yè)或外匯銀行可以有以下幾種戰(zhàn)略可供選擇 : (1)消極等待戰(zhàn)略 消極等待戰(zhàn)略即對外匯風(fēng)險不采取任何措施，完全聽之任之，如果匯率朝有利自己的方向變化，則坐收其利，匯率朝不利方向變動，則甘愿蒙受損失。 從時 間點上看，交易風(fēng)險和會計風(fēng)險突出了企業(yè)歷史交易對現(xiàn)在的影響，風(fēng)險造成的結(jié)果易于測度和衡量，經(jīng)濟風(fēng)險主要衡量匯率對將來的影響，它涉及企業(yè)財務(wù)、市場、生產(chǎn)、價格等各個方面，隨時間段的不同而有所不同，帶有一定的動態(tài)性和主觀性。會計風(fēng)險反映的是匯價變化對國際企業(yè)經(jīng)營活動的影響在會計中的體現(xiàn)，反映在公司報表中，造成的損益是不真實的，只是一種賬面損益 。 (2)會計風(fēng)險 會計風(fēng)險，亦稱折算風(fēng)險 .它是指根據(jù)各國會計制度的規(guī)定制作財務(wù)報表時，由于匯率變動而引起某種項目價 值變動的可能性 . (3)經(jīng)濟風(fēng)險 經(jīng)濟風(fēng)險，也叫經(jīng)營風(fēng)險，是指匯率的突然波動引起公司或企業(yè)的未來一定期間的收益和經(jīng)營業(yè)績發(fā)生變化的可能性。 交易風(fēng)險主要表現(xiàn)為以下三種形式 : ① 對外貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險 . ② 對外債權(quán)債務(wù)的清償風(fēng)險。案例」外匯風(fēng)險對于微觀經(jīng)濟的影響 : (1)對涉外企業(yè)經(jīng) 營效益的影響 . (2)對涉外企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的影響。匯率變動對國內(nèi)物價也有直接的影響 .如果一國貨幣匯率下浮，該國出口增多，進口減少，加劇國內(nèi)供需矛盾，資本流人增多，流出減少，使國內(nèi)整個物價水平提高，加劇通貨膨脹 .如果一國貨幣匯率上浮，則會降低國內(nèi)物價水平，減緩本國的通貨膨脹。本幣匯率下浮的影響作用相反。 (3)對國際資本流動的影響 .匯率變動對國際資本移動有很大的影響 .在其他條 件不變的情況下，當(dāng)一國貨幣匯率下浮時，在該國投資的外幣成本相對下降，增加在該國投資的吸引力，結(jié)果可能是更多的國際資本流人該國 。一國的貨幣匯率下浮，有利于出口，不利于進口 . (2)對服務(wù)貿(mào)易的影響 .一般來講，一國貨幣匯率下浮，會增加該國的服務(wù)貿(mào)易收人 。 (2)歐洲貨幣市場也給世界經(jīng)濟帶來一定的消極影響 : ① 為國際金融市場動蕩推波助瀾 . ② 影響一國國家國內(nèi)金融政策的實施，特別是對于資金流動限制較少的國家 . 第 5章 外匯風(fēng)險管理 [簡答、單選〕外匯風(fēng)險又稱匯率風(fēng)險，是指一個經(jīng)濟實體或個人，在國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等涉外經(jīng)濟活動中，以外幣計價的資產(chǎn)或負債由于外匯匯率的變動，導(dǎo)致其以本幣折算的價值發(fā)生變化，從而給外匯持有者帶來損失或盈利的可能性 . 外匯資 產(chǎn)和負債不能相抵的部分、或者外匯交易中超買或者超賣的部分通常稱為 “敞口 .”、 “受險金額 ”或 “風(fēng)險頭寸 ”。 [簡答、案例 ]歐洲貨幣市場對于世界經(jīng)濟的影晌 : (1)其積極方面體現(xiàn)在 : ① 為各國的生產(chǎn)和貿(mào)易提供融資便利。 (4)歐洲貨幣市場有獨特的利率體系，其存款利率相對較高，放款利率相對較低，存放款利率的差額很小。 〔簡答〕 歐洲貨幣市場的特點 : (1)歐洲貨幣市場經(jīng)營非常自由。基金中心主要吸收國際游資，然后貸放給本地 區(qū)的資金需求者，以新加坡為中心的亞洲美元市場則屬此種中心。也稱為簿記中心，金融機構(gòu)一般不經(jīng)營具體的投融資業(yè)務(wù)，只從事與這些業(yè)務(wù)相關(guān)的交割轉(zhuǎn)賬或登記注冊等事務(wù)性活動。 ② 分離性中心。 〔單選、簡答」 歐洲貨幣市場的類型 : 按照營運特點、業(yè)務(wù)對象、資金來源和貸放的重點地區(qū)的不同，歐洲貨幣市場大致可分為以下類型 : (1)功能中心。 (3)英國和歐洲一些國家的金融政策為歐洲貨幣市場的發(fā)展提供了 空間。 〔簡答〕 歐洲貨幣市場形成和迅速發(fā)展的原因主要 有以下幾點 : (1)美國國際收支連年逆差，這是歐洲美元產(chǎn)生和迅速增長的最根本原因。 歐洲貨幣市場是一個資金市場。 〔簡答、案例〕歐洲貨幣是指由貨幣發(fā)行國境外的銀行體系中經(jīng)營的該種貨幣的存貸款業(yè)務(wù) . 歐洲貨幣市場是國際貨幣市場的重要組成部分 .歐洲貨幣市場又稱離岸國際金融市場或境外金融市場。 ② 擴寬融資渠道 . ③ 規(guī)避外匯風(fēng)險。 〔簡答、案例〕 金融互換的種類 : ① 貨幣互換，是指交易雙方同意在約定的期限內(nèi)，以商定的本金和利率為基礎(chǔ)，將不同貨幣表示的債務(wù)或投資的本金交換并結(jié)清利息的一種金融交易活動 . ② 利率互換，是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流的交易活動，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算出來，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。期權(quán)交易的本質(zhì)是一種權(quán)利 的交易，而外匯期權(quán)指交易雙方在規(guī)定的期間按商定的匯率購買或出售某種外匯的權(quán)利進行買賣的交易 . (8)金融互換交易。 如果預(yù)測現(xiàn)貨市場價格即將下跌，則在期貨市場進行賣出交易，將來如果價格果然下跌，則期貨市場平倉獲利，可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，這種交易稱為賣出套期保值。 套期保值是指利用外匯現(xiàn)貨價格與期貨價格同趨勢變動的特點，在期貨市場進行與現(xiàn)貨方向相反，金額相等的交易，通過對沖對持有的外匯頭寸進行保值。根據(jù)是否對套利交易進行風(fēng)險拋補，套利交易可劃分為非拋補套利和拋補套利。 (4)套匯交易，是指利用不同外匯市場上某一時刻同種貨幣的匯率差異而進行的低買高賣賺取利潤的交易行為。貼水?dāng)?shù)是指遠期匯率低于即期匯率的點數(shù) . (3)掉期交易，是指在買人或賣出某種外匯的同時，賣出或買進同一貨幣的不同期限的外匯的一種外匯交易。 遠期交易所采用的價格稱為遠期匯率，有兩種常見的報價形式 :一種是像即期 匯率一樣直接報出，另一種是采用遠期升貼水?dāng)?shù)的方式。 〔簡答、案例」 外匯市場的主要交易形式 : (1)即期交易，又稱為現(xiàn)匯交易或現(xiàn)期交易，是指外匯買賣成交后，交易雙方于兩個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為。 香港外匯市場是一個無形市場，沒有固定的交易場所，交易者通過各種現(xiàn)代化的通訊設(shè)施和電腦網(wǎng)絡(luò)進行 外匯交易。 紐約外匯市場是北美洲最活躍的外匯市場，對世界外匯走勢有著重要影響。 外匯市場的參與者 :一般外匯銀行、中央銀行、一般顧客、外匯經(jīng)紀(jì)人和投機者五部分組成。 外匯市場依照其經(jīng)營場所的特點可分為有形市場和無形市場。 ⑥ 開放的外匯市場。 ④ 完善的法律保障。 〔簡答〕一個國家或地區(qū)若要形成世界性金融中心，必須具備以下條件 : ① 經(jīng)濟貿(mào)易中心。 ② 金融輻射功能。 一般認(rèn)為三大全球性國際金融中心是倫敦、紐約和 東京。反之，一國貨幣匯率上浮，以本國貨幣表示的資產(chǎn)兌換成外幣的數(shù)額將增多，可能會出現(xiàn)更多本國資本的外流。 如果一國貨幣匯率上升，影響作用 與之相反，服務(wù)貿(mào)易支出會增加，服務(wù)貿(mào)易收人會減少。 本幣匯率上升對進出口貿(mào)易的影響同匯率下跌的影響作用相反，在其他條件不變的情況下，將有利于進口，不利于出口。站在國外進口商的角度上來看 .由于，進口國的貨幣匯率相對上升，意味著海外購買力的提高 ，增加該國對進口商品的需求。這樣對于出口商來說，在出口商品的國內(nèi)成本不變的情況下，如果出口商品的外幣價格沒有變化，則收回貨款后可以兌換成的本幣數(shù)額增多，意味著出口商利潤增加，出口商樂意出口更多的數(shù)量 。 〔單選 ]匯率的變動是指某種貨幣相對于其他貨幣表現(xiàn)出的兌換比價的變化。 ③ 浮動匯率體系使得多種國際收支調(diào)節(jié)機制得以實現(xiàn)，能適應(yīng)各國不同的經(jīng)濟發(fā)展水平和發(fā)展模式。 〔案例」 牙買加體系的評價 : ① 儲備貨幣的多元 化在一定程度上緩解了 “特里芬難題 ”，擺脫了對于單一貨幣 (美元 )的過度依賴，使國際儲備有了更充分的來源，增加了國際支付的方便性。 ④ 增加會員國在國際貨幣基金組織中的基金份額。 ② 提高特別提款權(quán)的國際地位。 ② 美國與其他國家制度安排上的不平等 . ③ 匯率過于僵化，無法真實和迅速反映國內(nèi)經(jīng)濟實體狀況。后者提供中長期信貸來促進成員 國經(jīng)濟復(fù)蘇。但是，由于國際金本位制對于黃金的高度依賴性，決定了當(dāng)世界經(jīng)濟增長對于貨幣的需求超過了黃金產(chǎn)量時 .金本位制的物質(zhì)基礎(chǔ)將發(fā)生動搖 .金本位制內(nèi)在的特點決定了其必將走向瓦解 . 〔單選、簡答 ]布雷頓森林體系的核心內(nèi)容包括美元與黃金掛鉤，成員國貨幣和美元掛鉤的 “雙掛鉤 ”體系，實行可調(diào)整的固定匯率制度 。 黃金輸送點就是引起黃金流出流人本國的匯率水平，包括黃金輸出點和黃金輸入點。 ② 維持本國貨幣匯率穩(wěn)定 . ③ 對外借款的信譽保證。 （簡答）外匯儲備是指由一國貨幣當(dāng)局持有的對外流動性資產(chǎn)，包括外國貨幣的存款、現(xiàn)鈔及外幣金融資產(chǎn)或權(quán)益憑證。 ④ 普遍接受性。 〔單選、簡答」國際儲備一般具有如下典型的特點 : ① 官方持有性。 儲備 〔簡答〕國際儲備是指一國貨幣當(dāng)局持有的，用于彌補國際收支逆差、維持其貨幣匯率和作為對外償債保證的各種形式資產(chǎn)的總稱。 ④ 限制本國居民借用外國資本，鼓勵非居民借用本國資本。具體包括 : ① 調(diào)低國內(nèi)利率 . ② 減少對資本流出的管制。在極端的情況下，政府可能宣布財政破產(chǎn)，停止外債償付，強行平衡國際收支。 ⑥ 國際官方貸款。如果提高本國利率水平， 將提高本國金融資產(chǎn)的相對收益率，吸收更多國外資金流人，從而扭轉(zhuǎn)國際收支逆差的局面 . ④ 直接管制。如果一國國際 .收支逆差 .本幣匯率下浮，本國出口商品的價格相對便宜，進口商品價格相對提高，對外投資成本相對提高，數(shù)量減少，外資流人成本相對降低，流人增加，國際收支得到改善。對于國際收支逆差的情況，財政政策方面可以通過對進口商品和國內(nèi)資本的外流增加征稅，對出口商品和國外資本流人減少征稅或給予財政補貼，來達到減少逆差的目的。 [單選〕國際收 支的自動調(diào)節(jié)機制根據(jù)影響經(jīng)濟變量的不同可以分為貨幣一價極機制、收人機制和型生機制。 〔簡答」 國際收支失衡的調(diào)節(jié)一般應(yīng)該堅持以下原則 : ① 針對不同類型選擇調(diào)節(jié)方式 . ② 兼顧經(jīng)濟的內(nèi)部和外部平衡。貨幣性失衡可以是短期的，也可以是中期的或長期的。結(jié)構(gòu)性不平 衡具有長期的性質(zhì)，扭轉(zhuǎn)起來相當(dāng)困難。這里有兩層含義 :第一是指因經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的國際收支失衡 。臨時性失衡程度一般較輕，持續(xù)時間不長，帶有可逆性，一般不需要政策調(diào)節(jié)，市場匯率波動就能將其糾正。 【簡答、案例」 國際收支失衡的類型與原因 : （ 1）臨時性失衡是指由一些短期的、非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。 =資本賬戶差額 +金融賬戶差額。 〔單選〕國際貨幣基金組織編制的國際收支平衡表標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶構(gòu)成。 〔簡答」國際收支是指一個國家或地區(qū)與世界其他國家或地區(qū)之間由于貿(mào)易、非貿(mào)易和資本往來而引起國家間的收支行為。 收盤匯率，即外匯銀行在一個營業(yè)日即將結(jié)束時的外匯買賣的匯率，也叫收盤價。 一國的名義有效匯率等于其貨幣與所有貿(mào)易伙伴國貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，如果剔除通貨膨脹對各國貨幣購買力的影響，就可以得到實際有效匯率。 有效匯率是指一國貨幣與其各個貿(mào)易伙伴國貨幣的雙邊匯率的加權(quán)平均數(shù)，最常見的權(quán)數(shù)選擇是貿(mào)易比重，即各貿(mào)易伙伴國在本國進出口貿(mào)易中所占的份額。 在間接標(biāo)價法下，遠期匯率等于即期匯率減去升水?dāng)?shù)或者即期匯率加上貼水?dāng)?shù)。當(dāng)遠期匯率和即期匯率相等時，稱為平價。當(dāng)遠期匯率高于即期匯率時，稱為升水 。即期匯率，也稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯交易成交后，在 2個營業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。 票匯匯率也稱票匯價，是指購買外匯時售匯銀行開 立由其國外分支機構(gòu)或代理行解付匯款的匯票，交由匯 款人自帶或寄往國外進行解付，這種支付方式所使用的 匯率稱為票匯匯率。 、信匯匯率和票匯匯率 曳」互工生也稱曳」互魚，是指購買外匯時售匯銀行以電子方式通知國外分支機構(gòu)或代理行解付匯款，這種支 付方式所使用的匯率稱為電匯匯率。 基本匯率是指一國所制定的本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率 .大多數(shù)國家都把蓋匹作為關(guān)鍵貨幣，把本幣與美元的匯率稱為基本匯率。中間匯率常見于報紙雜志或經(jīng)濟分析之中 .作為一種匯率水平的參考。而在間接標(biāo)價法下，數(shù)值較大的為外匯銀行的買入?yún)R率，數(shù)值較小的為外匯銀行的賣出匯率。 〔 單選、案例」買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率 買入?yún)R率是銀行從同業(yè)或客戶手中買人外匯所支付的匯率，而賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶出售外匯時所索取的匯率。反之，則稱為本國貨幣幣值下浮，外國貨幣幣值上浮。目前，世界大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法。 〔單選、簡答〕在直接標(biāo)價法下，當(dāng)一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數(shù)額增大時，說明外國貨幣幣值上浮，本國貨幣幣值下浮。 匯率有兩種不同的標(biāo)價方法 : (1)直接標(biāo)價法 直接標(biāo)價法是以若干單位的本國貨幣來表示一定單位的外國貨幣的標(biāo)價方法。 ④ 實現(xiàn)本國貨幣價值的穩(wěn)定。 〔簡答、案例〕 外匯 作為一種國際結(jié)算手段和國家儲備資產(chǎn)，具有以下主要 功能 : ① 實現(xiàn)各國貨幣購買力相互轉(zhuǎn)換。通常所