【正文】 明了，反之亦然。指數(shù)基金的績效表現(xiàn)，基本與標(biāo)的指數(shù)代表的大勢一致，研究大勢比研究個(gè)股簡單，太多的上市公司包含著極為龐雜的信息，普通投資人無法過濾和判斷。資料來源：南方基金公司　20060303　　制表：新浪嘉實(shí)基金：投資指數(shù)基金分散風(fēng)險(xiǎn)　　問：何謂被動(dòng)型的指數(shù)基金？　　答：是指基金對(duì)于成份股票的投資數(shù)量，完全按照相關(guān)成份股票在具體指數(shù)中的所占權(quán)重進(jìn)行，不作主觀投資多少的判斷與選擇；在市場時(shí)機(jī)方面，也不作任何選擇，時(shí)刻保持高水平的投資倉位，以求得基金績效曲線與標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)曲線的高度擬合。在流動(dòng)性相近的情況下，南方多利債券基金有望獲得高于貨幣市場基金的收益率，這也正是該基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定為兩年期定期存款稅后利率，而不是像貨幣市場基金那樣普遍以一年以內(nèi)的存款利率作為比較基準(zhǔn)的原因。由于多利債券基金在可分紅的條件下，每月至少分紅一次的方式，并且其投資券種的期限較短，投資組合的收益率波動(dòng)性相對(duì)較小，因此，與現(xiàn)有的債券基金相比，這只基金的收益將表現(xiàn)出收益率更加穩(wěn)定的特點(diǎn)。南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)計(jì)上更接近于貨幣市場基金，其管理費(fèi)和托管費(fèi)明顯低于目前市場上其他債券基金，且不收取申購（認(rèn)購）、贖回費(fèi)，即使考慮到銷售服務(wù)費(fèi)，該基金的投資成本也要低于目前市場上現(xiàn)有的債券型基金。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對(duì)所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。下表即對(duì)南方多利債券基金與其他理財(cái)產(chǎn)品在收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、起購點(diǎn)、分紅、透明度、稅收等方面進(jìn)行了比較： 項(xiàng)目收益性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性起購點(diǎn)分紅透明度稅收南方多利債券較高強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資高信用券種、平均剩余期限控制低，1000元即可投資符合分紅條件時(shí)，每月至少分紅一次好，每季度投資報(bào)告免稅貨幣市場基金低強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資對(duì)象基本為國家信譽(yù)品種低，1000元即可投資月月分紅，復(fù)利收益好，每季度投資報(bào)告免稅人民幣 理財(cái)產(chǎn)品低弱，必須滿期后變現(xiàn)低，銀行信譽(yù)作為保障較高，一般超過10000元期末收益一同獲得差，對(duì)外不披露投資組合征稅，一般為20%券商集合理財(cái)中弱，到點(diǎn)開放較高，投資對(duì)象多樣較高，一般超過50000元到期分紅差，信息披露不規(guī)范征稅信托產(chǎn)品高最弱，投資期限長高，投資于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品高，一般10～20萬到期分紅差，有待進(jìn)一步完善征稅資料來源：南方基金公司　20060303中短債基金與貨幣基金和債券基金的比較（表）　　南方多利債券基金是介于債券基金和貨幣市場基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場基金的雙重優(yōu)勢：首先，南方多利債券基金與市場上其他債券基金相比，在目前市場形勢下主要投資于債券市場的中短期債券，而不投資股票和可轉(zhuǎn)債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認(rèn)/申購費(fèi)和贖回費(fèi)、以兩年期定期存款稅后利率為業(yè)績基準(zhǔn)、在達(dá)到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)置、比較基準(zhǔn)設(shè)置和收益分配三個(gè)方面都體現(xiàn)出貨幣市場基金的優(yōu)勢。例如，基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場的影響可能遠(yuǎn)大于債市，但也放大了投資風(fēng)險(xiǎn)。　　投資人可以通過以下幾個(gè)方面有所了解債券基金信息：基金招募說明書中對(duì)所投資債券信用等級(jí)的限制；基金投資組合報(bào)告中對(duì)持有債券信用等級(jí)的描述。債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度用久期作為指標(biāo)來衡量，久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。投資債 券基金應(yīng)該注意什么？　　浙江孫女士問：投資債券基金應(yīng)該注意什么？　　寶盈基金答：投資債券基金時(shí)，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。此前因不少貨幣基金為了追求高收益而大打”擦邊球”，引致風(fēng)險(xiǎn)積聚，才有了《貨幣基金管理辦法》?！　?duì)劉小姐來說，如果資金打算放一個(gè)季度以上，不妨投資中短債基金，享受高一點(diǎn)的收益；但如果期間會(huì)有急用，不如買貨幣基金，免得贖回中短債基金時(shí)正好在其凈值波谷。對(duì)于收益指標(biāo)，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時(shí)6號(hào)則為”90天年化收益率”?！　∫曎Y金安排而定　　　　由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風(fēng)險(xiǎn)度。當(dāng)這種偏離發(fā)生時(shí)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)度就不一樣了。當(dāng)然最近也有個(gè)別貨幣基金表現(xiàn)搶眼，收益率甚至超過中短債基金，這與其持有券種有關(guān)。截至12月13日，%，而絕大多數(shù)貨幣基金7日年化收益目前在2%上下?！　耐顿Y期限看，中短債基金風(fēng)險(xiǎn)和收益必然超過貨幣基金。正因如此，當(dāng)初中短債基金面世時(shí)被稱為”貨幣基金的加強(qiáng)版”。投資范圍均與股無緣。而貨幣基金要年長很多，2003年底誕生后，加上最新成立的長城貨幣基金，”家族”規(guī)模已達(dá)26只。我現(xiàn)在想知道，我4個(gè)月前買的中短債基金———博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值基金（博時(shí)6號(hào)）是不是風(fēng)險(xiǎn)挺大，要不要轉(zhuǎn)為貨幣市場基金？”　　兩種基金頗相近　　　　我們不妨先對(duì)中短債基金和貨幣市場基金作一個(gè)簡單地比較。如果資金很快就要用的，那就絕大部分購買貨幣市場基金，少部分存定期存款。小額資金理財(cái)首選貨幣基金月收入1000～2000元，有10多萬元的存款，但覺得存款利息太少，怎么理財(cái)比較好？　　總體來說，現(xiàn)有的資金量不大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力估計(jì)不強(qiáng)?！　≡俅?，銀行儲(chǔ)蓄有固定利率，而貨幣市場基金隨每天市場利率變化，每日收益不同；銀行活期儲(chǔ)蓄是按年計(jì)算復(fù)利，而貨幣市場基金是按日計(jì)算復(fù)利?！　∝泿呕痣m有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，但它與儲(chǔ)蓄還是有差別。投資人真正要關(guān)心的是第二個(gè)指標(biāo)，即每萬份基金單位收益?！　⊥ǔ７从池泿攀袌龌鹗找媛矢叩陀袃蓚€(gè)指標(biāo)：一是7日年化收益率；二是每萬份基金單位收益?！　∝泿攀袌龌鸬幕饐挝毁Y產(chǎn)凈值是固定不變的，一般一個(gè)基金單位是1元，這是與其他基金最主要的不同點(diǎn)。貨幣基金沒有認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)和贖回費(fèi)，只有年費(fèi)，總成本較低?！　“踩裕贺泿呕鹜顿Y于短期債券、國債回購及同業(yè)存款等，投資品種的特性基本決定了貨幣基金本金風(fēng)險(xiǎn)接近于零?！　∝泿呕饘?duì)于大額贖回有一定限制，規(guī)定每天只能夠贖回基金總額的10%。貨幣基金有類似于活期存款的便利?！　×鲃?dòng)性：貨幣基金的流動(dòng)性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動(dòng)性還要好。關(guān)于貨幣市場基金的幾個(gè)提問貨幣市場基金是一種什么類型的基金？購買貨幣市場基金最少要多少錢？購買貨幣市場基金是凈值高好還是低好？貨幣市場基金與定期存款相比，有什么優(yōu)點(diǎn)？　　貨幣市場基金，是一種功能類似于銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品?！　⊥顿Y者真正要關(guān)心的，應(yīng)是每萬份基金單位收益，它所反映的是投資者每天可獲得的真實(shí)收益。每萬份收益在基金出現(xiàn)大宗交易或者贖回的時(shí)候，變化得最明顯，而近7日年化收益率則是7日內(nèi)收益情況的一個(gè)平均值。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個(gè)自然日每萬份基金份額平均收益折算出來的年收益率。具體來說，以下兩類客戶群體更應(yīng)關(guān)注和投資貨幣市場基金：、銀行定期存款客戶、國債投資者（追求本金安全、高流動(dòng)性并希望獲取穩(wěn)定收益，將貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理的工具）；（將貨幣市場基金作為投資組合的類屬資產(chǎn)配置，達(dá)到優(yōu)化組合或避險(xiǎn)的目的）。隨著電子結(jié)算技術(shù)的改進(jìn)，我們很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)將更離不開這種理財(cái)工具了?！　〔粌H如此，貨幣市場基金還有免稅、費(fèi)率低、手續(xù)簡單等優(yōu)點(diǎn)。特別是忙于事業(yè)的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購買貨幣市場基金，選擇收益結(jié)轉(zhuǎn)份額的方式，那么長期積累的這種復(fù)利回報(bào)將相當(dāng)可觀?！　∝泿攀袌龌鹫脻M足投資者的低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性偏好。在國內(nèi)，貨幣市場基金也將走一條從大中城市輻射中小城鎮(zhèn)、從一部分人到大多數(shù)人的普及之路。當(dāng)然，和高達(dá)14萬億的居民儲(chǔ)蓄存款相比，貨幣市場基金只能算是零頭；但從另一面看，貨幣市場基金在中國前景無限。但是他們既要求資金的流動(dòng)性，以期行情轉(zhuǎn)暖能夠隨時(shí)入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時(shí)滿足這些條件的貨幣市場基金開始受到關(guān)注，其發(fā)展一發(fā)而不可收。　　我們再看看國內(nèi)，2003年底第一只貨幣市場基金問世，盡管當(dāng)時(shí)基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國老百姓多年養(yǎng)成的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，一時(shí)這種簡單實(shí)用的理財(cái)工具并沒有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場基金的是嗅覺敏銳的機(jī)構(gòu)投資者。1972年，世界上第一只貨幣市場基金在華爾街誕生時(shí)僅有30萬美元的規(guī)模，到了2005年，占據(jù)美國共同基金市場整體資產(chǎn)的23%，一度超過了美國居民儲(chǔ)蓄存款的規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度，%，哪怕是在近期貨幣市場收益率大幅回落后，%左右。　　特點(diǎn)　　貨幣市場基金最主要的特點(diǎn)是安全性好、流動(dòng)性高，因?yàn)槠渫顿Y的貨幣市場工具大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)較低，比如現(xiàn)金、一年期內(nèi)的銀行定期存款、大額存單、央行票據(jù)、國債、債券回購、高信用等級(jí)的短期融資券等等，這些投資標(biāo)的都很易于變現(xiàn)，國內(nèi)相當(dāng)多的貨幣市場基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)T+1日到賬，即今天發(fā)出贖回指令，明天就可以拿到現(xiàn)金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，國內(nèi)市場基金總資產(chǎn)已超過1800億元，占據(jù)了開放式基金總資產(chǎn)的半壁江山。貨幣市場基金的投資范圍蘭州劉先生問：最近購買了一只貨幣市場基金，能否請(qǐng)基金公司介紹一下貨幣市場基金的投資范圍？　　國泰基金：　　根據(jù)《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，我國貨幣基金的投資范圍包括：　　現(xiàn)金；一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的債券；期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購；期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場工具?！　∩钲陉愋〗銌枺鹤罱鼌R添富基金等一些基金推出了”上證基金通”費(fèi)率優(yōu)惠，請(qǐng)問”上證基金通”的概念是什么？　　匯添富基金：”上證基金通”就是利用交易所跑道進(jìn)行開放式基金認(rèn)購、申購和贖回，也稱為開放式基金”場內(nèi)交易”。貨幣市場基金均為開放式基金。投資成本低。風(fēng)險(xiǎn)性低。這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性高的市場。衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價(jià)值增值獲利不同。貨幣市場基金有哪些特點(diǎn)？　海南馬先生問：請(qǐng)問貨幣市場基金有哪些特點(diǎn)？　　鵬華基金：貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點(diǎn)：貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個(gè)基金單位1元。（180003 行情，資料，咨詢，更多）。（110002 行情，資料，咨詢，更多）和銀華道瓊斯88　　關(guān)注品種：易方達(dá)策略成長　　股票型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置以股票為主。（151002 行情，資料，咨詢，更多）和嘉實(shí)理財(cái)債券（70005）。　　關(guān)注品種：銀河收益　　債券型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過50%）?！　√貏e提醒：2006年股市債市行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)換的話，保本型基金收益可能下降?！　∵m應(yīng)人群：對(duì)本金的安全性要求特別高的人。充分體現(xiàn)了在承擔(dān)適度風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的特征。（100020 行情，資料，咨詢，更多）。（270002 行情，資料，咨詢，更多）和富國天益價(jià)值　　關(guān)注品種：廣發(fā)穩(wěn)健增長　　配置型基金　　資金投向：資產(chǎn)配置中包括股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場靈活調(diào)整。（180008 行情，資料，咨詢，更多）。（180009 行情，資料，咨詢，更多）和銀華貨幣市場A　　關(guān)注品種：銀華貨幣市場B　　貨幣式基金　　資金投向：資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購及同業(yè)存款和現(xiàn)金。　　二、封閉式基金在證券交易場所上市交易，而開放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易?！　《_放式基金，基金規(guī)模是不固定的。投資者只能從二級(jí)市場其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者?！　∫?、封閉式基金，其發(fā)行的規(guī)模是固定的，比如我們可以說某基金規(guī)模為20億?！　∝泿判突穑褐饕载泿攀袌龉ぞ邽橥顿Y對(duì)象的基金開放式基金的”開放”指什么我們可以把基金分為開放式基金與封閉式基金，”開放”是相對(duì)于”封閉”而言。一種是不進(jìn)行股票投資的純債券基金，另一種是只進(jìn)行新股認(rèn)購，但不進(jìn)行積極股票投資的基金。差異在5%～10%之間者輔之以業(yè)績比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬?！　」蓚胶庑突穑汗善辟Y產(chǎn)與債券資產(chǎn)的配置比例可視市場情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產(chǎn)的配置比例的中值之間的差異一般不超過5%?！　∑尚突穑阂怨善蓖顿Y為主，股票投資配置比例的中值大于債券資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。”　　二級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)　　股票型基金：以股票投資為主，百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。　　一級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)　　先進(jìn)行一級(jí)分類，然后再根據(jù)情況進(jìn)行二級(jí)或三級(jí)分類。證券投資基金的分類分類原則　　基金分類主要以招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)為基礎(chǔ)。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長期的投資策略，取得長期經(jīng)營績效。另外，開放式基金的投資者可以隨時(shí)申購贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進(jìn)行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)，而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購費(fèi)、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中?！　∥覈C券市場上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因?yàn)槠淇梢员ＷC資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對(duì)贖回的問題，適合初創(chuàng)期的證券市場。封閉式基金與開放式基金封閉式基金與開放式基金有何不同問：都說封閉式基金將是今年基金投資中的熱點(diǎn)，那么，它和開放式基金有何不同呢？　　答：根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》總則，”封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。反之，當(dāng)基金前期收益越少，凈值水平越低時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越小。在實(shí)際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資組合，確保