上市公司虧損的財務預警信號研究報告-文庫吧資料
2025-05-15 22:49本頁面
【正文】 IT/A1ROA2ROA1WC/A2WC/A1N3333333333Min..51.11.32.45.03.04.00.19.08Max..77.41.90.89.11.04.09.00.35.43Sum.75.23.05.19.01.77.70Mean.61.25.5476.6333.07.17.063.003.257.233 注：比率后面的數(shù)字表示比率的組別，例如ROA1表示第一組（虧損組）的總資產(chǎn)回報率，ROA2表 示第二組（贏利組）的總資產(chǎn)回報率。將這6家企業(yè)按照虧損企業(yè)和盈利企業(yè)分為兩組，虧損企業(yè)為組1，贏利企業(yè)為組2。這里一共選擇了6家機械行業(yè)的企業(yè)作為樣本進行分析。其主要思想是在企業(yè)違約前，違約企業(yè)和非違約企業(yè)的財務指標會有很大差異，從中找出差異較大的指標，以此來預測企業(yè)違約的可能性。 多變量分析多變量分析是將多種財務比率加權匯總產(chǎn)生總判別分來進行財務危機的預測。這必將擠掉一些上市公司的水分，使公司的業(yè)績受到影響。對于一些微利公司，由于投資收益科目通常是掩蓋主業(yè)虧損的主要來源，對他的來源和數(shù)目也要加以注意。通過以上分析，不難得出：（1）企業(yè)虧損的直接原因不是費用的增加，企業(yè)的盈利能力通常預示了企業(yè)的未來；（2）對于一些具體的科目應做特別的研究，例如“應收帳款”科目是一個非常客觀的數(shù)據(jù)。從樣本中可以看到，在虧損前的三至四年，企業(yè)的利潤率很低，但是并沒有立即虧損，而是保持了幾年的低收益水平，然后一個巨虧。企業(yè)獲利能力的下降通常是虧損的前兆，當企業(yè)的利潤下降到很低的水平時，極有可能在未來的一兩年內(nèi)虧損。例如ST中紡機，于1998年開始虧損。一是企業(yè)的盈利下降，二是企業(yè)的費用上升。這說明，當這兩項指標惡化時，通常是企業(yè)發(fā)生虧損的前兆。 總資產(chǎn)收益率 = 利潤凈額/平均資產(chǎn)，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合運用效果的指標。在所分析的14個比率中，只有權益收益率和總資產(chǎn)收益率與每股收益相關性較高，而其它比率的相關性較低。Son Inc.,第106頁。由于財務比率的數(shù)目種類較多。 單變量分析單變量模式是用個別財務比率來預測財務危機的模型，當模型中所涉及的財務比率趨勢惡化時，通常是企業(yè)發(fā)生財務危機的先兆。為了使結論具有可比性，我們考慮了行業(yè)特點、產(chǎn)品生命周期以及可能選取的樣本情況，本文在虧損企業(yè)中隨機選取了4家機械制造業(yè)的上市公司作為樣本進行分析，它們分別是（600806）昆明機床，（0025）ST特力A，（600691）東新電碳和（600610）ST中紡機。希望能夠借此給廣大的投資者和企業(yè)
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