【正文】 時，正是他們出擊之日?？墒牵行袌隼碚摽偸钦J為無論何時市場都是有效的。1市場經(jīng)常犯錯。聰明的投資者之所以熱衷并專注于便宜貨，其根本原因就在于低風險確實可以獲得高回報。許多人認為，只有高風險才有高回報。所以，籃子越多，雞蛋的風險也越大。有人總是認為，分散才會消除風險，而實際上最大的風險是你不知道自己做什么。在股價上漲時買入，其實就是博傻的行為，期待更傻的人在更高的價位買進，這是一種擊鼓傳花的游戲。林奇?！肮蓛r在上漲”是愚蠢的買入動機。同樣的，選股如選妻，我們不會隨便找一個女子就去結婚。彼得聰明的投資者知道，每只股票的背后都是實實在在的企業(yè)，擁有股票即是擁有股份，就是公司的股東、企業(yè)的所有者，所以他們會十分審慎地行事：一旦買進，不會輕易賣出。不想持有十年，就不要持有十分鐘。在股票市場中，在大多數(shù)情形下，“勤”往往得不到“酬”，反而只有“懶”才會得到“酬”。實際上，如果公司能夠做好資產(chǎn)配置，促進企業(yè)健康良性地不斷成長，那么遇上這樣的“鐵公雞”就不一定是壞事了。能夠分紅的公司，當然很好。道理很簡單，新上市的公司特別是IPO的股票，往往容易遭遇市場的爆炒，股價往往虛高，嚴重透支了未來的業(yè)績，因此其投資價值也早已喪失殆盡，所以聰明的投資者不會去購買那樣的股票。反之，離市場越近，受到市場的影響也越多，反而離財富越遠?？ɡ麄儾粫硖幦A爾街，更不會緊盯大盤，為的就是要遠離市場。離市場越遠，離財富越近。股價下跌是好事而不是壞事。他們認為，如果能夠認同幸福要素的大部分或全部并將其運用于投資中，那么快樂投資就離你不遠了。堅持它，不要被華爾街的時尚、錯覺和投機活動迷惑。價值投資也可以有多種風格，但這三條基本原則不可違背，否則就會超越價值投資的范疇，滑向投機的泥潭?！?理財?shù)?8課:至誠如神，從心所欲而不逾矩 至誠如神，從心所欲而不逾矩，在正確的方向上持續(xù)學習、持續(xù)積累、持續(xù)進化，才能逐漸解決投資路上遇到困難和問題，不惑、不懼、不憂，最終達到高明投資的境界?！庇腥さ氖?，在美國，人們也質(zhì)疑巴菲特的投資方法是否有效?！彼磫栒f：“如果不是價值投資，難道要進行無價值投資嗎？”并強調(diào)說：“沒有其他的代替方案。在策略上，要總體控制倉位，分部埋伏，要確保倉位的彈性和風險可控，既要買到便宜籌碼，又不能急功近利，要慢火清燉，爭取大盤走到底部了，個股倉位也加起來了。埋伏的時候，總體倉位一定要控制，要始終留有后手，不到極限位置，絕不滿倉。 理財?shù)?6課:股市暴跌后怎么辦 一定找自己長期跟蹤研究的企業(yè)下手，自己如果看不懂，無論別人說什么,你也不買； 一定要研究清楚個股的長線價值區(qū)，搞清楚價值區(qū)的大致范圍，要大致知道個股下跌的極限位置。稻盛和夫 理財?shù)?5課:少在乎一點短期波動 多一點信心，再多一點耐心，少在乎一點短期波動。能夠碰上自己喜歡的工作這種幾率，恐怕不足幾千分之一、萬分之一。另一種是“讓自己喜歡上工作”。一一也所以，他一直有著超乎尋常的對現(xiàn)實的擔憂、對未來輝煌的向往，急迫感與成就感交織，被時不我待的使命感驅使著前行，放下名利，專心于自己的事。 他沒有時間和人吃喝，他幾乎從不喝酒，也從不抽煙，也不見他坐下來喝茶。一一由于中國股市的極度不理性，股災頻繁，這么操作具有很強的實戰(zhàn)性和可操作性。 理財?shù)?1課:賬戶上永遠有現(xiàn)金 用20%的現(xiàn)金，等待股災時全倉出擊，這時候很多優(yōu)質(zhì)公司會跌出一個非常誘人的價格，等市場恢復正常理性后，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往會率先反彈，漲到正常價格，這時一般都有15%左右的收益。這種情況不算你違約。如果網(wǎng)上網(wǎng)下認購繳款不足70%中止發(fā)行時，退款。能否同時參與網(wǎng)下認購和網(wǎng)上申購?　　不能，參與了網(wǎng)下認購的，不能再參與網(wǎng)上申購。但滬深交所都可以選擇部分申購，比如中了500股，可以申購499股，中了1000股，可以申購999股。但別傷心，繼續(xù)往下看。上交所未提及這點，估計也要看券商和你之間的約定。你可千萬要記得查啊。怎樣看自己是否中簽?　　一是T+1日在行情軟件查。啥時候要錢，往下看。能否委托券商代為申購?　 只能自己申購，不能全權委托給券商代為操作。不合格、休眠、注銷證券賬戶不計算市值。限售A股、退市股票、B股、債券、基金等產(chǎn)品不計算市值。(勤快的人看這里：具體算法和原來一樣，深交所需非限售股1萬元以上，每5000元市值可以多一個號。所以，有錢不能藏著窩著，而要學會理財，學會讓錢滾錢啊。以上各條都是臆想，保守投資為的是長期穩(wěn)定的較豐厚復利收益；深跌不意味著股價逆轉；選股要選優(yōu)質(zhì)龍頭；牛熊難測，走過方知。不考慮行業(yè)地位?！?理財?shù)?8課:保守投資 保守投資的誤區(qū)在于：。to產(chǎn)品力是最重要的，最好你的產(chǎn)品全球獨一份，不怕對手賠本給你競爭才是真護城河！資源壟斷，地域特權，比別的企業(yè)多一重不可復制的優(yōu)勢！道地產(chǎn)精品、奢侈品，依云礦泉水，因法國阿爾卑斯山的特殊礦物質(zhì)而聞名；南非鉆石、韓國高麗參、印尼雨燕燕窩、法國松露、梵蒂岡、新疆和田玉、山東東阿阿膠、貴州茅臺、西湖龍井茶等等舉不勝舉。回避“渠道類”的股票，渠道類企業(yè)首先沒有很好的行業(yè)壁壘，傳統(tǒng)的渠道在網(wǎng)絡購物的大潮下，能否轉型成功存在很大的不確定性，即便成功，也只是少數(shù)，難以辨別。 理財?shù)?6課:公司的護城河(東阿阿膠) 公司有沒有護城河或者壟斷性，一個公司長期未來的確定性是最重要的指標?！庇〉诎怖锼?00英里汽車賽的一位勝利者曾說過：“要想爭得第一，先得跑完全程。年輕人應該盡早進入證券市場學習投資，因為你不趁早進來的話，以后等中老年了有錢了但沒投資經(jīng)驗，那時再進來就經(jīng)不起摔了。 理財?shù)?3課:股市里真正的風險在于內(nèi)在價值的風險 股市里真正的風險在于內(nèi)在價值的風險，而非股票價格的走勢，規(guī)避資金的永久性損失，不僅要遠離杠桿，更在于認清這家企業(yè)的內(nèi)在價值風險，哪些企業(yè)能夠輕松超越社會平均水準提升內(nèi)在價值，哪些企業(yè)不容易倒掉，你購買這類企業(yè)的支付的價格是否低于內(nèi)在的價值，這才是決定性的。忘掉市場，只專注在生意本身。 理財?shù)?2課:價值與價格 大多數(shù)價值投資者對“價值”知之甚少，他們其實就是貪便宜的投機者而已。既要有勇氣去做別人不敢做的事情，也要有勇氣拒絕愚蠢的事情?！?理財?shù)?1課:投資本質(zhì)上是創(chuàng)業(yè) 投資本質(zhì)上是創(chuàng)業(yè)。愚笨39。例如，通過定期投資指數(shù)基金，一個什么都不懂的業(yè)余投資者往往能夠戰(zhàn)勝大部分投資專家?！卑头铺卦?993年致股東的信中說：“如果投資人對任何行業(yè)和企業(yè)都一無所知，但對美國整體經(jīng)濟前景很有信心，愿意長期投資，這種情況下這類投資人應該進行廣泛的分散投資。因為這樣你將會買入一個非常好的投資品種，事實上你買入一只指數(shù)基金就相當于同時買入了美國所有的行業(yè)。學不來的，只有不斷學習磨練戰(zhàn)勝自己，所以拿住股票是最難的。定期定額在簽約后可自動完成每月的基金申購，節(jié)約時間。不喜歡冒險的人。定期定額起點低，不會造成經(jīng)濟上的負擔，通過長期投資的復利效應，有利于幫助您實現(xiàn)中長期的投資目標。在中遠期有資金需要的人。各銷售機構規(guī)定的定期定額最低起點僅為100元至數(shù)百元，有固定收入的人群，完全可以在支付每月固定支出后，將閑散資金用于投資，積少成多，獲取長期投資收益。 理財?shù)?8課:基金的定期定額理財定期定額理財方式適合于：廣義上講，資產(chǎn)主要分為三大類：權益類資產(chǎn)，即以股票為典型代表的、投資收益主要由價格波動帶來的資產(chǎn)，包括以此為主要投資標的的各類理財產(chǎn)品（如股票基金等）；固定收益類資產(chǎn)，包括各類債券、存款以及以此作為投資標的的理財產(chǎn)品（如債券基金、貨幣基金等）；其他個人資產(chǎn)，包括個人擁有的其他不動產(chǎn)（房子）和動產(chǎn)。堅持自己的投資理念，不為短期的市場波動所左右已經(jīng)形成的正確價值判斷，唯有堅持長期投資、價值投資，才會最終為自己帶來最為豐厚的投資收益。計較每日的漲跌起落容易使投資者把自己變成投機者，只能用短期的眼光衡量投資標的和投資成敗，最終導致自己的心態(tài)失衡，失去戰(zhàn)勝市場的機會。誠然，投資是要擇時擇勢，但過度關注于市場短期的起落，并以之作為成敗的評判標準卻顯然是淺薄之舉，注重價值發(fā)掘，堅持長期投資的理念才是致勝市場的最終之道。 理財?shù)?6課:巴菲特的成功 巴菲特的成功與部分市場人士的短見形成了鮮明的對照，但更值得我們深思的是這背后所蘊含的長期投資與短期收益的理念碰撞。40歲：為養(yǎng)老金做準備 處于40歲年齡層的女性可以采取基金定投計劃及單筆投資雙軌進行的方式來積累子女的大學教育金以及自身的養(yǎng)老金，投資標的以平衡型基金或債券基金為主，逐步減少股票的投資。對于那些剛進入理財市場的投資者，在目前的市場環(huán)境下，保本類銀行理財產(chǎn)品應該是選擇之一。比如銀行的零存整取業(yè)務，基金定投和儲蓄型保險都是可以考慮的品種。一般而言，20歲、30歲和40歲是大體上劃分投資計劃和比例的重要分界點。 理財?shù)?5課:女性理財 對于女性來說，投資理財?shù)挠媱澮惨c自身的年齡段相契合。人的品性很難改變，而且直接決定了在市場中的行為和思維特征；知識不難獲取，但難在持之以恒的堅持學習；經(jīng)驗很難跨越，必須經(jīng)過漫長的歷練。比如周五15：00之后提交的交易將視為下周一的交易，T日為下周一，以T日的凈值成交，T＋1（下周二）確認交易，QDII基金T+2(下周三）確認。所以，投資者按照金額申購（申購多少錢的基金產(chǎn)品）、份額贖回（贖回多少份的基金產(chǎn)品）。提示：基金凈值的高低并不是選擇基金的主要依據(jù)，基金凈值未來的成長性是判斷投資價值的關鍵。 基金單位凈值很重要，是日常交易的價格，正常情況下，申購和贖回均依據(jù)單位凈值計算。 理財?shù)?2課:基金單位凈值與累計凈值有何不同？ 基金單位凈值，就是交易日每天收市以后，基金總資產(chǎn)減去負債后，除以當天的基金總份額，即得出當天的單位凈值。 一般情況下，前端收費適合于短期投資者；后端收費適合于投資期限較長的投資者。 理財?shù)?1課:什么是基金的前端收費和后端收費 前、后端收費是同一只基金不同的兩種收費模式——前端收費是指認/申購時繳納申購費，贖回時繳納贖回費；后端收費是指認/申購時不繳納申購費，贖回時一并繳納認/申購費與贖回費。 依據(jù)投資對象的不同，可以分成：%以上基金資產(chǎn)投資于股票的是股票型基金；%以上基金資產(chǎn)投資于債券的是債券型基金；3. 僅購買貨幣市場工具的是貨幣型基金；“奇葩”分類，主要有系列基金、保本基金、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）與ETF聯(lián)接基金、上市開放式基金（簡稱“LOF”）、QDII基金、分級基金、短期理財基金等。 理財?shù)?9課:證券投資基金如何分類 基金種類繁多，根據(jù)不同的標準可以有不同的分類——依據(jù)基金運作方式的不同，基金可以分成封閉式基金和開放式基金。　　(2)滬深300指數(shù)漲跌幅超過7%，或14時45分后滬深300指數(shù)漲跌幅超過5%，交易將暫停至收市。2015年12月4日，上證所、深交所、中金所發(fā)布指數(shù)熔斷相關規(guī)定：　　(1)換句話說，價值投資的確有效！據(jù)了解，沒有一位長期投資者會后悔堅持價值投資的理念。 理財?shù)?6課:《安全邊際》 經(jīng)典教材《安全邊際》的作者塞思?卡拉曼在新版《證券分析》導讀中推薦：“1992年著名的價值投資公司布朗以‘有效的投資之道’為題，發(fā)表了綜合四十四項研究的報告。我的感悟，就是當自己真的優(yōu)秀時，自然而然身邊的人就會變得越來越優(yōu)秀。我們除了長期的內(nèi)心磨礪和修養(yǎng)，我們還可以通過自己深入的了解你手中持有股票背后的公司，來增強自己的信心和理性。弗洛姆接著又讓學生們過橋，結果所有人都愉快輕松地排隊走過了木橋。他們小心翼翼地移動著雙腳，慢慢地從木橋上過去，心驚膽戰(zhàn)。隨后，弗洛姆又要求學生們再次過木橋，并對通過的人給予獎勵。等他們?nèi)窟^去以后弗洛姆打開了房間里的一盞小燈，人們這才發(fā)現(xiàn)房子的地面是一個很深很大的池子，池子里有一條蟒蛇。 理財?shù)?4課:心理素質(zhì)的培養(yǎng) “心理學家弗洛姆曾經(jīng)做過這樣一個試驗。正如巴菲特所說，定量決策或許可以為我們帶來一些確定無疑的利潤，但定性決策卻可以為我們帶來一些真正賺大錢的投資機會，巴老稱之為“高概率事件洞察力(highprobability”因為企業(yè)的“護城河”是動態(tài)變化的，并且有“寬、窄，深、淺”的不同，大多數(shù)平庸企業(yè)的護城河又淺又窄，其未來自由現(xiàn)金流是高度不穩(wěn)定和不確定的；而我們喜歡又寬又深的護城河，并且隨著時間的推移，持續(xù)的變寬變深，它將保障企業(yè)未來創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、確定性、成長性和持久性，從而最大限度發(fā)揮“復利的威力”，為我們持續(xù)不斷的創(chuàng)造投資利潤。結論:確保手中持續(xù)有現(xiàn)金! 理財?shù)?3課:“護城河” 巴菲特提出了“護城河”概念。在投資中，你的現(xiàn)金總是會先人一步的為你找到投資的機會?！薄珴蓶| 理財?shù)?2課:現(xiàn)金為王 現(xiàn)金就是你的子彈，你的獵槍。我自巋然不動?！?理財?shù)?1課:我對待東阿阿膠這只股票的態(tài)度:“我自巋然不動” “山下旌旗在望，山頭鼓角相聞。所以在做加法的同時必須不斷做減法，才能長遠、深刻、專注、真誠。在互聯(lián)網(wǎng)時代的今天，信息爆炸交友泛濫，大家都在被迫拼命做加法，比如頻轉載多關注加好友。絕利一源，用師十倍?！崩碡?shù)?0課:多做減法 “這個世界上的每個人都不同，完全復制別人沒有意義也不會成功，個人和產(chǎn)品應該專注和做差異化定位，全才和成功的多元化畢竟是極少數(shù)。對于一個荒島居民來說，它除了我上面說的那些用處外，還有什么意義呢？前幾天我也湊熱鬧寫了一個年終總結（如果那也叫總結的話），說過去的時光對我來說是快樂的。）盡管指數(shù)不斷地起起伏伏甚至像過山車一樣地上竄下跳，但只要你咬定青山不放松，你仍然有望在很高的概率上獲取不錯的收益。另外，我在2008年又分別買入了上海家化和天士力，過去7年的回報（按年底收盤價計算）%%。過去10年，股指的變化不可謂不大，但如果你選對了股票，即使期間你沒有任何趁低加倉、超高減倉或賣出的操作，你的回報依然是不錯的（高于我們12%的長期目標回報）。他們不知