關(guān)于中國銅行業(yè)現(xiàn)狀-讀這一篇就夠了-文庫吧資料
2025-04-22 05:05本頁面
【正文】 征，決定了從長期來看銅的市場價(jià)格并非圍繞價(jià)值上下波動(dòng)、而是遠(yuǎn)高于自身價(jià)值的。此時(shí)分析銅價(jià)就要從多空力量對(duì)比的角度多考慮，盤面感覺和主力的市場行為等方面的分析顯得至關(guān)重要。經(jīng)歷長時(shí)間上漲后，在之前上漲過程中一直看空、或中途翻空的機(jī)構(gòu)會(huì)集中持有大量空頭頭寸，這些空頭往往就會(huì)成為主力基金捕捉的對(duì)象，所以在銅價(jià)瘋狂上漲的后期就會(huì)脫離基本面、而具有典型的賭博性質(zhì)，且只要空頭不斬倉出場、漲勢就難以結(jié)束，即所謂39。在全球經(jīng)濟(jì)處于上升階段的初期，銅價(jià)的上漲往往是恢復(fù)性的，受到全球經(jīng)濟(jì)基本面和銅市自身供求關(guān)系的制約，上漲基本都是震蕩式的、不會(huì)一帆風(fēng)順，此時(shí)分析銅價(jià)走勢的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)放在宏觀的基本面和技術(shù)面上。的循環(huán)。這也導(dǎo)致中國的銅市場長期維持著大約以四個(gè)月為一個(gè)周期的39。正因?yàn)檫@些銅的存在，甚至使得許多國際投資者“誤讀”了中國的實(shí)際需求。不過，也有部分銅企因難以從銀行或證券市場獲得資金、而通過進(jìn)口銅的方式替代銀行貸款融資，導(dǎo)致進(jìn)口銅中融資性進(jìn)口的比例急劇增加。這就是為何當(dāng)兩地比價(jià)不利于進(jìn)口時(shí)、國內(nèi)每個(gè)月都還存在著大量銅進(jìn)口的原因，實(shí)際上是融資性進(jìn)口銅代替了國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)口。多年來，這種利用進(jìn)口銅融資的方法被房地產(chǎn)等暴利企業(yè)大量采用。因?yàn)槠谪浭袌龅慕桓疃际乾F(xiàn)款，導(dǎo)致了國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨買賣也是帶款提貨，資金能及時(shí)回籠，這也是為何鋼鐵等其他的大宗商品難以長期用作融資工具的重要原因。事實(shí)上，銅的高單價(jià)可以有效降低通過進(jìn)口融資的成本；而且銅的密度大、化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定、運(yùn)輸成本相對(duì)較低，集裝箱、散裝運(yùn)輸都很適合，銅也因此成為中國大宗商品中國際化程度最高的品種。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，各國的利率水平相差都不會(huì)很大，商品價(jià)格的差異也很小，如果在增加了商品的國際間流動(dòng)成本外還要增加諸如進(jìn)出口關(guān)稅等其他政策成本，國際貿(mào)易融資肯定沒有實(shí)際意義；其次，在融資商品的最后銷售地即進(jìn)口方市場必須有通暢的銷售渠道，才能盡快地將商品變現(xiàn)，以避免商品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，最好該商品還有期貨市場、可以提前將融資的收益鎖定；再次，必須是大宗的高價(jià)值商品，以相對(duì)降低實(shí)貨流動(dòng)的成本。相反，如出現(xiàn)人民幣對(duì)某一外幣持續(xù)貶值的情況、或人民幣貸款利率遠(yuǎn)低于某外貨幣，相關(guān)國家或地區(qū)則會(huì)出現(xiàn)通過進(jìn)口中國商品來進(jìn)行貿(mào)易融資的情況。理論上當(dāng)兩種貨幣的利率有差異且匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，融資人會(huì)選擇利率低的貨幣兌換成實(shí)際需要的幣種；而當(dāng)兩種貨幣的利率基本無差異、且匯率在融資期內(nèi)有單邊走勢的趨勢時(shí)，融資人會(huì)選擇相對(duì)貶值的貨幣作為最后歸還融資的幣種。 2 銅市場在中國資本市場尚未對(duì)外開放的情況下，一般企業(yè)還不可能直接進(jìn)行外匯融資，于是通過商品進(jìn)出口的融資便應(yīng)運(yùn)而生。這種格局的穩(wěn)定性仍有待觀察：未來如果全球銅供應(yīng)形勢發(fā)生改變、銅價(jià)再次上升，那么中國再次失去話語權(quán)的情形仍有可能還會(huì)出現(xiàn)。在銅供應(yīng)緊張階段，因礦山的生產(chǎn)周期較長，銅供應(yīng)的彈性很小，銅價(jià)漲速由此也會(huì)很快，消費(fèi)者對(duì)此幾乎沒有什么話語權(quán)；但在銅價(jià)下跌階段意味著銅需求的減少，銅市場供過于求，作為最大消費(fèi)國的中國話語權(quán)自然也便水漲船高起來。事實(shí)上，中國銅消費(fèi)已占全球消費(fèi)總量40%以上，但話語權(quán)卻一直很弱，而這種情況也同樣存在于鋼鐵、鋁等其他金屬領(lǐng)域。盡管銅產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的利潤波動(dòng)很大，但作為一個(gè)擁有銅全產(chǎn)業(yè)鏈的集團(tuán)公司來說，無論銅價(jià)如何運(yùn)行，只要風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)，都可以做到主營業(yè)務(wù)持續(xù)盈利和可持續(xù)發(fā)展。隨著企業(yè)國際化程度的加大，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在提升。在銅價(jià)由每噸10000多美元下跌到4000多美元的大背景下，20142
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