【正文】 在向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過程中，1995年頒布的《中國人民銀行法》規(guī)定，利率由中國人民銀行做出決定，報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后執(zhí)行。利率管理體制是一國經(jīng)濟(jì)管理體制的組成部分，它規(guī)定了金融管理當(dāng)局或中央銀行的利率管理權(quán)限、范圍和程度。 167。4．影響投資變動(dòng)的基本因素有二：一是利率，二是資本邊際效率即預(yù)期利潤率。3．利率對儲蓄的影響有兩個(gè)方面：一是利率的替代效應(yīng)，二是利率的收入效應(yīng)。利率在經(jīng)濟(jì)生活中的作用，主要體現(xiàn)在對于儲蓄及投資的影響上。 當(dāng)國際收支不平衡時(shí)，還可以通過利率杠桿來調(diào)節(jié)。 3．國家利用利率杠桿，調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)更加協(xié)調(diào)健康的發(fā)展。 2．利用利率杠桿可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 1．利用利率可調(diào)節(jié)貨幣流通量，保證貨幣流通正常運(yùn)行。 利率與經(jīng)濟(jì)調(diào)控各國政府及金融管理當(dāng)局常常利用利率手段作為宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟(jì)杠桿。有了利率的存在，可使閑置資金者主動(dòng)讓渡資金的使用權(quán)，從而使社會(huì)能夠聚集更多的資金。 利率的作用一般說來，投資者偏好期限較短、利率風(fēng)險(xiǎn)較小的債券。 該理論將不同期限的債券市場視為完全獨(dú)立和分割的市場。 3．市場分割理論。故持有長期債券存在風(fēng)險(xiǎn)，而且債券期限越長，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大。霍恩（1965）也對預(yù)期理論進(jìn)行了修正。 2．流動(dòng)性升水和偏好理論。預(yù)期理論（Expectation Theory）最早由費(fèi)雪在1896年9月提出的最古老的、最著名的、最容易應(yīng)用的、定量化的期限結(jié)構(gòu)理論，在資本市場上被廣泛用作利率相關(guān)證券的定價(jià)依據(jù)。利率的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限的利率之間的關(guān)系，這可用債券的回報(bào)率曲線來表示。當(dāng)資本投資的邊際效率提高，利率將上升；當(dāng)邊際儲蓄傾向提高，利率將下降；當(dāng)交易與預(yù)防的貨幣需求增強(qiáng)，即流動(dòng)偏好增強(qiáng)時(shí)，利率將提高；當(dāng)貨幣供給增加時(shí)，利率將降低。 IS曲線；在貨幣領(lǐng)域找到L和M相等的均衡點(diǎn)的軌跡，即LM曲線。貨幣供給在一定時(shí)期由貨幣當(dāng)局確定，因而是經(jīng)濟(jì)的外生變量。貨幣需求可按不同的需求動(dòng)機(jī)分為兩部分。 實(shí)際領(lǐng)域均衡的條件是投資I＝儲蓄 S，貨幣領(lǐng)域均衡的條件是貨幣需要L＝ 貨幣供給 M，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)均衡必須在實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。 整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可分為兩個(gè)領(lǐng)域，實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域。 ISLM模型的利率決定由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂故紫忍岢?、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森加以發(fā)展而形成的ISLM模型，ISLM分析模型，是從整個(gè)市場全面均衡來討論利率的決定機(jī)制的。 167?？少J資金理論認(rèn)為投資與儲蓄決定自然利率；而市場利率則由可貸資金的供求關(guān)系來決定?？少J資金的供給由兩部分組成，一是儲蓄（ S ），二是貨幣當(dāng)局新增發(fā)的貨幣數(shù)量和商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造（△M ）。可貸資金的需求包括兩個(gè)部分，一是投資需求（ I ），二是貨幣貯藏的需求（△H ）。 可貸資金利率理論 167。 利率決定于貨幣的供求關(guān)系，是人們保持貨幣的欲望（貨幣需求）與現(xiàn)有貨幣數(shù)量間（貨幣供給）的均衡價(jià)格。貨幣的供應(yīng)是外生變量，由中央銀行控制。他認(rèn)為人們流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)有三個(gè)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。 凱恩斯流動(dòng)偏好利率理論凱恩斯認(rèn)為，利率是由貨幣需求與貨幣供給的數(shù)量決定的。 167。當(dāng)儲蓄大于投資時(shí)，促使利率下降；當(dāng)儲蓄小于投資時(shí)，促使利率上升。投資是利率的遞減函數(shù)；儲蓄是利率的遞增函數(shù)。同時(shí)，傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、競爭等因素在利率的確定上都可直接起作用。平均利息率也具有相對的穩(wěn)定性。利潤率決定利息率，從而使利息率具有以下特點(diǎn)：1．隨著技術(shù)發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成的提高，平均利潤率有下降趨勢，因而也影響平均利息率有同方向變化的趨勢。 馬克思的利率決定理論馬克思指出，利息是貸出資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價(jià)值。 167。 利率的決定理論除了以上幾種因素外，決定一國在一定時(shí)期內(nèi)利率水平的因素還有：借貸期限長短、借貸風(fēng)險(xiǎn)大小、國際利率水平高低、一國經(jīng)濟(jì)開放程度、銀行成本、銀行經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟(jì)周期等，都會(huì)對一國國內(nèi)利率產(chǎn)生重要影響。4． 預(yù)期通貨膨脹率。 借貸資金的供求關(guān)系。 平均利潤率。 167。凡是借貸期限滿1年的利率為長期利率，不滿1年的則為短期利率。5．長期利率與短期利率。后者的貸款利率往往低于前者，后者的存款利率往往高于前者。4．一般利率與優(yōu)惠利率。 實(shí)際利率，是指剔除通貨膨脹因素的利率。 名義利率，是指沒有剔除通貨膨脹因素的利率，即包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。3．名義利率與實(shí)際利率。固定利率是指在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利率水平保持不變的利率。2．固定利率與浮動(dòng)利率。官方利率是指由貨幣管理當(dāng)局確定的利率。它是按利率的決定主體不同來劃分的。依據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，利率有多種劃分方法。利息率的計(jì)算公式為：利息率=167。2．現(xiàn)值與終值經(jīng)濟(jì)學(xué)上，將現(xiàn)在的貨幣資金價(jià)值稱為現(xiàn)值，將現(xiàn)在的貨幣資金在未來的價(jià)值稱為終值。 我國的利息計(jì)算。（4）（2）復(fù)利是一種將上期利息轉(zhuǎn)為本期本金一并計(jì)息的計(jì)算方法。167。馬克思的利息理論主要可以概括為以下幾點(diǎn)：總之，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來，利息是對放棄貨幣的機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償。 1．西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)為節(jié)欲論；第二種觀點(diǎn)為時(shí)差利息論。 （2）傳染性 （1）客觀性 2. 信用風(fēng)險(xiǎn)的原因：由于授信主體與受信主體之間的信息不對稱，會(huì)引發(fā)信用過程的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題；等等。 1. 信用風(fēng)險(xiǎn)的含義：信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指受信人不能履行還本付息的責(zé)任使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性。 167。 4．政府部門利用信用活動(dòng)可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，保證宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。3．通過各種信用活動(dòng)，提供和創(chuàng)造信用流通工具，為商品流通服務(wù)。 1．促進(jìn)社會(huì)資金再分配，提高資金使用效率 。 167。債券是用來表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，證明債權(quán)人有按約定的條件取得利息和收回本金的債權(quán)憑證。是在銀行信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，由銀行承擔(dān)付款義務(wù)的信用流通工具，銀行票據(jù)包括銀行本票和銀行匯票。支票按支付方式可分為現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)賬支票。 支票。（2）商業(yè)票據(jù)是商業(yè)信用工具，是以信用方式出售商品的債權(quán)人用以保護(hù)自己權(quán)益的一種債務(wù)憑證。 （1）從發(fā)行者的地位來劃分，可分為直接信用工具和間接信用工具；（2）按融資的時(shí)間劃分，可分為長期信用工具和短期信用工具；（3）按發(fā)行的地理范圍劃分，信用工具又有地方性、全國性和世界性之分。 流動(dòng)性，這是指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力；3．具有一定格式，并可載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證，叫做信用工具，也稱作金融工具。 信用工具2．國際銀行信用是進(jìn)出口雙方銀行所提供的信用，可分為出口信貸和進(jìn)口信貸。 國際信用是國際間一個(gè)國家官方（主要指政府）和非官方（如商業(yè)銀行、進(jìn)出口銀行、其他經(jīng)濟(jì)主體）向另外一個(gè)國家的政府、銀行、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)主體提供的信用，屬國際間的借貸行為。 167。 3. 消費(fèi)信用的作用：發(fā)展消費(fèi)信用一方面可擴(kuò)大商品銷售，減少商品積壓，促進(jìn)社會(huì)再生產(chǎn)；另一方面，也可為大量銀行資本找到出路