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財(cái)務(wù)管理講義-第三章籌資管理上-文庫(kù)吧資料

2024-10-23 02:13本頁(yè)面
  

【正文】 = ) 1000 (元) 3%, 3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 3%, 3期年金現(xiàn)值系數(shù) 45 當(dāng)市場(chǎng)利率為 4%時(shí), 查表知: 所以,債券的發(fā)行價(jià)格 = 1000 +(1000 4%) = (元) ≈ 1000 (元) 4%, 3期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 4%, 3期年金現(xiàn)值系數(shù) 46 當(dāng)票面利率 4%市場(chǎng)利率 3% 當(dāng)票面利率 4%=市場(chǎng)利率 4% 當(dāng)票面利率 4%市場(chǎng)利率 5% ——溢價(jià) ——等價(jià) ——折價(jià) 結(jié)論:市場(chǎng)利率與債券發(fā)行價(jià)格的關(guān)系 47 5)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 償債壓力大 不利于現(xiàn)金流量安排 債券成本低 可利用財(cái)務(wù)杠桿作用 有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán) 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 48 融資租賃 1)定義 融資租賃: 由出租人(租賃公司)按照承租人(承租企業(yè))的要求融資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備,并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。 四、負(fù)債籌資 長(zhǎng)期借款 34 按提供貸款的機(jī)構(gòu) —— 按是否提供擔(dān)保 —— 政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款 抵押借款、信用借款 長(zhǎng)期借款 2)分類 35 3)影響長(zhǎng)期借款利率的主要因素 借款期限與借款企業(yè)的信用 期限長(zhǎng) ——利率高 信用好 ——利率低 長(zhǎng)期借款 36 4)長(zhǎng)期借款償還 一次性償還 定期或不定期償還 長(zhǎng)期借款 方式 新增利潤(rùn) 現(xiàn)金流入 取決于 37 5)長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn): 籌資迅速 借款彈性較大 成本低 易于保守財(cái)務(wù)秘密 長(zhǎng)期借款 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 籌資風(fēng)險(xiǎn)大 使用限制多 籌資數(shù)量有限 38 企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的、約期還本付息的具有借貸關(guān)系的有價(jià)證券。股票持有人即為公司股東。 24 股票是股份的表現(xiàn)形式,股份代表股東投資所占公司權(quán)益份額,是股東地位的象征。 21 吸收現(xiàn)金投資 較為靈活 吸收非現(xiàn)金投資 直接形成經(jīng)營(yíng)所需資金 面臨問(wèn)題 :資產(chǎn)作價(jià) 無(wú)形資產(chǎn)的出資限制 從出資者的出資形式: 吸收直接投資 22 優(yōu)點(diǎn): 1) 所籌資本屬于股權(quán)資本 吸收多,舉債能力就越強(qiáng) 2)能盡快形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 3)程序較簡(jiǎn)單,籌資速度較快 4)有利于資產(chǎn)組合和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整 缺點(diǎn): 成本較高、易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛 吸收直接投資 23 股票籌資 在 股份有限公司 , 股東作為出資人,按投入公司的資本額享有資產(chǎn)收益、公司重大決策和選擇管理者等權(quán)利,并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)
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