【正文】 超過2∶1。申萬菱信深成進(jìn)取大成景豐分級A7∶3 的比例確認(rèn)為A 類份額和B 類份額，A類份額約定目標(biāo)收益率=3年期銀行定期存款利率+%，%債券型基金，對股票資產(chǎn)的投資比例不高于基金資產(chǎn)的20%，3年后到期，2013年10月到期后轉(zhuǎn)為開放LOF債券基金，在封閉期內(nèi)不開放申購、贖回業(yè)務(wù)。在申萬收益份額與申萬進(jìn)取份額存續(xù)期內(nèi)的每個會計年度（除基金合同生效日所在會計年度外）第一個工作日，進(jìn)行基金定期份額折算，對于申萬收益份額期末的約定應(yīng)得收益，即申萬收益份額每個會計年度 12 元部分，將折算為場內(nèi)申萬深成份額分配給申萬收益份額持有人，即申萬菱信深成收益的持有人每年分配到的收益是指數(shù)基金份額。申萬收益份額年基準(zhǔn)收益率＝一年期銀行定期存款利率（稅后）＋%，一年期銀行定期存款利率以當(dāng)年1 月1 日中國人民銀行公布并執(zhí)行的金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。債券型基金，該基金不直接從二級市場買入股票，但可以參與一級市場新股申購或增發(fā)新股。封閉期內(nèi)不開放贖回。指數(shù)基金，跟蹤中證100指數(shù)，可配對轉(zhuǎn)換國聯(lián)安雙禧B富國匯利分級A基金合同生效后三年內(nèi)封閉運作，在交易所上市交易，基金合同生效滿三年后轉(zhuǎn)為上市開放式基金（LOF）。該基金的存續(xù)期限為不定期，三年轉(zhuǎn)換一次，將凈值調(diào)整為1元。指數(shù)基金，跟蹤深證100指數(shù)，可配對轉(zhuǎn)換，存續(xù)期不定期。每年年初折算，對于銀華穩(wěn)進(jìn)份額來說，每年年初將超過1元以上的凈值部分轉(zhuǎn)換成為銀華深證100份額，即轉(zhuǎn)換為指數(shù)基金，這里就體現(xiàn)了對銀華穩(wěn)進(jìn)份額的收益分配，但分配的不是現(xiàn)金，而是銀華深證100份額。在合潤基金份額凈值＞，合潤A份額、合潤B份額享有同等的份額凈值增長率。該基金以三年為運作周期，延續(xù)合潤A份額與合潤B份額的關(guān)系約定，循環(huán)往復(fù)。主動管理的股票型基金，封閉期內(nèi)股票投資占基金資產(chǎn)的60%100%，二級市場交易，封閉期內(nèi)無申購贖回，即不可配對轉(zhuǎn)換。%，其對應(yīng)收益分配金額采用單利計算，年基準(zhǔn)收益率及收益均以基金份額的認(rèn)購面值為基準(zhǔn)進(jìn)行計算；在封閉期末， 元時，即基金份額總收益率超過60%， 元的超額收益部分的15%分配予估值優(yōu)先基金份額；三年滿后轉(zhuǎn)為LOF。年末份額折算機(jī)制將對瑞和小康和遠(yuǎn)見的折溢價有重大影響，這一機(jī)制使得瑞和小康和遠(yuǎn)見相似于到期期限是一年的LOF基金，由于期限只有一年，因此在一年內(nèi)，無論是折價，還是溢價，理論上都會隨著一年的臨近慢慢縮窄。指數(shù)基金，跟蹤滬深300，可配對轉(zhuǎn)換。反過來瑞和小康獲取2成的收益，瑞和遠(yuǎn)見獲取8成的收益。股票型主動管理的基金，不可配對轉(zhuǎn)換，三年期滿后，轉(zhuǎn)為LOF。%，如果三年長盛同慶收益率超過60％，則同慶A可另獲得10％的超額收益。期滿后轉(zhuǎn)為開放基金。2012年7月16日到期。瑞福進(jìn)取無須對瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益進(jìn)行擔(dān)保。下表總結(jié)了目前市場上分級基金的各個份額之間收益風(fēng)險分配關(guān)系等關(guān)鍵的信息。創(chuàng)新分級封基收益分配一覽對創(chuàng)新封基的投資，最重要的是了解兩個份額之間的收益分配關(guān)系，是否存在配對轉(zhuǎn)換，到期期限的安排，分級基金是指數(shù)基金，主動管理的股票型基金還是債券型基金，以及折溢價率的高低。目前來看，最有投資價值的就是債券分級基金的進(jìn)取份額，一旦債市企穩(wěn)，這類基金價格必然迅速反彈，不過目前需要緊密關(guān)注債市。上周二級市場一個明顯的特征是，債券型分級基金的進(jìn)取份額價格下跌明顯，大成景豐分級B、泰達(dá)宏利聚利B、天弘添利分級B等都損失了5%以上。興全合潤分級B、申萬深成進(jìn)取、銀華鑫利、長盛同慶B、國泰估值進(jìn)取、博時裕祥分級B、信誠中證500B等進(jìn)取份額跌幅超過7%。大成優(yōu)選以及建信優(yōu)勢動力在觸發(fā)救生艇條款附近，價格將發(fā)生大幅度的變化等。其二是折溢價率，溢價率過高隱含著高風(fēng)險，而折價率過低則提供了良好的買入機(jī)會。創(chuàng)新基金投資應(yīng)主要關(guān)注如下三點，其一是市場整體的走勢。[table_main]基金研究類模板_n