財(cái)務(wù)管理講義-第三章籌資管理上-文庫吧資料
2024-10-23 02:13本頁面
【正文】 = ） 1000 （元） 3%， 3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 3%， 3期年金現(xiàn)值系數(shù) 45 當(dāng)市場(chǎng)利率為 4%時(shí)， 查表知： 所以，債券的發(fā)行價(jià)格 = 1000 +(1000 4%) = （元） ≈ 1000 （元） 4%， 3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 4%， 3期年金現(xiàn)值系數(shù) 46 當(dāng)票面利率 4%市場(chǎng)利率 3% 當(dāng)票面利率 4%=市場(chǎng)利率 4% 當(dāng)票面利率 4%市場(chǎng)利率 5% ——溢價(jià) ——等價(jià) ——折價(jià) 結(jié)論：市場(chǎng)利率與債券發(fā)行價(jià)格的關(guān)系 47 5）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 償債壓力大 不利于現(xiàn)金流量安排 債券成本低 可利用財(cái)務(wù)杠桿作用 有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán) 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 48 融資租賃 1）定義 融資租賃： 由出租人（租賃公司）按照承租人（承租企業(yè)）的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。 四、負(fù)債籌資 長(zhǎng)期借款 34 按提供貸款的機(jī)構(gòu) —— 按是否提供擔(dān)保 —— 政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款 抵押借款、信用借款 長(zhǎng)期借款 2）分類 35 3）影響長(zhǎng)期借款利率的主要因素 借款期限與借款企業(yè)的信用 期限長(zhǎng) ——利率高 信用好 ——利率低 長(zhǎng)期借款 36 4）長(zhǎng)期借款償還 一次性償還 定期或不定期償還 長(zhǎng)期借款 方式 新增利潤(rùn) 現(xiàn)金流入 取決于 37 5）長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)： 籌資迅速 借款彈性較大 成本低 易于保守財(cái)務(wù)秘密 長(zhǎng)期借款 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 籌資風(fēng)險(xiǎn)大 使用限制多 籌資數(shù)量有限 38 企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的、約期還本付息的具有借貸關(guān)系的有價(jià)證券。股票持有人即為公司股東。 24 股票是股份的表現(xiàn)形式，股份代表股東投資所占公司權(quán)益份額，是股東地位的象征。 21 吸收現(xiàn)金投資 較為靈活 吸收非現(xiàn)金投資 直接形成經(jīng)營(yíng)所需資金 面臨問題 ：資產(chǎn)作價(jià) 無形資產(chǎn)的出資限制 從出資者的出資形式： 吸收直接投資 22 優(yōu)點(diǎn)： 1） 所籌資本屬于股權(quán)資本 吸收多，舉債能力就越強(qiáng) 2）能盡快形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 3）程序較簡(jiǎn)單，籌資速度較快 4）有利于資產(chǎn)組合和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整 缺點(diǎn)： 成本較高、易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛 吸收直接投資 23 股票籌資 在 股份有限公司 ， 股東作為出資人，按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、公司重大決策和選擇管理者等權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)
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