【正文】 投資標(biāo)準(zhǔn) ,為投資進(jìn)程及其后的企業(yè)整合與制定發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行必要的知識(shí)和信息儲(chǔ)備 關(guān)鍵點(diǎn) :企業(yè)定位與歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) ,其中定位旨在說(shuō)明企業(yè)所在的行業(yè) \產(chǎn)業(yè)鏈位置 \產(chǎn)品與服務(wù) \目標(biāo)客戶 \市場(chǎng)地位 \盈利模式 \企業(yè)家愿景等 . 主要了解目標(biāo)公司的投資或資金使用計(jì)劃是否合理 ,要求目標(biāo)公司在其商業(yè)計(jì)劃書(shū)中 ,證明以下關(guān)鍵事項(xiàng) : 投資符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和企業(yè)的市場(chǎng)定位 投資結(jié)果可以預(yù)見(jiàn) ,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位將會(huì)提高 投資過(guò)程是可控的 ,投資風(fēng)險(xiǎn)是可控的 資金使用計(jì)劃是最優(yōu)的 ,就目前而言 ,沒(méi)有更好的替代方案 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)假設(shè)合理 目標(biāo)公司必須明確地告知 PE的投資額及投資后可獲得的股權(quán)比例 ,PE也必須了解整體股權(quán)結(jié)構(gòu)和其他股東對(duì)引資計(jì)劃的態(tài)度 ,關(guān)注點(diǎn)是定價(jià)的合理性及投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 通過(guò)閱讀企業(yè)的行業(yè)計(jì)劃書(shū)和現(xiàn)場(chǎng)了解 前期調(diào)研 行業(yè)調(diào)研 市場(chǎng)概攬 產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)產(chǎn)品定位 市場(chǎng)容量 行業(yè)平均利潤(rùn)率 行業(yè)周期性分析 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素 市場(chǎng)限制因素 政策影響 競(jìng)爭(zhēng)分析 與上游供應(yīng)商的談判能力 與下游客戶的談判能力 現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力 潛在競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力 替代品的替代能力 投資亮點(diǎn) 目標(biāo)公司所在行業(yè)在未來(lái)具有良好的成長(zhǎng)預(yù)期機(jī)會(huì) 目標(biāo)公司的行業(yè)地位及財(cái)務(wù)狀況比較理想 目標(biāo)公司估價(jià)可以接受 投資風(fēng)險(xiǎn) 政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 前期調(diào)研 企業(yè)調(diào)研 目的 在行業(yè)調(diào)研之后 ,如果決定繼續(xù)跟蹤目標(biāo)公司 ,應(yīng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察 ,并與目標(biāo)公司會(huì)談 ,拜訪行業(yè)專(zhuān)家 ,隨機(jī)拜訪目標(biāo)公司的客戶和供應(yīng)商等方 ,式進(jìn)一步了解目標(biāo)公司的市場(chǎng)地位和客戶滿意度項(xiàng)目小組每次拜訪客戶之后撰寫(xiě) ” 考察備忘錄 ” ,及時(shí)整理收集的信息 \迅速地作出判斷并向目標(biāo)公司管理層提出新的問(wèn)題 ,盡量了解行業(yè)趨勢(shì)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展計(jì)劃的重要細(xì)節(jié) 企業(yè)股權(quán)融資的目的與資金用途 企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)資的取得 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況 營(yíng)銷(xiāo)渠道情況 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì) 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 技術(shù)力量 員工新酬 稅收狀況 主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 管理人員的風(fēng)格 \經(jīng)驗(yàn)和能力及他們對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的理解 企業(yè)的應(yīng)收帳款的構(gòu)成 主要客戶的付款情況 市場(chǎng)的組織與交易特點(diǎn) 產(chǎn)品零部件的供應(yīng)來(lái)源和保障 行業(yè)的潛規(guī)則 交貨周期 物流安排 營(yíng)銷(xiāo)渠道 環(huán)保問(wèn)題 前期調(diào)研 企業(yè)調(diào)研 1. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)場(chǎng)考察 通過(guò)實(shí)地考察 ,盡可能發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織中存在的問(wèn)題 ,并積極思考效率改善的問(wèn)題 車(chē)間布局 技術(shù)工藝 生產(chǎn)流程 現(xiàn)場(chǎng)管理 生產(chǎn)安全 重要裝備 倉(cāng)庫(kù)管理 物流組織 質(zhì)量控制 檢驗(yàn)檢測(cè) 員工精神面貌 環(huán)境衛(wèi)生 企業(yè)文化 前期調(diào)研 企業(yè)調(diào)研 客戶調(diào)查 通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司客戶的隨機(jī)調(diào)查 ,可以了解用戶對(duì)目標(biāo)公司產(chǎn)品或服務(wù)的評(píng)價(jià) \驗(yàn)證目標(biāo)公司與客戶之間交易的真實(shí)性 產(chǎn)品性能 產(chǎn)品質(zhì)量 服務(wù)質(zhì)量 市場(chǎng)前景 份額占比 議價(jià)能力 選擇理由 合作意愿 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查目的 : ? 了解目標(biāo)公司最近 35年的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況 ,預(yù)測(cè)其未來(lái) 35年?duì)顩r ,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是 PE估值的依據(jù) ,包括當(dāng)前的企業(yè)價(jià)值與預(yù)計(jì)退出時(shí)的企業(yè)價(jià)值 ? 了解目標(biāo)公司內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況，為是否投資以及制訂收購(gòu)后整合方案提供依據(jù) ? 預(yù)測(cè)目標(biāo)公司未來(lái)現(xiàn)金流狀況和是否追加投資或貸款及其金額 ? 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查分為對(duì)目標(biāo)企業(yè)總體財(cái)務(wù)的調(diào)查和對(duì)目標(biāo)企業(yè)具體財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查，具體包括被投資企業(yè)會(huì)計(jì)主體的基本情況、被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)組織、被投資企業(yè)的薪酬制度、被投資企業(yè)的會(huì)計(jì)政策及其稅費(fèi)政策 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 一、目標(biāo)公司概況 營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖 公司全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投資資本的形式、企業(yè)性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等 公司歷史沿革 公司總部以及下屬具控制權(quán)的公司、并了解關(guān)聯(lián)方大致情況 對(duì)目標(biāo)公司的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對(duì)內(nèi)部控制初步評(píng)價(jià) 二、目標(biāo)公司的會(huì)計(jì)政策 公司現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策，例如收入確認(rèn)政策、截止性政策 現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的合并原則及范圍 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 一、損益表分析 產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 銷(xiāo)售收入及成本、毛利、凈利的變化趨勢(shì) 公司的主要客戶 期間費(fèi)用及其變化 非經(jīng)營(yíng)損益情況 對(duì)未來(lái)?yè)p益影響因素的判斷 二、資產(chǎn)負(fù)債表分析 貨幣資金和應(yīng)收帳款分析 存貨分析 在建工程分析 無(wú)形資產(chǎn)等其他項(xiàng)目的分析 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 一、現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析（收入結(jié)構(gòu)、支出結(jié)構(gòu)、余額結(jié)構(gòu)） 變動(dòng)趨勢(shì)分析 財(cái)務(wù)比率分析（償債能力、支付能力） 同業(yè)比較分析 二、其他表外項(xiàng)目分析 對(duì)外擔(dān)保情況分析 資產(chǎn)抵押情況分析 訴訟情況分析 稅務(wù)調(diào)查報(bào)告 一、目標(biāo)公司的稅務(wù)情況 目標(biāo)公司的集團(tuán)結(jié)構(gòu)、運(yùn)作結(jié)構(gòu) ‘ 目標(biāo)公司的國(guó)家及地方稅務(wù)證、稅務(wù)帳目的明細(xì)帳、稅務(wù)機(jī)關(guān)的稅務(wù)審查報(bào)告、稅收減免或優(yōu)惠的相關(guān)證明等 二、各項(xiàng)稅收的具體情況 企業(yè)所得稅、營(yíng)業(yè)稅、增值稅、個(gè)人所得稅、關(guān)稅、印花稅、房地產(chǎn)稅、契稅、城建稅、教育附加稅等各項(xiàng)稅收的申報(bào)和交納情況 三、與關(guān)聯(lián)企業(yè)往來(lái)的文件 與關(guān)聯(lián)企業(yè)的業(yè)務(wù)往來(lái)、協(xié)議 ]、所得稅申報(bào)表、轉(zhuǎn)讓定價(jià)的方法與政策 稅務(wù)盡職調(diào)查的目的 了解目標(biāo)公司的稅收環(huán)境和稅負(fù)水平 揭示目標(biāo)公司的稅收風(fēng)險(xiǎn)和潛在的問(wèn)題 考慮交易結(jié)構(gòu)和并購(gòu)后的稅收結(jié)構(gòu)重組 法律盡職調(diào)查 一、基本內(nèi)容 對(duì)目標(biāo)公司合法性進(jìn)行調(diào)查，即對(duì)企業(yè)設(shè)立、存續(xù)的合法性做出判斷 對(duì)目標(biāo)企業(yè)發(fā)展過(guò)程和歷史沿革 對(duì)目標(biāo)公司的主要財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)所有權(quán)利情況進(jìn)行調(diào)查。 租賃、銷(xiāo)售、采購(gòu)、雇傭等方面的合約。 資產(chǎn)核查。 當(dāng)前的現(xiàn)金、應(yīng)收應(yīng)付及債務(wù)狀況。 銷(xiāo)售量及財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的假設(shè)前提。 內(nèi)部管理。 環(huán)境評(píng)估。 市場(chǎng)評(píng)估。 ? 確定哪些客戶面臨這種問(wèn)題，即使初始目標(biāo)市場(chǎng)的容量很小。 ? 如果你能說(shuō)服投資人這個(gè)問(wèn)題是真實(shí)存在的，他們會(huì)被吸引住，至少是暫時(shí)被吸引，他們也想看看你是否找到一個(gè)解決的方案。因?yàn)?，比偉大的技術(shù)或創(chuàng)意更重要的是該技術(shù)或創(chuàng)意能夠解決客戶面臨的問(wèn)題或麻煩。 ? 對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的描述不夠 ? 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)不會(huì)做。 ? 完整版的商業(yè)計(jì)劃： Word格式，篇幅為 30~100頁(yè)，包含詳細(xì)、完