有色金屬和鋼鐵業(yè)投資策略-文庫吧資料
2025-05-07 00:41本頁面
【正文】 22 . 53美國1 0 年期T I P S 收益率 美國1 0 年期國債收益率 隱含通脹率? 如果美國實行量化寬松貨幣，主要出口國只能選擇跟進，正如日本所做的，中國制造業(yè)難以承受短期內人民幣大幅升值，因此全球性的通脹預期上升。 505101520Feb03 Aug03 Feb04 Aug04 Feb05 Aug05 Feb06 Aug06 Feb07 Aug07 Feb08 Aug08 Feb09 Aug09 Feb10 Aug10M 1 增速％ M 2 增速％051015202530354045Feb05 May05 Aug05 Nov05 Feb06 May06 Aug06 Nov06 Feb07 May07 Aug07 Nov07 Feb08 May08 Aug08 Nov08 Feb09 May09 Aug09 Nov09 Feb10 May10 Aug10M 1 增速％ M 2 增速％美國 M1， M2變化情況 中國 M1， M2變化情況 ? 來自量化寬松貨幣政策的威脅，長期高失業(yè)率成為美國不可承受之中，11月份又是美國中期選舉，因此有必要促進出口降低國內失業(yè)率。截至到 10月底全國房屋的施工面積約為 ，住宅約 28億平方米 ,1000萬套預計將增加 5億平米的住房施工面積 0510152025303540Nov05 Feb06 May06 Aug06 Nov06 Feb07 May07 Aug07 Nov07 Feb08 May08 Aug08 Nov08 Feb09 May09 Aug09 Nov09 Feb10 May10 Aug10中國房屋施工面積年增長率 —— 中國因素仍是金屬價格上行的最大推動力 0510152025303540Nov05 Feb06 May06 Aug06 Nov06 Feb07 May07 Aug07 Nov07 Feb08 May08 Aug08 Nov08 Feb09 May09 Aug09 Nov09 Feb10 May10中國住宅施工面積同比增速05001000150020222500300035004000Dec03 Apr04 Aug04 Dec04 Apr05 Aug05 Dec05 Apr06 Aug06 Dec06 Apr07 Aug07 Dec07 Apr08 Aug08 Dec08 Apr09 Aug09 Dec09 Apr10中國房屋施工面積050010001500202225003000Dec03 Apr04 Aug04 Dec04 Apr05 Aug05 Dec05 Apr06 Aug06 Dec06 Apr07 Aug07 Dec07 Apr08 Aug08 Dec08 Apr09 Aug09 Dec09 Apr10中國住宅施工面積0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%Feb00 Aug00 Feb01 Aug01 Feb02 Aug02 Feb03 Aug03 Feb04 Aug04 Feb05 Aug05 Feb06 Aug06 Feb07 Aug07 Feb08 Aug08 Feb09 Aug09 Feb10中國 美國0 . 0 %5 . 0 %1 0 . 0 %1 5 . 0 %2 0 . 0 %2 5 . 0 %3 0 . 0 %3 5 . 0 %4 0 . 0 %4 5 . 0 %5 0 . 0 %Feb00 Jul00 Dec00 May01 Oct01 Mar02 Aug02 Jan03 Jun03 Nov03 Apr04 Sep04 Feb05 Jul05 Dec05 May06 Oct06 Mar07 Aug07 Jan08 Jun08 Nov08 Apr09 Sep09 Feb10 Jul10中國電解鋁消費占全球比重 美國電解鋁占全球的比重中國銅占全部消費量的比重 中國鋁占全部消費量的比重 —— 中國因素仍是金屬價格上行的最大推動力 ? 對于基本金屬的需求占比和以前已經不能同日而語，中國占鋅費量在 43%左右，美國約占 9%左右，鉛分別為 43%和 16%。 ? 明年是十二五計劃的開局之年，地方政府的投資預計仍將保持較快速度增長。 200400600800100012001400Aug07 Oct07 Dec07 Feb08 Apr08 Jun08 Aug08 Oct08 Dec08 Feb09 Apr09 Jun09 Aug09 Oct09 Dec09 Feb10 Apr10 Jun10 Aug10美國新房銷售（千套） 美國新房開工率（千套）020220040000060000080000010000001202200Jan05 May05 Sep05 Jan06 May06 Sep06 Jan07 May07 Sep07 Jan08 May08 Sep08 Jan09 May09 Sep09 Jan10 May10 Sep106 0 %5 0 %4 0 %3 0 %2 0 %1 0 %0%10%20%30%40%美國三大汽車公司汽車銷量 美國汽車銷量同比增速房地產銷量進一步下跌 汽車銷量仍舊維持低位 ? 美國新房開工率在 3季度開始見底回升，但新房銷量進一步下跌，如果銷量繼續(xù)疲軟，新房開工率有可能再次出現(xiàn)回落 ? 從美國三大汽車公司的銷量情況上看，雖然銷量同比回升，但絕對量仍舊處于低位。 中國領先指標開始回升 新訂單指數(shù)和庫存同步回升 —— 基本面，中國經濟小周期見底，美國經濟復蘇緩慢 ? 美國經濟復蘇乏力美國房地產跟蹤公司 14日發(fā)布報告說，全美喪失抵押房產贖回權的房屋數(shù)量 9月首度突破 10萬套，創(chuàng)單月新高。經濟在 3季度見底的跡象比較明顯。 —— 需求是決定基本金屬價格走勢的根本因素 ? 中國經濟小周期見底，中國 PMI指數(shù)同步回升，其中新訂單指數(shù)上升較快。 主要觀點 投資策略 ? ： 經濟面環(huán)比回升，短期美元反彈延續(xù)，貨幣政策轉向明顯，
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