【正文】 不變 ， Y的確定 ? 貨幣市場均衡： Y不變 ， i的確定 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 產(chǎn)品市場與 IS曲線 ?資本邊際效率 MEC（ Marginal Efficiency of Capital） ?資本的邊際效率，等于一貼現(xiàn)率，該貼現(xiàn)率下未來收益的現(xiàn)值恰好等于該資本品的供給價格 ?資本邊際效率遞減 整個經(jīng)濟(jì)中 ， 隨著投資 （ 資本存量 ） 的增加 ，資本邊際效率遞減 。 ? 德國中央銀行則實(shí)施單一貨幣政策目標(biāo) ——幣值穩(wěn)定，將幣值穩(wěn)定作為主要目標(biāo)，其他目標(biāo)只有在實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定之后才可以實(shí)現(xiàn) ? 我國 ——多重貨幣政策目標(biāo)。由于充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長是一致的，幣值穩(wěn)定包含對內(nèi)穩(wěn)定即價格穩(wěn)定和對外穩(wěn)定即匯率穩(wěn)定，匯率穩(wěn)定又以國際收支平衡為條件，因此多重貨幣政策目標(biāo)主要是兩個方面的內(nèi)容 ——充分就業(yè)和幣值穩(wěn)定。 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 財政政策的局限 ?政策時滯 ?政府開支一旦增加，很難逆轉(zhuǎn) ?大規(guī)模項目成本超預(yù)算、財政壓力大 ?政治上的敏感性 ?計劃體制復(fù)蘇 ?對民間資本擠出 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 第三章 金融市場與總需求 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 貨幣供給 ? 貨幣供給：經(jīng)濟(jì)中可得到的貨幣量 （ 狹義： M1；廣義： M2， M3） M1： 通貨 +支票帳戶 +活期存款 M2： M1+儲蓄存款 +小額定期存款 M3： M2+大額定期存款 +機(jī)構(gòu)性貨幣市場基金及其他 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 貨幣的創(chuàng)造 ? 準(zhǔn)備金：銀行得到但不能貸出去 （ 備用 ） 的存款 ? 法定準(zhǔn)備金 （ Ａ ） ：中央銀行規(guī)定 ? 法定準(zhǔn)備金率 （ r） ： r=A/D D－ 存款 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) ? 存款乘數(shù) ? 修正存款乘數(shù) 超額準(zhǔn)備金率 e， 現(xiàn)金外流 c 轉(zhuǎn)定比率 t,定期法定準(zhǔn)備率 r ? 貨幣乘數(shù) rADk D 1??)(1 rtcerADk D ???????? MK )()1( rtcerc ??????? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 貨幣需求 ? 現(xiàn)金交易方程 ——費(fèi)雪方程 （ 流量 、 存量關(guān)系 ） M： 貨幣數(shù)量 V： 貨幣流通速度 P： 物價水平 T： 商品交易量 物價水平越高 ， 貨幣需求越多 物價水平越低 ， 貨幣需求越少 TPVM ??? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 貨 幣 價 值 貨幣供給 貨幣需求 物價水平 貨幣量 （低） （高） (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) （高） 貨 幣 價 值 貨幣供給 貨幣需求 物價水平 貨幣量 （低） (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) ? 現(xiàn)金余額方程 應(yīng)付交易 ， 以現(xiàn)金形式保留一部分資產(chǎn) P： 價格 ， Y： 國民收入 ， K： 公眾持有現(xiàn)金余額占國民收入的比例 ， P＞ 1： M為名義貨幣需求 P=1： M為實(shí)際貨幣需求 ? YPKM ??? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 凱恩斯的流動性偏好論 ? 交易需求：隨名義收入而增加 ? 預(yù)防需求：為名義收入的增函數(shù) ? 投機(jī)需求：利率的減函數(shù) 利率低時，持有貨幣，減少債券，貨幣投機(jī)需求 ↑ 利率高時，持有債券，減少貨幣，貨幣投機(jī)需求 ↓ )(1 YLL ?)(2 iLL ? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 投機(jī)需求的兩種極端 ? 利率高到一定程度，全部資產(chǎn)債券化 ? 利率低到一定程度，全部資產(chǎn)貨幣化，貨幣投機(jī)需求利率彈性無窮大，增加的貨幣供給全部作為價值儲藏保留，“流動性陷井”（利率不影響貨幣需求） (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 流動性陷阱的特征 ? 需求嚴(yán)重不足，自發(fā)投資和消費(fèi)大大降低 ? 利率降到最低水平，利率刺激投資和消費(fèi)的杠桿失效 ? 貨幣需求的利率彈性無窮大 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 凱恩斯貨幣需求 PMm ?)()(),( 21 iLYLiYLm ???m— 實(shí)際貨幣需求； M－ 名義貨幣需求 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) i i1 i2 0 L0 L )()( 21 iLYLL ?? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 貨幣主義的貨幣數(shù)量論 PYKM ??YdtdPrrrWKPM n ?? ),( 21 ?? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 均衡利率 ? 貨幣供給：政策決定，與 i無關(guān) （外生） ? 貨幣需求：凱恩斯主義 LMM DS ?? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) i ie L1 L2 MS MD=L M 0 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 均衡利率的變動 ? MS↑， Y不變， L函數(shù)不變， i↓ MS↓， Y不變， L函數(shù)不變， i↑ ? MS→， 名義 Y↑， L1↑， i↑ 名義 Y↓， L1↓， i↓ ? 對利率預(yù)期影響 iE↑， 現(xiàn)以貨幣持有、貨幣需求 ↑， ie↑ (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 貨幣政策目標(biāo)選擇 準(zhǔn)備金 基礎(chǔ)貨幣 中央銀行 政策工具 公開市場業(yè)務(wù) 再貼現(xiàn)率 法定準(zhǔn)備金率 操作指標(biāo) 中介指標(biāo) 貨幣供應(yīng)量 利率 最 終 目 標(biāo) 幣值穩(wěn)定 經(jīng)濟(jì)增長 充分就業(yè) 國際收支平衡 金融穩(wěn)定 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 單一目標(biāo)和多重目標(biāo) ? 凱恩斯學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象錯綜復(fù)雜，問題是多方面的，因此貨幣政策目標(biāo)以多重目標(biāo)為好，并主張權(quán)衡性貨幣政策 ? 貨幣學(xué)派代表人物弗里德曼認(rèn)為多重目標(biāo)難以兼顧，而且容易引起過頭的政策行為，因此認(rèn)為以單一貨幣政策目標(biāo)為好，并主張實(shí)行 “ 單一規(guī)則 ”的貨幣政策，即根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長率和人口增長率確定一個相對固定的貨幣供應(yīng)量增長率。 (3)政府收入占 GDP的比重 ： 大口徑的宏觀稅負(fù)。 (2)財政收入占 GDP的比重 ： 中口徑的宏觀稅負(fù)。指當(dāng)年國債發(fā)行額與當(dāng)年財政支出之間的比例關(guān)系。償債率的國際公認(rèn)警戒線為 22％。 ? (2)國債償債率。指國債余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。（２）改善農(nóng)民生產(chǎn)生活用電條件。 ? 加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。 ? 在安排國債投資時，注重向中西部地區(qū)傾斜 。（２）改善交通運(yùn)輸條件（３）改善糧食倉儲設(shè)施狀況。 ? 如果總需求管理得當(dāng)，其他經(jīng)濟(jì)政策 稅收和轉(zhuǎn)移支付制度、管制－可以用來實(shí)行收入分配，無需顧慮政策對總產(chǎn)量產(chǎn)生不良后果 ? 總統(tǒng)的行動主義－鼓舞人心的措施，有助于保持經(jīng)濟(jì)活力。 解： )( TYcIGCYooo?????? YtcIGCooo?????? )1( )()1(11oooIGCtcY ????? 稅率變動導(dǎo)致 )(1 0 0)1(1?????????????????? tYtccttYYoT 政府購買減少導(dǎo)致 )5()(1)1(11???????????? GtCYG ???????GTYYY ???? YYYo 〈例〉某經(jīng)濟(jì)初始均衡狀態(tài)時，100?oY， ?MP C （ 1 ）現(xiàn)政府減稅 10 ，同時減少政府支出 5 ，求新的均衡收入 （ 2 ）若充分就業(yè)的均衡收入為 120 ，政府分別采用（ a ）增加政府支出1G? ；（ b ）減少稅率；（ c ）平衡預(yù)算增加政府支出和稅收，22TG ???。 1AD? 2AD 1AD 2AD? fAD 0 Y AD (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) ? 擴(kuò)張性財政政策 （ AD1） ： 增加 C、 I、 G、（ X－ M） ? 緊縮性財政政策 （ AD2）： 減少 C、 I、 G、（ X－ M） (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 財政乘數(shù) ? 財政收入對國民經(jīng)濟(jì)的收縮作用 (T） ? 財政支出對國民經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張作用（ G） GICY ??? GITYcCo????? )( )(110cTGICcYe????? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) ? 政府支出乘數(shù)： ? 政府稅收乘數(shù)： ? 平衡預(yù)算乘數(shù)： cGYkG?????11 ccTYkT??????1 ????? TG， 1??????TGBkkYk (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 稅收與國民收入 ? T（ t） 增加， G增加， Y增加，財政預(yù)算平衡 ? T（ t） 減少， G增加， Y增加，財政赤字 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 赤字與公債 ? 赤字：財政收入（ T）＜ 財政支出（ G＋ R） ? 彌補(bǔ)：（ 1）發(fā)行貨幣； （ 2）公債 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 公債的效應(yīng) ? 擠出效應(yīng)：充分就業(yè)時，政府發(fā)行公債導(dǎo)致公眾將儲蓄投向政府債券，擠出了私人投資，導(dǎo)致國民收入降低 ? 擠入效應(yīng)：未充分就業(yè)時，公債在乘數(shù)效應(yīng)下，成倍地擴(kuò)大收入導(dǎo)致儲蓄增加，從而投資增加，國民收入增加 〈例 續(xù) 〉以稅率出現(xiàn) . 三部門經(jīng)濟(jì)，稅率 ?t ，均衡收入100?oY ， ?C 。 ? 政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動的主要政策之一。 膨脹缺口：高于充分就業(yè)總需求的值。 Yo Y＜ Yo， C＞ Y Y＞ Yo， C＜ Y YcCC o ??? (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 儲蓄函數(shù) ? 儲蓄函數(shù) S＝ S（ Y） 線性： S＝ S o＋ sY 邊際儲蓄傾向 MPS＝ dS/dY=s 平均儲蓄傾向 APS=S/Y YsSSo??? S 0 So Y Yo (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 影響消費(fèi)的非收入因素 ? 金融資產(chǎn)存量 ? 價格預(yù)期：整個物價水平變動趨勢 ? 市場利率（替代效果，收入效果） ? 貨幣幻覺：貨幣收入與物價水平同時變動時 ? 分配結(jié)構(gòu)：高收入與低收入的消費(fèi)傾向差異 ? 人口發(fā)展 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 消費(fèi)理論： ? 生命周期假說（ Lifecycle hypothesis)： 一生的全部預(yù)期收入安排，與人生三階段：青、中、老（ Modigliani,1954) ? 持久收入假說 (Permanent ine hypothesis)： 取決于持久性收入 (Fridman， 1954） ? 理性預(yù)期 (Rational expectation)： 取決于收入和財產(chǎn)（所有的未來收入）（霍爾） (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 投資函數(shù) ? I＝ I（ Y， r， i） r： 資本收益率 i： 利息率 ? 線性： I＝ Io +vY ? Io： 自主投資，外生變量 vY： 引致投資 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 乘數(shù)原理 ? 研究自發(fā)投資變動導(dǎo)致的國民收入變動 ? 自發(fā)投資對國民收入有擴(kuò)張作用，大小取決于 MPC cIYk?????11 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 加速數(shù)原理 ? 國民收入對引致投資的影響 I＝ a△ Y (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 經(jīng)濟(jì)周期原理 ? △ I→ k→ △ Y→ a → △ I → k → △ Y…… 經(jīng)濟(jì)活動 時間 繁榮 衰退 蕭條 復(fù)蘇 繁榮 衰退 蕭條 復(fù)蘇 (海量營銷管理培訓(xùn)資料下載 ) 政府購買 ? 政府最終