建設項目評估案例分析案例-文庫吧資料
2025-01-22 00:54本頁面
【正文】 127中可以看出，各不確定性因素中，產品銷售價格的上下波動對指標的影響最大，售價上升時，敏感度系數(shù)平均為+，售價降低時。盈虧平衡圖見圖121。因此，項目具備財務生存能力。根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，計算期內各年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入均大于現(xiàn)金流出。財務計劃現(xiàn)金流量表見附表125——財務分析報表5。%，并隨著長期借款的償還而逐年下降，償清借款后年份均在10%以下。借款償還期內各年利息備付率均大于2，并隨借款本金的償還而逐年上升，項目利息保證程度較高。按2006年4月28日中國人民銀行規(guī)定，%，每年計息4次，%。%，%（由于A、B兩投資方的利潤分配比例同股權比例，故A、B兩投資方的財務內部收益率相同，%），大于設定基準收益率10%，因此，無論從項目資本金投入可獲得的收益水平，還是從投資各方所獲得的投資收益上看，項目都是可以被接受的。（2）融資后分析根據(jù)擬定的融資方案，項目生產期內年平均利潤總額12661萬元，年平均凈利潤8215萬元，投資者年平均分得利潤7738萬元。各項融資前盈利能力分析指標見表124。還款資金短缺時，當期可供投資者分配的利潤先用于償還借款，剩余部分按照投資方A、B各自的股權比例分配。（3）法定盈余公積金 按稅后凈利潤的10%提取法定盈余公積金，累計盈余公積金達到注冊資本的50%（10000萬元）時不再提取。（1）安全生產投入安全費用的30%進入經(jīng)營成本的相關費用，70%以購置固定資產的形式投入，由于資金投入的時間受礦井安全生產狀況制約，存在預防性與隨機性，難以事先做出準確的計劃安排，因此，為保障礦井安全投入資金的充足供應，并使經(jīng)濟評價結論穩(wěn)妥可靠，用于購置固定資產的安全費用采取“即提即用、當期形成固定資產”的方式處理，以“安全生產投入”科目計入現(xiàn)金流出。股東A、B均能夠保證所出資金的持續(xù)穩(wěn)定供應。股東B為創(chuàng)建于1993年的某投資有限公司，是一家以房地產和基礎設施投資為主，實行多元化經(jīng)營的綜合性企業(yè)集團。債務資金來自銀行借款，項目資本金來自項目公司A、B兩股東的直接投資。表123 煤炭上市公司凈資產收益率統(tǒng)計表 單位：%序號證券代碼股票名稱2005年2004年2003年2002年2001年5年平均值1000983西山煤電———2600121鄭州煤電—3600188兗州煤電—4600395盤江股份—5600508上海能源—年平均結合上述分析結果，本項目資本金財務基準收益率和所得稅前項目投資財務基準收益率設定為10%。根據(jù)基準收益率是投資人對項目的期望收益率的含義，如果將可比煤炭上市公司的凈資產收益率作為投資人對項目的期望收益率，則可比煤炭上市公司的凈資產收益率可作為本項目資本金財務基準收益率，亦即項目資本金成本，因此，所得稅前項目投資財務基準收益率可與項目資本金財務基準收益率相同。項目投資財務現(xiàn)金流量表是融資前財務分析報表，就是通常所說的全部投資都認為是自有資金（資本金）。%，%，%，%。（權益資金成本）資本金成本按照資本資產定價模型計算。債務資金成本包括建設期利息和在融資過程中發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用。（1）建設投資按照工程進度計劃安排各年建設投資使用量，各年度建設投資中的資本金和債務資金等比例同步籌措。 建設投資中債務資金占63%，流動資金中債務資金占70%，債務資金總額為91381萬元。根據(jù)資金籌措方案，建設投資中資本金占37%，流動資金中資本金（鋪底流動資金）占30%。 逐年銷售收入及稅金估算見附表1212——財務分析輔助報表5。3）資源稅。2）城市維護建設稅與教育費附加。（3）稅金 1）增值稅。，,；華東某地區(qū)2005年混煤平均售價水平折算到本項目坑口價格（扣除運費和雜稅）。（2）銷售收入本井田煤種為長焰煤，商品煤品種為未煤和混煤，根據(jù)產品方案， ，末煤經(jīng)鐵路運往附近配套建設的電廠做發(fā)電燃料，混煤經(jīng)鐵路外運到華東地區(qū)銷售。富煤、貧油、少氣的能源資源和所處的經(jīng)濟發(fā)展階段，決定了未來相當長的時期內煤炭仍然是我國的主要能源。 （1）市場分析近年來，國內煤炭市場在我國GDP高速增長、電力用煤和鋼鐵用煤等需求大幅增加的背景下出現(xiàn)了煤炭需求量增大、煤炭價格持續(xù)大幅上漲的趨勢，主要原因是動力煤特別是電煤需求增長的強力拉動。償清長期借款后年總成本費用為48182萬元。（11）財務費用：包括建設投資借款在生產期間發(fā)生的應計入當其損益的利息、流動資金借款利息和其它短期借款利息。3）采礦權使用費：按財政部、國土資源部財綜字[1997]74號文件規(guī)定，采礦權使用費按礦區(qū)范圍面積逐年繳納，每平方公里每年1000元，據(jù)此計算。構成如下：1）勞動保險費等費用：根據(jù)《礦井原煤成本計算辦法》（采礦設計手冊），勞動保險費、待業(yè)保險費、%計算。 （10）其它支出：系指制造費用、管理費用中屬于其它支出的費用，包括各種保險費、工會經(jīng)費和職工教育經(jīng)費、礦產資源補償費、采礦使用權和咨詢費、審計費、排污費、辦公費、招待費、取暖費、技術開發(fā)費、稅金、消防費、綠化費、匯總凈損失、班中餐等其他費用。（9）安全費用：根據(jù)財政部、國家發(fā)展和改革委員會、國家安全生產監(jiān)督管理總局、國家煤炭安全監(jiān)察局財建[2005]168號文件的有關規(guī)定按5元/t計取，專戶儲存，?？顚Ｓ?。 參照原煤炭工業(yè)部煤規(guī)子[1996]第501號文件的有關規(guī)定，其它資產按10年攤銷。（7）攤銷費：根據(jù)《財政
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