【正文】 的。1996年國(guó)債招標(biāo)發(fā)行取得突破性進(jìn)展，所有可流通國(guó)債的發(fā)行都采用了招標(biāo)方式，并且競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)的是債券價(jià)格和收益率。1993年推出了國(guó)債一級(jí)自營(yíng)商制度。1991年試行了國(guó)債承購(gòu)包銷，有70家證券中介機(jī)構(gòu)參與，標(biāo)志著國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)的建立。國(guó)債發(fā)行數(shù)額不大，作用是臨時(shí)性的，沒條件也無必要進(jìn)行市場(chǎng)化發(fā)行。1998年—2000年，我國(guó)累計(jì)發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債3600億元，帶動(dòng)地方、部門、企業(yè)、牽涉到6000多個(gè)項(xiàng)目，1999年和2000年拉動(dòng)約2個(gè)百分點(diǎn)。因此，積極的財(cái)政政策就在增加財(cái)政支出上。而積極財(cái)政政策應(yīng)該包括兩個(gè)方面，一是減稅，二是增加財(cái)政支出。盡管2001年上半年物價(jià)有所回升，但是投資與消費(fèi)需求還是比較低速的。我國(guó)國(guó)債發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。1981年，我國(guó)國(guó)債發(fā)行僅為49億元。引起了物價(jià)上漲。這20年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)之所以沒有獲得快速發(fā)展，沒有大規(guī)模的籌資來源也是一個(gè)影響因素。因此，既無內(nèi)債又無外債是外部環(huán)境造成的。我國(guó)沒有別的出路，只有還清全部外債，讓帝國(guó)主義無法卡我國(guó)的脖子。到了1969年5月11日，《人民日?qǐng)?bào)》宣布我國(guó)成為世界上第一個(gè)”既無內(nèi)債，又無外債”的國(guó)家，出現(xiàn)這種情況主要是由當(dāng)時(shí)的客觀條件所決定的。從1955年我國(guó)開始大量的出口礦產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品來償還外債，1958年國(guó)家預(yù)算中已經(jīng)沒有國(guó)外公債。超過計(jì)劃14％。％。國(guó)家通過公債推銷工作，不但集中了社會(huì)上一部分多余的和可能節(jié)約的資金，供應(yīng)了國(guó)家建設(shè)的需要；而且還對(duì)全國(guó)人民廣泛地進(jìn)行了一次愛國(guó)主義和過渡時(shí)期總?cè)蝿?wù)的教育，進(jìn)一步提高了他們對(duì)社會(huì)主義建設(shè)的關(guān)心和責(zé)任感。為了加速國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)，逐步提高人民物質(zhì)和文化生活水平，國(guó)務(wù)院決定發(fā)行1955年國(guó)家建設(shè)公債。但實(shí)現(xiàn)這一任務(wù)，需要大量的建設(shè)資金，必須從各方面籌集資金，才能保證完成建設(shè)任務(wù)。雖然國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的任務(wù)得以完成，但由于生產(chǎn)力水平十分落后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)非常薄弱。該公債于1950年1——3月發(fā)行。同時(shí)，1950年財(cái)政收支預(yù)算中也出現(xiàn)了赤字。（在公開市場(chǎng)上）（二） 我國(guó)的國(guó)家信用新中國(guó)成立時(shí)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于極端困難的境地。第三，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，有效需求不足，這時(shí)必須通過發(fā)行國(guó)債籌措資金，增加政府支出，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；反之，流通中貨幣過多，則可發(fā)行國(guó)債吸收貨幣，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。第二， 國(guó)家信用是用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字和投資。作為國(guó)家信用的工具是公債和國(guó)庫(kù)券。B局限性：主要是由于資金供給者與需求者之間加入了金融機(jī)構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對(duì)投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力合約束。3．間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)A優(yōu)點(diǎn)：(1)銀行等金融機(jī)構(gòu)以其網(wǎng)點(diǎn)多，吸收存款的起點(diǎn)低，能夠廣泛籌集社會(huì)各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金；（2）在直接融資中，融資的風(fēng)險(xiǎn)由債權(quán)人獨(dú)自承擔(dān)。B局限性：（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制比間接融資的要多。（3）通過發(fā)行長(zhǎng)期債券和股票，有利于籌集具有穩(wěn)定性的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金，由此籌集的資金具有長(zhǎng)期使用的特點(diǎn)。2．直接融資的優(yōu)缺點(diǎn)A優(yōu)點(diǎn)：(1)資金供求雙方直接聯(lián)系，可以根據(jù)各自的條件，例如，借款期限、數(shù)量和利率水平等方面的要求，實(shí)現(xiàn)資金的融通。在這個(gè)過程中，資金所有者和需求者，兩者之間直接建立了金融聯(lián)系，而不需要中介者即扮演債務(wù)人又扮演債權(quán)人的環(huán)節(jié)。直接融資方式下，資金所有者與資金需求者直接發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。間接融資方式下，資金所有者和資金需求者之間并不直接發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這種籌集資金的方式稱為間接融資或間接金融。（三）間接融資與直接融資1．間接融資 （間接金融）與直接融資（直接金融）的定義在銀行信用中，銀行等金融機(jī)構(gòu)是信用活動(dòng)的中間環(huán)節(jié)，是媒介。銀行信用不僅能有效地集聚企業(yè)再生產(chǎn)過程中游離出來的暫時(shí)閑置的貨幣資本，而且能有效地集聚貨幣所有者的貨幣資本，并將社會(huì)各階層的貨幣儲(chǔ)蓄也轉(zhuǎn)化成資本，形成巨額的借貸資本，從而克服了商業(yè)信用數(shù)量上的局限性。銀行信用是以單一的貨幣資本形態(tài)提供的，可以不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制，能向任何企業(yè)、任何機(jī)構(gòu)、個(gè)人提供銀行信用，從而克服了商業(yè)信用在提供方向上的局限性。（二）銀行信用的特點(diǎn)第一，債權(quán)人是金融機(jī)構(gòu)，債務(wù)人是企業(yè)或個(gè)人。二者之間是互相促進(jìn)的關(guān)系，而不存在互相取代的問題。由于銀行辦理的以商業(yè)票據(jù)為對(duì)象的貸款業(yè)務(wù)，如商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等，使商業(yè)票據(jù)及時(shí)兌現(xiàn)，商業(yè)信用得到進(jìn)一步發(fā)展。(3)銀行信用的出現(xiàn)又使商業(yè)信用進(jìn)一步完善。(2)只有商業(yè)信用發(fā)展到一定程度后才出現(xiàn)銀行信用。歷史上商業(yè)信用產(chǎn)生在先，它直接與商品的生產(chǎn)和流通相關(guān)聯(lián)，直接為生產(chǎn)和交換服務(wù)。銀行信用在規(guī)模上、范圍上、期限上都大大超過了商業(yè)信用，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的占主導(dǎo)地位的信用形式。銀行信用是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用。商業(yè)信用是指企業(yè)之間在買賣商品時(shí)，以商品形式提供的信用。 第三，銀行作為吸收存款和發(fā)放貸款的企業(yè)，不僅能夠提供信用，而且還能創(chuàng)造信用，使其能夠以較低的成本提供信用。第二，銀行本身具有規(guī)模大，成本低，風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)勢(shì)，任何其他信用形式都難以與之競(jìng)爭(zhēng)。4. 銀行信用具有核心性特征。3. 銀行信用具有貸款期限上的靈活性。貸放的是社會(huì)資本。銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的信用，因此，銀行可以把貨幣貸給任何一個(gè)企業(yè)，克服了商業(yè)信用在方向上的限制。（一）銀行信用是現(xiàn)代信用的主導(dǎo)形式第一，銀行信用消除了商業(yè)信用的局限性。它包括兩方面：一是銀行以吸收存款等形式，籌集社會(huì)各方面的閑散資金。因此，今后要發(fā)展商業(yè)信用，應(yīng)該努力健全法律法規(guī)，督促企業(yè)規(guī)范商業(yè)信用行為，扶持建立企業(yè)資信數(shù)據(jù)庫(kù)，不斷完善企業(yè)資信信息，強(qiáng)化企業(yè)資信分析，積極實(shí)施商業(yè)信用事前調(diào)查、審查，事后檢查制度，增強(qiáng)銀行對(duì)貼現(xiàn)、承兌的風(fēng)險(xiǎn)控制，盡快建立全國(guó)票據(jù)查詢網(wǎng)絡(luò)，統(tǒng)一全國(guó)票據(jù)查詢回復(fù)書樣式及相關(guān)內(nèi)容。另一方面，由于企業(yè)信用道德水準(zhǔn)低，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行很難隨意貼現(xiàn)(discount)、承兌(acceptance)、商業(yè)票據(jù)(mercialbill／note)。它與一般商業(yè)信用的區(qū)別是：強(qiáng)制商業(yè)信用是在買方強(qiáng)制拖欠貨款的情況下發(fā)生的，而后者則是在商品賣方主動(dòng)提供，或經(jīng)買賣雙方磋商之下形成的。這一方面是由于大量變相、強(qiáng)制的商業(yè)信用的產(chǎn)生極大沖擊了企業(yè)和個(gè)人的信用道德觀念，滋生了企業(yè)采用強(qiáng)制商業(yè)信用的習(xí)慣，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象屢見不鮮，在一定程度上阻礙了商業(yè)信用的健康發(fā)展。禁止商業(yè)信用雖然消除了計(jì)劃管理失控的隱患，但也扼殺了其繁榮市場(chǎng)、搞活流通的作用，束縛了商品生產(chǎn)和流通的發(fā)展。商業(yè)信用在當(dāng)時(shí)不僅被廣泛運(yùn)用，而且取得了較好的成效。我國(guó)的商業(yè)信用 我國(guó)在新中國(guó)成立初期曾廣泛存在商業(yè)信用。這種貸出是通過買賣活動(dòng)，由一個(gè)人轉(zhuǎn)到另一個(gè)人的手里的。商業(yè)信用的特點(diǎn) ，體現(xiàn)了企業(yè)之間的關(guān)系。賒銷：一方面可以使生產(chǎn)商品企業(yè)（賣方）將貨物銷售出去，不至于積壓；另一方面，也可以讓缺乏購(gòu)買資金而又需要某種上品的企業(yè)（買方）提前得到所需的商品，經(jīng)過一定時(shí)期，在歸還商品的貨款，進(jìn)而可以緩解資金的不足。賒銷和預(yù)付貨款把商品購(gòu)買與支付貨款分離為兩個(gè)環(huán)節(jié)。如企業(yè)間商品賒銷和預(yù)付貨款，商業(yè)票據(jù)。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了滿足各種融資的需要，出現(xiàn)了多種信用形式。第二節(jié) 信用的形式信用是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種借貸行為，它是以償還和付息為條件的價(jià)值單方面讓渡?，F(xiàn)在我國(guó)也已經(jīng)初步形成了信用體系，個(gè)人消費(fèi)剛剛起步、股票市場(chǎng)還不成熟。在發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的中國(guó)，信用的存在是必然的，而且會(huì)得到不斷的發(fā)展，信用的方式和范圍將會(huì)普遍化。這些企業(yè)再生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的暫時(shí)閑置的資金不能隨意調(diào)用，每個(gè)企業(yè)也不能無償使用其他企業(yè)的資金。社會(huì)主義信用 因?yàn)槲覈?guó)正處在社會(huì)主義初級(jí)階段，還存在商品經(jīng)濟(jì)， 自然地存在商品流通、貨幣流通以及貨幣資本的運(yùn)動(dòng)。商業(yè)信用和銀行信用是基本的信用形式，銀行信用在信用體系中居主導(dǎo)地位。股票雖然不像一般貸款那樣定期歸還，但可以通過出售股票收回付出的貨幣。借貸資本的來源有：（1） 產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中暫時(shí)分離出來的閑置的貨幣資本；（2）資本主義社會(huì)各階級(jí)、階層的私人儲(chǔ)蓄；（3）政府的貨幣積累。借貸資本產(chǎn)生的原因，是在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中會(huì)產(chǎn)生貨幣資本暫時(shí)的多余或不足。但是他們留戀高利貸的剝削方式，更重要的是由于利率過高，不適應(yīng)資本主義發(fā)展對(duì)信貸的迫切需要。它使小生產(chǎn)者無力進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，就是簡(jiǎn)單再生產(chǎn)也難以維持。( 2) 一般都用于生活消費(fèi)，很少用于發(fā)展生產(chǎn)。因?yàn)樾∩a(chǎn)者在當(dāng)時(shí)大量存在，他們的經(jīng)濟(jì)地位極不穩(wěn)定、經(jīng)不起任何意外事件的襲擊，從而不得不向高利貸求貸。貨幣信貸在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)采取高利貸的形式。奴隸社會(huì)和封建社會(huì)的貨幣借貸 —— 高利貸 隨著商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展，出現(xiàn)了貨幣，也就出現(xiàn)了貨幣借貸。當(dāng)時(shí)生產(chǎn)力發(fā)展及商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展使原始社會(huì)解體、產(chǎn)生了私有制家庭和階級(jí)，出現(xiàn)了貧富的差別。在存在商品經(jīng)濟(jì)的條件下，商品和貨幣在各個(gè)所有者之間分布是不均衡的，一方面, 生產(chǎn)者要出賣商品；另一方面，購(gòu)買者買進(jìn)商品后因?yàn)樨毟F或沒有貨幣，不可避免地產(chǎn)生借貸的需要。它的基本特征是以償還為條件的價(jià)值的單方面讓渡。紙幣流通規(guī)律受它的制約，并從它派生出來。當(dāng)流通中金屬貨幣需要量已定，單位紙幣所代表的價(jià)值量就由紙幣的數(shù)量決定，紙幣的數(shù)量越多，單位紙幣代表的價(jià)值量就越小，商品的紙幣價(jià)格就越高。二、紙幣流通規(guī)律紙幣發(fā)行量決定了流通中必須的金屬貨幣量的規(guī)律就是紙幣流通規(guī)律。在其他條件不變的條件下，貨幣必要量與商品價(jià)格總額，與貨幣流通速度成反比。 D．現(xiàn)金貨幣流通答案：AD第二節(jié) 貨幣流通規(guī)律一、金屬貨幣流通規(guī)律貨幣流通規(guī)律 是流通中貨幣必須量的規(guī)律。B．足值金屬貨幣流通C．銀行券流通A．存款貨幣流通D．商品和服務(wù)收支結(jié)算答案：B［例題］如果其他情況不變，當(dāng)中央銀行增加黃金、外匯儲(chǔ)備時(shí)，貨幣供應(yīng)量將（ ）。A．貨幣收付結(jié)算 ）。 D．行政管理費(fèi)支出答案：A［例題］人民幣現(xiàn)金歸行的渠道主要有（A．工資及對(duì)個(gè)人其他支出 D．鑄幣答案：CD［例題］隨著企業(yè)單位和個(gè)人用現(xiàn)金進(jìn)行各種支付，流通中的現(xiàn)金又流回到商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的過程，被稱為（ ）。 C．紙幣 B．商品貨幣 答案：AC［例題］現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)金流通，是以（ ）為流通手段和支付手段所進(jìn)行的貨幣收付。 兩者在一定條件下相互轉(zhuǎn)化，結(jié)果引起兩種貨幣形式的貨幣量——現(xiàn)金貨幣量和存款貨幣量此增彼減。存款貨幣流通領(lǐng)域：通過銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算的存款貨幣流通主要適用于大額商品交易或其他大額貨幣的收支。（二）轉(zhuǎn)賬結(jié)算轉(zhuǎn)賬結(jié)算 也稱非現(xiàn)金流通，是銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算引起的貨幣流通，具體表現(xiàn)為存款人在銀行開立存款賬戶的基礎(chǔ)上，通過在銀行存款賬戶上劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)進(jìn)行貨幣收付和行為?，F(xiàn)金投放的渠道（1）工資及對(duì)個(gè)人的其他支出；（2）采購(gòu)支出；（3）財(cái)政信貸支出；（4）行政管理費(fèi)支出。（一）現(xiàn)鈔流通現(xiàn)鈔流通也稱現(xiàn)金流通，即以紙幣和鑄幣作為流通手段和支付手段所進(jìn)行的貨幣收付。狹義貨幣流通 只包括現(xiàn)鈔和不足值的金屬鑄幣的現(xiàn)金流通。二者的區(qū)別 （1）形態(tài)不同；（2）一定時(shí)期內(nèi)投入流通中的商品和貨幣數(shù)量并不完全一致；（3）商品流通與貨幣流通方向一致；（4）決定商品流通和貨幣流通的因素并不完全一致；（5）貨幣流通可以超出直接的商品流通之外而延伸到其他領(lǐng)域。（2）貨幣流通對(duì)商品流通具有反作用。二者的關(guān)系 （1）商品流通決定貨幣流通。二、貨幣流通與商品流通的關(guān)系貨幣流通 是指由商品流通所引起的，貨幣作為流通手段和支付手段所形成的連續(xù)不斷的運(yùn)動(dòng)過程。只要存在商品經(jīng)濟(jì)，貨幣流通就必然存在。再以貨幣為媒介的商品交換情況下，這種使用價(jià)值的交換，就是適應(yīng)商品買和賣的兩個(gè)獨(dú)立過程?！緩?fù)習(xí)思考題】？?jī)r(jià)值形態(tài)的發(fā)展過程同貨幣的形成有什么關(guān)系？？為什么說貨幣是充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品？？它們之間存在著怎樣的關(guān)系？？?jī)r(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值尺度有何不同？，貨幣作為貯藏手段能自發(fā)調(diào)節(jié)貨幣流通？，貨幣執(zhí)行貯藏手段職能具有什么特點(diǎn)？？？？？？第二章 貨幣流通及其規(guī)律第一節(jié) 貨幣流通的基本原理一、貨幣流通的概念是指貨幣在買者和賣者之間不停地作為流通手段和支付手段的運(yùn)動(dòng)。人民幣對(duì)外國(guó)貨幣的匯率以國(guó)家外匯管理局公布的匯率為準(zhǔn)。我國(guó)金銀儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備由中國(guó)人民銀行集中掌握，統(tǒng)一管理，統(tǒng)一調(diào)配。（3）人民幣的發(fā)行原則 堅(jiān)持集中發(fā)行原則、堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)發(fā)行原則（4）對(duì)人民幣流通的管理 我國(guó)對(duì)人民幣流通實(shí)行計(jì)劃管理，它是通過實(shí)行現(xiàn)金管理和工資基金監(jiān)督來實(shí)現(xiàn)的。（2）人民幣是我國(guó)唯一合法的貨幣在我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，人民幣是要不得較為，只準(zhǔn)許人民幣流通，國(guó)內(nèi)一切貨幣收付、結(jié)算和外匯牌價(jià)，均以人民幣為價(jià)值的統(tǒng)一尺度和計(jì)算單位，執(zhí)行貨幣只能的只有人民幣，法定賦予人民幣以強(qiáng)制流通里。這種制度具有以下特點(diǎn)：，并由政府頒布法令，賦予無限法償和強(qiáng)制流通的能力。三、紙幣流通下的貨幣制度當(dāng)前各國(guó)普遍采用的是不兌現(xiàn)的紙幣本位制。這就必然存在很大的依附性，是一種帶有殖民性質(zhì)的貨幣制度。（3）金匯兌本位制這是一種沒有金幣流通，也不允許銀行券等貨幣符號(hào)匯兌金塊，而是用銀行券等貨幣符號(hào)兌換外匯，外匯可以在國(guó)外兌換黃金的貨幣制度，又稱虛金本位制。實(shí)際上只有極少數(shù)富有的人擁有大量的貨幣符號(hào)，也才可以兌換黃金，所以有人把它稱為“富人本位”。在這個(gè)制度下，國(guó)家規(guī)定金幣為本位幣，但國(guó)內(nèi)不流通金幣。后來，由于戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等多方面因素，削弱了黃金基礎(chǔ)，金幣本位逐漸轉(zhuǎn)向金塊本位與金匯兌本位。（1）金幣本位制這是指以金幣作為本位幣流通的貨幣制度，是金本位制中最典型的形式。金本位制金本位制時(shí)以黃金作為本位幣的材料的貨幣制度，包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。除以上兩種本位制度外，金銀復(fù)本位下還有一種跛行本位制。這種貨幣制度盛行于18世紀(jì)末到19世紀(jì)中葉，如美國(guó)在179