【正文】 漲３００倍。 國際金融 ： ； :； ： No. 43 對香港的沖擊 ? 1０月２０日，香港股市開始下跌。正當(dāng)投資分析家們額手相慶之際，在地球的另一端卻早已危機(jī)四伏、暗潮洶涌 。１０月２０日是美國華爾街股市慘劇“黑色星期一”的１０周年紀(jì)念日，正因?yàn)榇?，它成了投資分析家們最為焦灼不安的一天，然而，恐怖氣氛卻并未在華爾街股市出現(xiàn)，恰恰相反，道 國際金融 ： ； :； ： No. 42 黑色星期一 ? 也許，在許許多多的香港人的記憶當(dāng)中，１９８７年１０月的香港“股災(zāi)”就像一場噩夢，至今仍心有余悸?！斑@不僅僅是一種失落感 ”，泰一大學(xué)教授無奈地嘆氣。”泰國第三大銀行農(nóng)業(yè)銀行總裁拉姆薩姆如是 說。那些腰纏萬貫的富豪，也只能傻看著自己５０％甚至更多的財(cái)產(chǎn)無影無蹤而去 ，據(jù)估計(jì)，從３月到９月，馬來西亞排名前１２位的富翁，僅在股票市場就損失了 １３０億美元，印尼總統(tǒng)蘇哈托的子女們也被迫出售他們的公司，以免顆粒無收局 面的出現(xiàn)。”小販說他的生意還挺火的，禮拜天的商場里，依然人頭攢動(dòng)，唯一不同的是：囊中已羞澀，只能閑逛。 國際金融 ： ； :； ： No. 40 無可奈何花落去 ? 一個(gè)為吃飯而憂的時(shí)代，一個(gè)需要省吃儉用的時(shí)代已不可避免，但曾經(jīng)滄海的感覺，讓他們?nèi)猿两诟挥械幕匚吨?。印尼音樂家邦尼勒古馬赫為買一幢夢中花園而奮斗了３０年，正準(zhǔn)備遷入時(shí)，風(fēng)暴來了，“我不得不退掉它?！? 泰國一銀行行長差旺說：“我們只能眼睜睜地瞧著索羅斯這流氓強(qiáng)盜剝奪我們曾經(jīng)擁有的財(cái)富，我們只想說，你不就是要錢嗎？”對所有的東南亞人來說，他們過去曾擁有一大筆財(cái)富瞬間化為烏有，薩馬特電訊公司總裁查奴瓦斯特說：曼谷人甚至還沒來得及享受榮華，汽車剛下生產(chǎn)線，房子新刷的油漆還沒有干。像美國人一樣，他們每年也瀟灑地安排去歐洲旅行；孩子送到私立學(xué)校 …… 當(dāng)你在曼谷郊外碰見一個(gè)鄉(xiāng)下主婦，甚至街頭叫賣的小販，說不定就是股票大軍的一員；“錢來得太容易了”，那時(shí)候，他們會以這么一種調(diào)侃的語氣說正準(zhǔn)備去歐洲旅行。而在此以前，泰國以亞洲“四小龍”之一的形象令人神馳目暈，一個(gè)小業(yè)主回憶說：“好像我們挺有錢，以至于每個(gè)人都著手準(zhǔn)備去買奔馳。但對東南亞，特別是身處震源的泰國來說，彈冠可以，相慶卻已苦澀難提。 ? 直到１１月上旬，這場對東南亞來說噩夢一般的４個(gè)多月的黑色風(fēng)暴才漸趨平靜。１０月１９日，泰國財(cái)政部長他農(nóng) 進(jìn)入９月份，這場風(fēng)暴持續(xù)肆虐已進(jìn)入第三個(gè)月，外匯市場的頹勢仍在繼續(xù)。這一次，卻把東盟成員文萊也拉下了水。８月２０日，東南亞各國貨幣匯率暫時(shí)回穩(wěn)，東南亞各國人們均大大喘了口氣：好了，風(fēng)暴終于過去了！就像暴風(fēng)雨前夕的寧靜，平靜的外表下孕育著一片殺機(jī)，東鄰各國顯然歡樂還為時(shí)過早，新一輪的“狂風(fēng)暴雨”只是在等待一個(gè)合適的機(jī)會而已，令人無奈的是 ，這種寧靜僅僅持續(xù)了幾天；東鄰各國還沒來得及揩揩身上的血跡。８月２１日，國際清算銀行（ＢＩＳ）宣布給予泰國總值３３億美元的臨時(shí)貸款，以協(xié)助它渡過難關(guān)。 國際金融 ： ； :； ： No. 37 IMF的援救 ? 8月５日，危機(jī)重重的泰國，同意接受國際貨幣基金組織附帶苛刻條件的備用貸款計(jì)劃及一攬子措施。 ? 國際投機(jī)商咄咄逼人的氣焰已使得國際社會對集體應(yīng)付貨幣危機(jī)的認(rèn)識正在加 深。任由本國貨幣在市場中沉沉浮浮，另一方面，國際貨幣投機(jī)商更是有恃無恐，在東南亞金融市場上呼風(fēng)喚雨，橫行一時(shí)。唇亡齒寒，盡管新加坡也采取了諸如拉高利率等措施，城門失火，殃及池魚，新加坡元兌美元的匯率還是持續(xù)下跌。但終擋不住投機(jī)商強(qiáng)有力的進(jìn)攻，馬幣、印尼幣對美元兌換比價(jià)一低再低。 國際金融 ： ； :； ： No. 35 危機(jī)的擴(kuò)展 ? 就像一個(gè)癮君子，此時(shí)的索羅斯顯然并未心滿意足，他們四下出動(dòng)，尋找可捕獵的下一個(gè)目標(biāo)，馬來西亞、印度尼西亞進(jìn)入了他的視線之內(nèi)。但大勢已去，無力回天。馬拉甲宣布辭職，８月５日，泰央行決定關(guān)閉４２家金融機(jī)構(gòu)，至此，泰銖終于失守 。就在泰總理講話兩天之后，泰國央行被迫宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制，放棄長達(dá)１３年之久的泰銖與美元掛鉤的匯率制?！卑l(fā)誓歸發(fā)誓，偏偏其金融市場像個(gè)扶不起的阿斗。其時(shí)，人心惶惶，人人自危，在太平盛世掩蓋下的各種弊端一一暴露出來。６月份，投機(jī)商開始出售美國國債，籌集資金，再度向泰銖發(fā)起致命一擊。 國際金融 ： ； :； ： No. 34 泰國危機(jī) ? 庵雷 泰政府臨陣換將，原財(cái)政部長庵雷 索羅斯開始節(jié)節(jié)挺進(jìn)。面對投機(jī)商氣勢洶洶的進(jìn)攻，泰國央行與新加坡央行聯(lián)手入市，三管齊下，企圖捍衛(wèi)泰銖陣地，他們動(dòng)用了１２０億美元吸納泰銖；禁止本地銀行拆借泰銖給離岸投機(jī)者；大幅提高息率，一番短兵相接之后，泰銖的地位暫時(shí)性保住了。 國際金融 ： ； :； ： No. 33 泰國危機(jī) ? 泰國，成了首當(dāng)其沖的目標(biāo)。吃柿子挑軟的拿，索羅斯的如意算盤是：先從最不堪一擊的泰國、印度尼西亞、馬來西亞入手 ，進(jìn)而攪亂亞洲“四小龍”新加坡、韓國、中國臺灣，最后攻占香港，以圖造成他 們無堅(jiān)不摧的印象，擊潰市場信心，引發(fā)“群羊”心理。其目的很明確：攪亂東南亞金融市場，以圖混水摸魚，狠撈一筆。索羅斯為首的國際投機(jī)商開始對覬覦已久的東南亞金融市場發(fā)動(dòng)攻擊，開始拋售泰銖，買進(jìn)美元。事實(shí)上，泰國人的國際購買能力在這一天銳減１６．７％，一場規(guī)?？涨暗慕鹑陲L(fēng)暴正登灘東南亞。 ——— 編者 國際金融 ： ； :； ： No. 32 索羅斯血洗東南亞 ? 小劉在某外企任職，因業(yè)務(wù)關(guān)系，經(jīng)常往來于泰中之間，可是７月的一個(gè)星期三的早晨，他發(fā)現(xiàn)自己著實(shí)賺了一筆 ——— １美元兌換的泰銖?fù)蝗蛔兌嗔?。瓊斯指?shù)、倫敦和東京的大型股市也不可避免地卷入這一泥潭。泰銖、印尼盾、馬來西亞元、菲律賓比索兌美元匯價(jià)狂跌；新加坡、韓國、臺灣等亞洲三小龍也難逃此劫。索羅斯，以他量子基金為首的國際投機(jī)者從５月開始對泰銖發(fā)動(dòng)了攻擊。馬來西亞總理馬哈蒂爾說：我們花了４０年建立起的經(jīng)濟(jì)體系，就被這個(gè)帶有很多錢的白癡一下子給搞垮了。D） 本地培訓(xùn) 本地的原材料 利潤留在本地（外資企業(yè)在本地上市） 國際金融 ： ； :； ： No. 25 刺激直接投資 ? 為了刺激直接投資，發(fā)展中國家往往提供 : 補(bǔ)貼 稅收優(yōu)惠 免費(fèi)的房地產(chǎn) 特權(quán) 國際金融 ： ； :； ： No. 26 直接投資 ? 直接投資直接貸款給或用于購買一個(gè)主要由外國居民所有的外國企業(yè)的所有權(quán) ? 跨國公司是這樣的一個(gè)企業(yè)，在許多國家擁有分支機(jī)構(gòu)，并保持了對這些分支機(jī)構(gòu)的控制 國際金融 ： ； :； ： No. 27 為什么直接投資 ? ? 為了追求高額的回報(bào) . 無法解釋對企業(yè)管理上的控制 ? 完全競爭？也許是否定的 直接投資并不容易實(shí)施，困難是距離、市場、法律、習(xí)慣等 國際金融 ： ； :； ： No. 28 直接投資作為非完全競爭方式 ? Hymer 的觀點(diǎn) 本質(zhì)上，直接投資是為了獲得市場的壟斷優(yōu)勢 投資者為了其市場力量 投資者為了保持市場份額或先入優(yōu)勢 屬于防守性的投資 國際金融 ： ； :； ： No. 29 直接投資作為非完全競爭方式 ? 侵吞理論 (Magee) 企業(yè)為了侵吞潛在的所有利益，發(fā)現(xiàn)保持控制權(quán)與所有權(quán)是必須的 如果不能保持這種控制，企業(yè)的特定優(yōu)勢將會喪失 企業(yè)不希望分享其核心技術(shù)，以免培植一個(gè)競爭