【正文】 力勞動的知識價值確認(rèn)、計量、記錄和報 告 ,應(yīng)該是現(xiàn)代財務(wù)會計的重要內(nèi)容。 (4)缺乏對人力資源有效利用的評價。但由于計價的困難 ,使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映 。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外 ,還應(yīng)包括無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)營運能力狀況評價指標(biāo)體系中 ,基本指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ,其修正指標(biāo)也只是對流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運方面的補充。這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實際要低，也即實際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好 。 (2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。 10 (1)由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的 內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計算出的結(jié)果與事實顯然不符。在 2021年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)歷了 “ 量價齊升 ” 的 “ 不差錢 ” 好年景后 ， 萬科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。并且 隨著市場的日益成熟，消費者的房地產(chǎn)開發(fā)商品牌意識必將逐步提高 ，一方面萬科 以軟性服務(wù)著稱， 正好 迎合了中高檔房產(chǎn)消費者的需求 ，另一方面 萬科品牌形象十分豐富，為進一步塑造和強化品牌也創(chuàng)造了條件 。其次 , 中國正處于城市化進程中 , 居民的購買力穩(wěn)步增長 , 住房貨幣化改革的進一步深入和購房信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展將推動住宅需求長期持續(xù)增長。 此外， 股權(quán)結(jié)構(gòu)分散 , 獲得的支持力度有限。 (3)存貨的管理。萬科有關(guān)獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)都不令人滿意，而現(xiàn)金如同一個企業(yè)的血液，缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱瘓。為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續(xù)加快銷售，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，充分運用財務(wù)杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機會，并進一步開拓融資渠道。另外， 2021年經(jīng)濟危機對 房地產(chǎn) 行業(yè)帶來了一定的沖擊，但萬科在行業(yè)內(nèi)的成長性比較好，其抵御風(fēng)險能力的作用下，使得公司目前發(fā)展比較穩(wěn)定。 表 3 萬科股份有限公司 20212021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 年份 02 年 03 年 04 年 05 年 06 年 07 年 08 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率002年 03年 04年 05年 06年 07年 08年年份數(shù)值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總的來說 , 萬科的資產(chǎn)營運能力較強 , 尤其是其應(yīng)收賬款的營運能力非常優(yōu)秀 , 堪稱行業(yè)典范。 8 表 2 萬科股份有限公司 20212021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 年份 2021 2021 2021 2021 2021 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 16 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇上升是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅增長所致 , 說明萬科保持了高度的固定資產(chǎn)利用率和管理效率 , 同時也反映了其固定資產(chǎn)與主要業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。因此 , 存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍 , 但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率 , 注重獲取優(yōu)質(zhì)項目 , 加快項目的開發(fā)速度 , 提高資金利用效率 , 充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng) , 保持適度的增長速度。由于萬科業(yè)務(wù)規(guī)模擴大 , 存貨規(guī)模增長速度大于其銷售增長的速度 , 因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降（見表 1）。 5 萬科股份有限公司營運能力分析 營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力 , 資產(chǎn)運用效率高 , 則可以用較少的投入獲取較高的收益。實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，歸屬上市公司股東的凈利潤 億元。其良好的業(yè)績、企業(yè)活力及盈利增長潛力為投資者帶來了穩(wěn)定增長的回報 , 受到市場廣泛認(rèn)可。 1984 至 2021 年 , 萬科營業(yè)收入從 億元到 , 增長 182 倍 。 2021 年 , 轉(zhuǎn)讓萬佳百貨股份有限公司股份 , 完成專業(yè)化。 1993 年 , 4500 萬股 B 股發(fā)行并 在深交所上市 , 募集資金主要用于房地產(chǎn)開發(fā) , 核心業(yè)務(wù)突顯。 1991 年開始發(fā)展跨地域房地產(chǎn)業(yè)務(wù) , 同年發(fā)行新股 , A 股在深交所掛牌交易 , 是首批公開上市的企業(yè)之一。 4 萬科 股份有限公司 情況概述 萬科成立于 1984 年 5 月 , 以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)。 2 （ 其中， 應(yīng)收賬款 為未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款余額 ） 反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的另 — 個指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，或應(yīng)收賬款平均收款期。由于賒銷收入不容易取得 ,在實務(wù)中多采用銷售收入替代賒銷收入進行計算。回收迅速既可以節(jié)約資金 ,也說明企 業(yè)信用狀況好 ,不易發(fā)生壞賬損失。（但過高的周轉(zhuǎn)率也可能說明企業(yè)管理方面存在其他的一些問題） 6 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析和計算 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入除以平均應(yīng)收賬款的比值 ,它反映公司從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項 ,轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要時間的長度。 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) =計算期天數(shù)平均存貨 /銷售成本 應(yīng)當(dāng)注意，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)的實質(zhì)是相同的。生產(chǎn)經(jīng)營周期短 ,表示無需儲備大量存貨 ,故其存貨周轉(zhuǎn)率就會相對加速 【 6】 。存貨周轉(zhuǎn)率快 ,表示存貨量適度 ,存貨積壓和價值損失的風(fēng)險相對降低 ,存貨所占資金使用效益高 ,企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強。 存貨周轉(zhuǎn)率的 計算方法和 分析 存貨周轉(zhuǎn)率是 指企業(yè)在一定時期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)準(zhǔn)確地反映了流動資產(chǎn)在一定時期可周轉(zhuǎn)的次數(shù)；成本收入率說明了企業(yè)的所費與所得之間的關(guān)系。 ? 流動資產(chǎn)平均余額 ： 等于期初資產(chǎn)余額和期末資產(chǎn)余額之和除以 2 ? 周轉(zhuǎn)額 ：既可用銷售收入，也可用銷售成本表示。流動資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，亦即每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度就越快，流動資產(chǎn)營運能力就越好；反之，周轉(zhuǎn)速度則慢，流動資產(chǎn)營運能力就越差。它反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度 ,是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進行分析 ,以進一步揭 示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素 【 5】 。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系，可確定影響全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素如下： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝（銷售收入 /平均流動資產(chǎn)） *（平均流動資產(chǎn) /平均總資產(chǎn)） ＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 可見，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢取決于兩大因素：一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因為流動資產(chǎn)的 周轉(zhuǎn)速度往往高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，反之則會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢；二是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，因為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于其他類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，所以，企業(yè)流動資產(chǎn)所占比例越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反之則越慢。它 是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo) ,也是考察企資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)。 4 3 企業(yè)營運能力分析的 主要 內(nèi)容 企業(yè)營運能力分析通常可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這四個財務(wù)比率來對企業(yè)的營運能力進行逐層分析。在通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析企業(yè)債權(quán)的物資保證時，應(yīng)將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu)相聯(lián)系，進行 匹配分析，考察企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期限 (期限 )結(jié)構(gòu)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)的匹配情況、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) (變現(xiàn) )實現(xiàn)日結(jié)構(gòu)與債務(wù)的償還期結(jié)構(gòu)的匹配情況，以進一步掌握企業(yè)的各種結(jié)構(gòu)是否相互適應(yīng)。 有助于債權(quán)人進行信貸決策 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判明其債權(quán)的物資保證程度或其安全性，可用以進行相應(yīng)的信用決策。企業(yè)存量資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 速度越快，實現(xiàn)收益的能力越強；存量資產(chǎn)中商品資產(chǎn)越多，實現(xiàn)的收益額也越大；商品資產(chǎn)中毛利額高的商品所占比重越高，取得的利潤率就越高。而通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析，可以很好地判斷資本的安全程度。一是企業(yè)的安全性與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，如果企業(yè)流動性強的資產(chǎn)所占的比重大，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，企業(yè)一般不會遇到現(xiàn)金拮據(jù)的壓力 ，企業(yè)的財務(wù)安全性較高。為此，企業(yè)必須通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，合理調(diào)整流動資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的比例關(guān)系。特別是對于資產(chǎn) “ 泡沫 ” ，或虛擬 3 資產(chǎn)進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，摸清存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并迅速處理有問題的資產(chǎn)，可以有效防止或消除資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。然而，當(dāng)企業(yè)的長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)占用資金過多或出現(xiàn)有問題資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量不高時，就會形成資金積壓，以至營運資金不足，從而使企業(yè)的短期投資人對企業(yè)財務(wù)狀況產(chǎn)生不良的印象。通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，可發(fā)現(xiàn)和揭示與企業(yè)經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營時期不相適應(yīng)的結(jié)構(gòu)比例，并及時加以調(diào)整，形成合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 企業(yè)營運能力分析的意義 有利于企業(yè)管理當(dāng)局改善經(jīng)營管理 （ 1）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即各類 資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。通過企業(yè)產(chǎn)出額與資產(chǎn)占有額的對比分析，可以評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益，為提高企業(yè)經(jīng)濟效益指明方向。 評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效果 提高企業(yè)資產(chǎn)流動性是企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的手段，其目的在于提高企業(yè)資產(chǎn)利用的效益。企業(yè)的營運能力越強，資產(chǎn)的流動性越高，企業(yè)獲得預(yù)期收益的可能性就越大。從一定意義上講，流動性是比收益性更重要的概念。 2 企業(yè)營運能力分析的目的 評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性 企業(yè)的兩大基本特征是收益性和流動性。 企業(yè)營運能力分析的目的和意義 研究企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映 企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標(biāo)進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力， 為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周 轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速 度 。 因此營運能力分析 ,對企業(yè) 所有者考察其投入企業(yè)資金的運用效率，對債權(quán)人評價企業(yè)的償債能力 ,對加強企業(yè)經(jīng)營管理等各方面都具有非常重要的意義和作用 。從而推動我國企業(yè)管理的變革與創(chuàng)新。 Accounts receivable turnover ratio。 Viability Vanke。s analysis, studies ten thousand branch enterprise transport business ability analysis the method and the target. Indicates the direction for enterprise39。s longterm development has the important meaning. Enterprise transport business abi