[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第3章現(xiàn)代國(guó)際收支理論-文庫(kù)吧資料
2024-10-25 02:41本頁(yè)面
【正文】 34 Copyright169。 結(jié)論：在固定匯率下，當(dāng)資本完全不流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的貨幣政策僅能在短期內(nèi)提高一國(guó)國(guó)民收入，但長(zhǎng)期內(nèi)并不能對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生任何影響，貨幣政策失效。 E3 i3 IS’ 32 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致IS移至 IS’ → I上升，Y上升，但 Y上升 → 進(jìn)口增加 → 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少 → LM移至 LM’ → 利率進(jìn)一步上升，投資減少 → 國(guó)民收入恢復(fù)到初始狀況。 30 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 E1 i2 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y3 E2 結(jié)論：在固定匯率下，當(dāng)資本不完全流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策在短期內(nèi)提高一國(guó)國(guó)民收入，但長(zhǎng)期內(nèi)是否有效取決于資本流動(dòng)性的大小。 結(jié)論：在固定匯率下，當(dāng)資本不完全流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的貨幣政策僅能在短期內(nèi)提高一國(guó)國(guó)民收入，但長(zhǎng)期內(nèi)并不能對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生任何影響，貨幣政策失效。2021 School Of Finance, JXUFE （一）資本不完全流動(dòng)的情況 貨幣政策的效應(yīng)分析 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 28 Copyright169。 26 Copyright169。 BP(e1) IS’(e1) LM 25 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 i IS(e1,e2) Y Y1 i1 E1 擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致 IS(e1)移至 IS’(e1) → i上升 → 立即導(dǎo)致資本流入 → 資本帳戶(hù)順差 → 本幣升值 → 出口減少，進(jìn)口增加 → IS曲線恢復(fù)到原來(lái)的位置。 結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，當(dāng)資本流動(dòng)完全時(shí)，擴(kuò)張性的貨幣政策引起的貨幣貶值，對(duì)提高一國(guó)國(guó)民收入水平是非常有效的。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 （二）資本完全流動(dòng)的情況 23 Copyright169。此時(shí)擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)通過(guò)貨幣貶值，來(lái)提高一國(guó)國(guó)民收入水平。2021 School Of Finance, JXUFE 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 LM i IS(e1) Y Y1 i3 Y3 i1 E2 E1 擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致 IS移至 IS’ → Y上升，但 Y上升 →進(jìn)口增加 → 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值 → 出口增加，進(jìn)口減少 → BP曲線右移和 IS曲線進(jìn)一步右移 。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致 LM移至 LM’ → i下降 → 投資增加，Y上升，但 Y上升→ 進(jìn)口增加 → 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值 → 出口增加，進(jìn)口減少 → BP曲線和 IS曲線右移 結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，當(dāng)無(wú)資本流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的貨幣政策引起的貨幣貶值，對(duì)提高一國(guó)國(guó)民收入水平是比較有效的。 IS’(e1) BP(e2) E1 19 Copyright169。2021 School Of Finance, JXUFE 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 i2 LM i IS(e1) Y Y1 i1 Y2 E3 結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，當(dāng)資本有限流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策在短期內(nèi)提高一國(guó)國(guó)民收入，但長(zhǎng)期內(nèi)是否有效取決于資本流動(dòng)性的大小。2021 School Of Finance, JXUFE 貨幣政策的效應(yīng)分析 LM LM’ i IS(e1) Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致 LM移至 LM’ → i下降 → 投資增加，Y上升，但 Y上升→ 進(jìn)口增加 → 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值 → 出口增加，進(jìn)口減少 → BP曲線和 IS曲線右移 結(jié)論：在浮動(dòng)匯率下，當(dāng)無(wú)資本流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的貨幣政策引起的貨幣貶值，對(duì)提高一國(guó)國(guó)民收入水平是比較有效的。2021 School Of Finance, JXUFE 二、浮動(dòng)匯率制下蒙代爾－弗萊明模型動(dòng) （一）資本不完全流動(dòng)的情況 （二）流動(dòng)完全不資本的情況 （三）資本完全流動(dòng)的情況 16 Copyright169。 BP=CA+K =XM+K =X(q)M(y)+K(i， i*) （ q為實(shí)際匯率） BP曲線的斜率主要取決于兩個(gè)因素，一是邊際進(jìn)口傾向，邊際進(jìn)口傾向越大， BP曲線越陡峭；二是國(guó)際資本流動(dòng)的利率彈性（表征一國(guó)資本市場(chǎng)的自由化程度），此利率彈性越大， BP曲線越平緩 。 14 Copyright169。（ 2）即使在長(zhǎng)期，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)也不存在。 蒙代爾 弗萊明模型的基本假設(shè)：（ 1）總供給曲線是水平的。 第三節(jié) 蒙代爾－弗萊明模型
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