阿爾法alpha資料策略-文庫吧資料
2025-07-05 18:17本頁面
【正文】 于α股票組合，指數(shù)期貨空頭收益高于α股票組合損失，套利組合獲得收益；若價格上漲，則α股票組合上漲收益多于期貨空頭損失，套利亦獲得收益。經(jīng)驗表明，由于新興市場的有效性較弱，專業(yè)投資者容易在這種市場利用專業(yè)管理、積極操作、資金規(guī)模等優(yōu)勢獲得較高的阿爾法收益，從而跑贏大市。資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）認為，在有效的市場里，只有承擔系統(tǒng)風險才可以得到一定的收益補償，非系統(tǒng)風險無法獲得補償，所以一種證券的預期收益主要由其β值決定。阿爾法套利就是高于經(jīng)β調(diào)整后的預期收益率的超額收益率，其最初是由William Sharpe在1964年其著作《投資組合理論與資本市場》中首次提出，并指出投資者在市場中交易面臨系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，公式表達如下：E(Rp)=Rf+β*(ErmRf)其中 β=Cov(Ri，Rm)/Var(Rm），E(Rp)表示投資組合的期望收益率，Rf為無風險報酬率，E（Rm）表示市場組合期望收益率，β為某一組合的系統(tǒng)風險系數(shù)。阿爾法在套利中屬于典型的高收益、高風險套利方式。首先，兼具折價率與超額收益阿爾法的證券產(chǎn)品是進行阿爾法套利交易的首選，包括具有折價率，并能超越市場指數(shù)的認購權證，封閉式基金等。 二、阿爾法(ALPHA)套利1. 套利機制阿爾法(ALPHA)策略是利用指數(shù)期貨與具有阿爾法值的證券產(chǎn)品之間進行反向操作的套利策略，就是做多具有阿爾法值的證券產(chǎn)品，做空指數(shù)期貨，通過對沖掉系統(tǒng)性風險，獲得穩(wěn)定的超額阿爾法收益，常用的阿爾法策略有動量投資與反轉(zhuǎn)策略、基本面選股套利和事件驅(qū)動型套利策略等。阿爾法策略注重選股，屬于主動投資，而貝塔策略注重對投資時機的選擇，屬于被動投資。我國的股票市場正是一個新興的市場，效率相對較低，特別是伴隨著股指期貨、融資融券等衍生品種的推出，的確存在利用風險對沖來獲取超
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