儲一昀的企業(yè)合并ppt課件-文庫吧資料
2025-05-12 03:26本頁面
【正文】 共計(jì) 10萬股500萬元 ， 并于 1986年 9月在上海靜安證券部上柜交易 。 ” 由此 。 中國的兩次合并浪潮 24 寶安延中風(fēng)波 ? （ 一 ） 背景 ? 1993年 9月 30日上午十一點(diǎn)一刻左右 ， 上海證券交易所突然宣布 ， 延中股票暫停交易 。 ? 到 1993年底，中國化工進(jìn)出口總公司（簡稱“中化”）、中國國際信托投資公司（簡稱“中信”）和首都鋼鐵總公司（簡稱“首鋼”）是三個國際經(jīng)濟(jì)界公認(rèn)的跨國公司，他們主要通過合并形式實(shí)現(xiàn)其跨國經(jīng)營。 中國的兩次合并浪潮 Members of the FAF selected carefully (independent). 23 ? （ 二 ） 改革開放以來的合并浪潮 （ 二十世紀(jì) 80年代以來 ） – 其間經(jīng)歷了兩個過程 ， 一是自發(fā)萌動的企業(yè)合并活動；二是有組織有指導(dǎo)的企業(yè)合并活動 ， 這一形式的企業(yè)合并活動較早出現(xiàn)在保定市 、 武漢市 ， 其特點(diǎn)是 ， 兩地政府按所在地區(qū)的特點(diǎn) ， 分別采取不同的行政與市場結(jié)合的協(xié)調(diào)方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并活動 。 ? 美國的五次合并浪潮 ， 極大地促進(jìn)了一批巨型 、 超巨型和跨國大公司的產(chǎn)生和發(fā)展 ， 完成了資產(chǎn)重組的最優(yōu)化 ， 推動了技術(shù)發(fā)展 ， 實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 。 ? （ 3） 新興行業(yè)的合并活躍 。 ? （ 2） 企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)盟為本次合并的主要形式 。 21 二十世紀(jì)九十年代，企業(yè)戰(zhàn)略性合并：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)盟 ? （ 1） 增強(qiáng)企業(yè)整體盈利能力是合并的主要動機(jī) 。 – （ 2） 合并的支付手段不僅是現(xiàn)金 ， 而主要是采用股票的形式 。 ? 這次合并主要呈現(xiàn)如下特點(diǎn)： – （ 1） 規(guī)模極大 。 這次浪潮的特點(diǎn) 20 （五）二十世紀(jì)九十年代，企業(yè)戰(zhàn)略性合并：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)盟 ? 第五次合并浪潮從二十世紀(jì)九十年代開始，目前正處于這一浪潮之中。 如銷售額僅為 3億美元的派利特雷 通常的合并總是 “ 大魚吃小魚 ” ， 即由較大企業(yè)合并較小企業(yè) 。 實(shí)際上 ， 這次合并浪潮中 ， 橫向 、 縱向和混合多種形式并存 ， 這種多樣化的合并形式 ， 有利于從總體上調(diào)整資產(chǎn)存量 ， 優(yōu)化資源配置 ， 促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展 。 這次浪潮是以多樣化戰(zhàn)略為具體形式 ， 但集中在與本行業(yè)有關(guān)的行業(yè)上 ， 例如電子行業(yè)只合并與電子產(chǎn)品有關(guān)的行業(yè) ， 以便充分利用企業(yè)自己的技術(shù)和知識優(yōu)勢 。羅貝茨公司與納比斯科煙草公司之間價值達(dá) 251億美元的合并 ， 是美國歷史上迄今為止最大的一筆收購交易 。 1988年發(fā)生合并的企業(yè)數(shù)量及其資產(chǎn)總值均創(chuàng)最高記錄 ， 這一年發(fā)生的科爾 在 1979年以前很少見到 10億美元以上的合并交易額 。涉及 19億美元以上的個案開始增多， 1984年有 18起， 1985年有 37起。 企業(yè)經(jīng)營管理人員通過合并活動 ， 擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品種類 ， 尋求企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營上的安全保障 。 需要指出的是 ， 美國的反托拉斯法對橫向合并限制比較嚴(yán) ， 對混合合并限制比較松 ， 是促使當(dāng)時美國企業(yè)的合并向混合合并發(fā)展的一個重要原因。 到 60年代 ， 這個比例倒過來了 。 在這個時期 ， 橫向合并已經(jīng)減少了 ， 而混合合并成為主流 ， 目的是謀求生產(chǎn)經(jīng)營多樣化 。 另外 ， 合并方主要是一些大企業(yè) ， 200家最大的制造企業(yè)收購的資產(chǎn)占全部總資產(chǎn)的 66%。 16 （三） 19551969年，企業(yè)聯(lián)合時期：大并大 – 19671969年間，涉及金額 1000萬美元以上的合并活動僅占總個案的 %，但涉及的總資產(chǎn)占了 %這次合并涉及范圍之廣、規(guī)模之大是空前的 – 其主要特點(diǎn)是： ?（ 1） 被合并企業(yè)不限于小企業(yè) 。如洛克菲勒公司控制了美國花旗銀行，摩根銀行則創(chuàng)辦了美國鋼鐵公司，產(chǎn)業(yè)資本與銀行資 本的互相融會，產(chǎn)生了一些金融寡頭，其金融資本實(shí)力相當(dāng)雄厚，在以后美國經(jīng)濟(jì)中扮演了重要角色。 當(dāng)時 ， 美國通用儀器公司把一批生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)聯(lián)合起來 ， 成為美國第一家最大的儀器聯(lián)合企業(yè) ， 就是產(chǎn)品擴(kuò)展型合并的一個例子 。 ? （ 2） 合并形式的多樣化 。 這次合并活動的特點(diǎn) 14 （二）二十世紀(jì) 20年代，寡頭壟斷時期：大吃大 – 其具體特點(diǎn)有： ? （ 1） 橫向合并不在是主流 ， 縱向合并日益增多 ， 合并浪潮對競爭的影響不像第一次那么明顯 。 ? 第一次合并浪潮的結(jié)果是形成了以批舉行企業(yè)一批巨型企業(yè) ， 它們?nèi)〉昧藟艛嗟匚徊?shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì) 。這個階段的合并主要是證券化合并，而在此期間投資者對過度需求以及隨之而來的瘋狂投機(jī)浪潮，成為1896年后合并的推動力。 大量的橫向合并擴(kuò)大了某些企業(yè)的規(guī)模及它們對產(chǎn)品與市場的有效控制 ， 合并企業(yè)既取得了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益 ，又獲得了巨額壟斷利潤 。南北戰(zhàn)爭后的半個世紀(jì)里，自由經(jīng)濟(jì)思想的盛行，使競爭蔚然成風(fēng)，尤其是同行業(yè)間的競爭更為激烈，因此，以減少這種競爭程度的同行業(yè)合并（橫向合并）成為此階段的主要合并形式。 ? 僅 18981902年，就有 2653家企業(yè)合并（其中僅 1899年就有 1028家）， 5年內(nèi)涉及合并資產(chǎn) 63億美元， 100家最大公司規(guī)模擴(kuò)大 4倍，并控制了全美 40%的工業(yè)資本 ? 這次合并浪潮產(chǎn)生了一些后來對美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響深遠(yuǎn)的壟斷組織，如：美國鋼鐵公司、美國石膏肥料公司、美國煙草公司、杜邦公司、國際收割機(jī)公司、美國橡膠公司等一批現(xiàn)代化公司?？杀憩F(xiàn)為股票換取資產(chǎn)（ Stock forAssets）及用股票換取股票（Stock forStock） ? 杠桿合并， 是指一家或幾家公司在銀行貸款或金融市場借貸的支持下進(jìn)行的合并。 . 減肥藥排行榜 | 淘寶最好的減肥藥 | 什么減肥藥效果最好 | 減肥吧 BB霜 | skin79bb霜 | 美寶蓮 bb霜 | misshabb霜 | BB霜排行榜 | 什么牌子的 bb霜好用 指甲油 | OPI指甲油 | OPI指甲油價格 | opi指甲油官網(wǎng) 10 合并支付方式 ? 現(xiàn)金合并， 是指由合并方支付現(xiàn)金，以換取被并公司的所有權(quán) 。這種方式的合并是以協(xié)議為基礎(chǔ)的，故又稱為 “
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