宏觀經(jīng)濟學(第四章-文庫吧資料
2025-05-23 01:20本頁面
【正文】 率的水平。即當利息率降低到一定點時 ， 所有的人都有會預期利息率不會再下降而會上升 ， 從而都拋出債券而持有貨幣 ， 從而會阻止利率的進一步下降 。 ◆ 隨著利率的下降 ， 人們對貨幣的投機需求增加 ，因為利息率越低 ， 將會有更多的人認為低于他心目中的有效利息率而預期利息率將會上升 。 ◆ 利息率與債券價格之間的關系 債券的市場價格 BP=R/r BP是債券的市場價格 ， R是債券按固定利息率支付的收益 ，r是利息率 當債券收益為 5美元 ， 利息率為 5%時 ， 債券的價格為 100美元； 當人們預期利息率將要從 5%上升到 6%時 ， 債券的市場價格將從 100美元跌至 ， 則人們與其購買債券獲取 5美元的收益 ， 不如將貨幣閑置在手中更為有利 。 從全社會來看 ， 謹慎貨幣需求與收入密切相關 ， 因而也可把它視為收入的函數(shù) 。 貨幣的交易需求隨著收入水平的變化而變化 ， 它是收入的函數(shù) 。其中交易需求和謹慎需求是收入的函數(shù)，投機需求是利息率的函數(shù)，其與利息率呈反方向變動的函數(shù)關系。 ◆ 假定貨幣供給是由中央銀行外在給定的，MD是向右下方傾斜的，其表示利息率越低，人們需要的貨幣量越大。通過債券的供給與需求或通過貨幣的供給與需求去尋找決定均衡利息率的決定都是可行的。 假定只有一種債券 ， 這種債券是持久性的 ， 每年的收益為利息 ，它只能在債券市場上流通 ， 而不考慮到期還本問題 。 ◆ 凱恩斯認為 ， 貨幣數(shù)量在利息率的決定中扮演著重要的角色 。而貨幣供給通常假定為是既定的 。三者結合才能對資本主義經(jīng)濟非充分就業(yè)均衡的完整解釋 。 第二節(jié) 凱恩斯貨幣理論的基本觀點 凱恩斯貨幣理論的基本觀點（二） ◆ 凱恩斯認為 ， 投資取決于未來的預期 ， 因而儲蓄與投資是完全不同的兩回事 ， 人們不用于消費的收入 —— 儲蓄并不一定會轉化為投資 ， 當人們對投資的前景感到悲觀時 ， 會把儲蓄以貨幣的形式積存起來 ， 等待時機 ， 從而會導致總需求不足和失業(yè) 。 ◆ 所謂貨幣的靈活偏好 ， 即人們儲藏貨幣不僅是由于交易的需要 ， 而且為了投機需要 ， 通過持有貨幣來對付預期的不確定性和獲得收益 。 ◆ 凱恩斯假定人們對未來的預期是不確定的 。 凱恩斯貨幣理論的基本觀點（一） ◆ “凱恩斯革命”的重要內容之一就是打破了古典“兩分法”，而把實際生產(chǎn)領域與貨幣領域聯(lián)系起來的中介正是貨幣市場。利息率主要依存于由人們的時間偏好所決定的儲蓄供給和由資本的生產(chǎn)力所決定的投資需求這些實際因素，而貨幣數(shù)量或貨幣的供給與需求和利息率是完全無關的，它只是決定物價水平。 資本市場與實際資本的積累和總投資密切相關 ， 在相當程度上決定著實際的經(jīng)濟增長 。而利息率對宏觀經(jīng)濟有較大影響，因此各國中央銀行的貨幣政策總是在貨幣市場上通過短期債券的買賣來實現(xiàn)。 貨幣市場上的主要金融工具 有三大類：一是政府的短期債券，二是商業(yè)銀行的各類短期可轉讓存單，三是信用較高的各類非金融機構發(fā)行的各類商業(yè)票據(jù)。 三、貨幣市場 金融市場： 分貨幣市場和資本市場 ， 但習慣上經(jīng)常將金融金融市場稱做貨幣市場 。 ◆ 貨幣的價值：購買其他財產(chǎn)的能力
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