我國(guó)保險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)問(wèn)題探討-我國(guó)保險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)問(wèn)題分析-文庫(kù)吧資料
2025-03-31 02:14本頁(yè)面
【正文】 投資收益比較理想，他們較高的投資回報(bào)率不僅可以彌補(bǔ)保險(xiǎn)業(yè)承保業(yè)務(wù)的虧損，而且還有剩余使保險(xiǎn)業(yè)的綜合利潤(rùn)率接近甚至超過(guò)社會(huì)平均利潤(rùn)率（表4）。四、西方國(guó)家保險(xiǎn)投資比例與營(yíng)運(yùn)管理經(jīng)驗(yàn)及借鑒（一）各國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用概況在保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和金融資產(chǎn)的多樣化，保險(xiǎn)公司的投資形式也表現(xiàn)為多樣化。通過(guò)將承保風(fēng)險(xiǎn)引入到保險(xiǎn)資金的投資中，使保險(xiǎn)人再進(jìn)行保險(xiǎn)投資時(shí)更關(guān)注保險(xiǎn)人的背后風(fēng)險(xiǎn)。可見，運(yùn)用暫時(shí)閑置的保險(xiǎn)資金，能增加保險(xiǎn)人的收益和增加保險(xiǎn)賠付能力，進(jìn)而增強(qiáng)保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。從④和⑤可以看到，考慮背后承保風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，保險(xiǎn)人在投資組合中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的選擇比例要比不考慮背后承保風(fēng)險(xiǎn)時(shí)投資比例小。 ⑤承保收益率的隨機(jī)性由保險(xiǎn)賠付的隨機(jī)性決定。 Cov((rm , r)/ g (бm)178。若記R= u’[E(y)]/ u” [E(y)]為在期望收益E（y）處保險(xiǎn)人風(fēng)險(xiǎn)忍耐程度的ArrowPratt指標(biāo)。因此，可以推出： α＝R－{ u’[E(y)]（E(rm)－r0）/{ u” [E(y)]gp(бm)178。=0 ③其中③中 Cov((rm , r))為rm和r間的協(xié)方差；(бm)178。假設(shè)保險(xiǎn)人的效用函數(shù)為二次函數(shù)。首先，引入保險(xiǎn)人收益的期望效用的最大化模型:max E [u (rp+gp ((1α) r0 + α rm))] 其中，0α1在該模型中，u為保險(xiǎn)人的效用函數(shù)，且u’0, u”0,也就是假設(shè)保險(xiǎn)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是厭惡的，r為承保收益率，是一個(gè)隨機(jī)變量，rm為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，r0為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，α為在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上的投資比例，1α為在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上的投資比例，P為累計(jì)保費(fèi)收入，g為p中可投資的比例。通過(guò)保險(xiǎn)投資可以發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)價(jià)格，而保險(xiǎn)價(jià)格的合理性又能真正體現(xiàn)保險(xiǎn)人的市場(chǎng)地位，獲得最為有效的資金運(yùn)用。實(shí)際上，這兩者是不可分割 的：一方面承保業(yè)務(wù)中的保費(fèi)直接決定可投資的資金數(shù)量；另一方面，資金運(yùn)用的效率又會(huì)對(duì)保費(fèi)的制定和賠付能力產(chǎn)生影響。 圖1 2004年我國(guó)保險(xiǎn)資金投資比例 三、保險(xiǎn)投資資產(chǎn)的最優(yōu)比例模型設(shè)計(jì)目前對(duì)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的研究主要是將保險(xiǎn)與投資割裂開來(lái)考慮，即把保險(xiǎn)分為承保和投資兩個(gè)部分。然而我國(guó)目前保險(xiǎn)產(chǎn)品品種較少，保險(xiǎn)創(chuàng)新能力不足。因此，能否建立起以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)的不斷創(chuàng)新來(lái)提高經(jīng)營(yíng)管理水平是未來(lái)保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成敗的關(guān)鍵。這也標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理體制進(jìn)入一個(gè)新階段（三）關(guān)于保險(xiǎn)創(chuàng)新問(wèn)題面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化的趨勢(shì)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)要想在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就必須大力創(chuàng)新。中國(guó)保監(jiān)會(huì)也已經(jīng)批準(zhǔn)中國(guó)人民保險(xiǎn)公司設(shè)立資產(chǎn)管理有限公司。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，專業(yè)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理模式可以比較有效地增強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的經(jīng)營(yíng)管理能力,也有助于提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效率。保險(xiǎn)企業(yè)的負(fù)債多少要與自有資本和償債能力相適應(yīng)。其次要嚴(yán)格按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定,提足責(zé)任準(zhǔn)備金,責(zé)任準(zhǔn)備金的提存是為了保障被保險(xiǎn)人的利益,也是為了穩(wěn)定公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng),但在客觀上責(zé)任準(zhǔn)備金形成了保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的可運(yùn)用資金,而且是保險(xiǎn)企業(yè)最大的一項(xiàng)資金來(lái)源,合理運(yùn)用這部分資金是整個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)成效的關(guān)鍵。二是債務(wù)資本,包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。保險(xiǎn)企業(yè)的籌資渠道主要有兩個(gè)途徑。最近幾年,我國(guó)對(duì)利率的連續(xù)調(diào)整,給保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了很多不利的影響,主要表現(xiàn)在保額下降,賠付率上升,費(fèi)率提高,部分公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。成熟的資本市場(chǎng)有利于保險(xiǎn)公司進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配為基礎(chǔ)的投資組合管理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益，并滿足流動(dòng)性需求。同時(shí)，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展實(shí)踐表明，保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)是當(dāng)今國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)生存和發(fā)展的利潤(rùn)來(lái)源。我國(guó)資本市場(chǎng)十余年的發(fā)展取得了巨大的成就，從無(wú)到有，從小到大，從不完善到逐步完善，上市公司數(shù)量從幾家增加到１２００多家，市值從不足ＧＤＰ的１％增長(zhǎng)到４０％多。在美國(guó)，保險(xiǎn)公司和私人養(yǎng)老基金的投資在它的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)中所占的比例高達(dá)22。表2 1999—2004年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用情況 單位：億元 1999年12月2000年12月2001年12月2002年12月2003年12月2004年12月銀行存款925．979投資其中：國(guó)債投資基金資產(chǎn)總額資料來(lái)源：（一）關(guān)于保險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)與資本市場(chǎng)的關(guān)系發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)與資本市場(chǎng)存在密切的關(guān)系，有著相互促進(jìn)的作用。做好保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作，可以直接參與資本市場(chǎng)建設(shè)，發(fā)揮保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展對(duì)于資本市場(chǎng)的帶動(dòng)作用，支持金融改革，發(fā)揮資金融通功能，進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)的社會(huì)影響。同時(shí)，建立專業(yè)性資產(chǎn)管理公司有利于風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，有利于依托自身的規(guī)模實(shí)力、多樣化的投資
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