國(guó)際儲(chǔ)備與儲(chǔ)備管理-文庫吧資料
2025-01-16 14:06本頁面
【正文】 ? 1992年 8月底到 10月初，索羅斯的量子基金資產(chǎn)從 33億美元增加到 70億美元，還有一些其它基金公司資產(chǎn)大幅增加。各國(guó)大都盡量限制儲(chǔ)備資產(chǎn)投資于存在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，或投資于公司債券，而愿意投資在政府債券和 AAA級(jí)的歐洲債券。 ? 黃金可列為高收益低流動(dòng)性的三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。 一旦滿足當(dāng)局就可以將剩余的儲(chǔ)備資產(chǎn)主要在各種二級(jí)儲(chǔ)備與高收益儲(chǔ)備之間進(jìn)行組合投資 ， 以期在保持一定的流動(dòng)性條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率 。一般來說，流動(dòng)性是與盈利性呈反比關(guān)系的。 ? 前者應(yīng)與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場(chǎng)所需貨幣保持一致，后者應(yīng)按分散原則進(jìn)行投資。 ? ④實(shí)行儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化、分散化，以抵消或降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。 ? ②一國(guó)以各種貨幣表示的對(duì)外 債務(wù)凈額 。 2022年 2月 7日星期一 ? 浮動(dòng)匯率制度下，在安排各種儲(chǔ)備貨幣比例時(shí)，應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素 ： ? ①進(jìn)出口地區(qū)結(jié)構(gòu)。 ? 由于多年來各國(guó)的黃金儲(chǔ)備量保持相對(duì)穩(wěn)定，普通提款權(quán)和特別提款權(quán)又受制于各國(guó)在 IMF中的儲(chǔ)備份額，貨幣當(dāng)局難以控制。 ? 總之，一國(guó)適度儲(chǔ)備量的確定必須綜合考慮各方面因素。 ? 一種觀點(diǎn)認(rèn)為 ， 盡管國(guó)際儲(chǔ)備在維持僵化的匯率制度方面收效甚微 ， 但對(duì)于維持 經(jīng)常性 對(duì)外支付 、保證經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)方面卻依然具有十分重要的作用 ， 特別是對(duì)維持與增強(qiáng)國(guó)際社會(huì) 信心 有良好的效果 。由于國(guó)際資金流動(dòng)的規(guī)模非常大，因此一國(guó)在不能有效、有時(shí)利用國(guó)際金融市場(chǎng)來借入儲(chǔ)備的情況下其自由儲(chǔ)備的數(shù)量需求就大大增加。 ? （ 8）國(guó)際資金流動(dòng)情況 。 2022年 2月 7日星期一 ? （ 7） 金融市場(chǎng)的發(fā)育程度 。 ? 一國(guó)出現(xiàn)對(duì)外支付困難或外匯市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)需要政府出面干預(yù)時(shí)，貨幣當(dāng)局既可動(dòng)用儲(chǔ)備，也可通過國(guó)際金融市場(chǎng)籌借資金。因此，持有儲(chǔ)備的相對(duì) (機(jī)會(huì) )成本越高，儲(chǔ)備的保有量就應(yīng)越低。 ? 舉例來說，若動(dòng)用儲(chǔ)備進(jìn)口物資所帶來的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資收益率高于國(guó)外的存款利率，其差額就構(gòu)成持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本。 ? 一國(guó)政府的儲(chǔ)備往往以存款的形式存放在外國(guó)銀行。 ? 因此，承受調(diào)節(jié)負(fù)擔(dān)的能力以及政策調(diào)節(jié)的意愿，有時(shí)會(huì)嚴(yán)重影響一國(guó)對(duì)儲(chǔ)備需求的判斷。 ? 逆差的政策調(diào)節(jié)，往往會(huì)改變貨幣供應(yīng)量、收入水平、就業(yè)水平等因素，帶來調(diào)節(jié)負(fù)擔(dān)。 ? 一國(guó)市場(chǎng)體系和價(jià)格機(jī)制越完善，國(guó)際收支的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制越有效，國(guó)際儲(chǔ)備需求量就越少。而進(jìn)行嚴(yán)格的外匯管制的國(guó)家，干預(yù)貨幣就可以少一些。 ? 國(guó)際儲(chǔ)備很重要的一個(gè)作用是干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率穩(wěn)定。 一般可以計(jì)算一個(gè)平均波動(dòng)幅度 ， 以此作為確定儲(chǔ)備需求的參考 。 ? （ 2） 進(jìn)出口 （ 或國(guó)際收支 ） 差額的波動(dòng)幅度 。 由于國(guó)際儲(chǔ)備最基本作用是彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差 ， 進(jìn)口規(guī)模大 、 占用外匯資金多 ， 發(fā)生逆差的可能性及數(shù)額往往也大 ， 因而需要有較多的外匯儲(chǔ)備作為后盾 。其局限性是忽略了因資本流動(dòng)引起的對(duì)外支付及干預(yù)市場(chǎng)的儲(chǔ)備需要。如果該比例低于 30％，就必須對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)整。 ? 他認(rèn)為一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)與它的進(jìn)口額保持一定的比例關(guān)系。 2022年 2月 7日星期一 ? 一、儲(chǔ)備需求的數(shù)量管理 ? 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 尤其是離岸金融市場(chǎng)上的短期資產(chǎn)，政府可以通過政策、道義等手段誘導(dǎo)其流動(dòng)方向，從而間接達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。他是雙邊的，只能用來解決 協(xié)議國(guó)之間 的收支差額，不能用作清償?shù)谌龂?guó)的收支差額。 ? 其本身能起到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的作用，對(duì)外匯市場(chǎng)上的交易者和投機(jī)者有一種心理上的影響。 ? 通常包括借款的額度、使用期限、利率、幣種、分階段使用的規(guī)定等。 ? 普通提款權(quán)是為了解決會(huì)員國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差而發(fā)放的，期限一般為 3至 5年，最大限額為其份額的 125%。 2022年 2月 7日星期一 特別提款權(quán)帳戶劃撥 借方 貸方 借方 貸方 10 10 5 5 余額 5 15 A國(guó)特別提款權(quán)帳戶 B國(guó)特別提款權(quán)帳戶 2022年 2月 7日星期一 特別提款權(quán)分配情況（單位：億 SDRs） IMF的 《 國(guó)際金融統(tǒng)計(jì) 》 1993年 2月號(hào) 第一期（ 1970－ 1972） 國(guó)家分布 第二期（ 1979－ 1981） 發(fā)達(dá)國(guó)家 其中：美國(guó)： 英國(guó)： 德國(guó)： 法國(guó)： 日本： 發(fā)展中國(guó)家 其中中國(guó)： 總共 ? 普通提款權(quán)（ General Drawing Right縮寫為 GDR )與特別提款權(quán) SDR相似，普通提款權(quán)也是分配給國(guó)際貨幣基金組織（ IMF）成員國(guó)的。 ? 第七 、 基金組織的記帳單位 。 ? 第五 、 作為本國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ) 。 ? 第三 、 繳納份額 。 2022年 2月 7日星期一 ? 特別提款權(quán)的用途 ? 第一 、 以劃帳的形式獲取其它可自由兌換貨幣 。 ? 由于采用一攬子貨幣定值， 價(jià)值比較穩(wěn)定 是特別提款權(quán)的第一特征。 特別提款權(quán)的運(yùn)作 2022年 2月 7日星期一 特別提款權(quán)定價(jià) ? 創(chuàng)立初， 1美元＝ 1SDR； ? 20實(shí)際 70年代后采用加權(quán)平均的方法確定特別提款權(quán)價(jià)值，選取 5個(gè)主要國(guó)家貨幣，以 5個(gè)國(guó)家的貿(mào)易額為權(quán)數(shù)計(jì)算特別提款權(quán)價(jià)值。 2022年 2月 7日星期一 ? 特別提款權(quán)是一種依靠國(guó)際紀(jì)律而 人為創(chuàng)造 出來的
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