【正文】 等于 凈資本流出 , S ? I. ε 1 NX 1 slide 111 解釋 : 該模型中的外匯市場的供給與需求 ?凈出口：對美元的凈需求。 我們模型中的 ε ?在現(xiàn)實(shí)世界 : ε 是 the relative price of a basket of domestic goods in terms of a basket of foreign goods ?在我們的宏觀模型 : 只有一種商品 , ―output.‖ 于是， ε 是 the relative price of one country’s output in terms of the other country’s output slide 104 How NX depends on ε ?ε ? 相對于外國商品， 本國 商品變得更貴 ? ?EX, ?IM ? ?NX slide 105 . Net Exports and the Real Exchange Rate, 19752020 543210121975 1980 1985 1990 1995 2020Percent of GDP0204060801001201401998:2 = 100N et ex port s (lef t s c ale) R eal ex c hange rat e (right s c ale) slide 106 凈出口函數(shù) ?The exports function 反映了 NX 和 ε是負(fù)相關(guān)的關(guān)系 : NX = NX (ε ) slide 107 0 NX ε NX(ε) ε1 當(dāng) ε 相對較低低 , 本國商品相對便宜 NX(ε1) 于是，本國凈出口提高，出現(xiàn)貿(mào)易盈余。 ?????*12 0 $2 . 51. 520 0 YenePPε slide 102 ?按照國際清算銀行計算的數(shù)據(jù)，人民幣名義和實(shí)際匯率自 1994年至 2020年 11月已累計升值 %和 %。 slide 96 盧卡斯之謎 —Why Doesn’t Capital Flow to Poor Countries?（請自己思考） ?CD函數(shù)推導(dǎo)出： ?由于 α10，該式表明： K/L增加，會導(dǎo)致MPK下降。 ?在一個開放經(jīng)濟(jì)中，低儲蓄會引起貿(mào)易赤字和外債增長。 b 意味著 r = r* c 意味著 r* 是外生的 slide 86 投資 : 可貸資金的需求 投資是利率的向下傾斜的函數(shù) , r * 但是當(dāng)利率是外生的 … …決定該國的投資水平 . I (r* ) r S, I I (r ) slide 87 如果經(jīng)濟(jì)是封閉的 … r S, I I (r ) Src ()cI rS?…利率不斷調(diào)整使得投資等于儲蓄 : slide 88 但是如果是小型開放經(jīng)濟(jì) … r S, I I (r ) Src r* I 1 外生的世界利率決定投資 … …投資和儲蓄之間的差額決定資本凈流出和凈出口 NX slide 89 三種實(shí)驗(yàn) 1. 國內(nèi)的財政政策 2. 國外的財政政策 3. 投資需求的上升 slide 90 1. 國內(nèi)的財政政策 r S, I I (r ) 1SI 1 G的增加 或者 T的減少會降低儲蓄 1*rNX1 2SNX2 Results: 0I??0N X S? ? ? ??政府預(yù)算赤字和一國的貿(mào)易余額是負(fù)相關(guān)的 ?其他的例子 slide 91 凈出口和政府財政赤字 4321012341950 1960 1970 1980 1990 2020P e r c e n to f G DP864202468P e r c e n to f G DPBudget deficit (right scale) Net exports (left scale) slide 92 2. 國外的財政政策 r S, I I (r ) 1S國外的擴(kuò)張性財政政策提高世界利率 . 1*rNX1 NX2 Results: 0I??0NX I? ? ? ? ?2*r1()*Ir2()*I rslide 93 3. 投資需求的增加 r S, I I (r )1 練習(xí) : 利用模型決定投資需求的增加對 NX, S, I, 和 capital outflow的影響 . NX1 *rI 1 S slide 94 3. 投資需求增加 r S, I I (r )1 答案 : ?I 0, ?S = 0, capital outflows 和 exports 下降，其幅度為 ?I NX2 NX1 *rI 1 I 2 S I (r )2 slide 95 經(jīng)濟(jì)政策評價 ?貿(mào)易余額衡量的產(chǎn)品和服務(wù)流動與用于資本積累的國際資金流動的密切相關(guān)的。 ?在 2020/12/31: ?美國居民擁有價值 $ trillion的外國資產(chǎn) ?外國人擁有價值 $ trillion的美國資產(chǎn) ?對世界其他國家，美國 indebtedness ?$ trillion—比世界上其他國家都要高 , ?所以美國是 ―world’s largest debtor nation‖ slide 83 小型開放經(jīng)濟(jì)中的儲蓄和投資 ?回憶第三章的可貸資金市場 . ?包括如下內(nèi)容 : p r od uc t i on f unc t i on: ( , )Y Y F K L??c ons ump t i on f unc t i on: ( )C C Y T??i nve s t men t f unc t i on : ( )I I r???外 生 的 政 策 變 量 : ,G G T Tslide 84 國民儲蓄 : 可貸資金的供給 r S, I 國民儲蓄與利率無關(guān) ()S Y C Y T G? ? ? ?Sslide 85 假設(shè) : 資本是流動的 a. 國內(nèi)和外國債券是完全替代的。 2020 SouthWestern slide 81 The link between trade amp。 imports exports Size of the trade deficit = –NX NX = EX – IM = Y – (C + I + G ) slide 77 . exports, 19502020 U . S . N e t E x p o r t s , 1 9 5 0 2 0 0 6 8 0 0 6 0 0 4 0 0 2 0 002001950 1960 1970 1980 1990 2020billions of dollars 8 % 6 % 4 % 2 %0%2%percent of GDPNX ($ b illio ns ) NX (% o f G DP)slide 78 國際資本流動 ?Net capital outflows ? S – I ? “ 可貸資金 ” 的凈流出 ? 外國資產(chǎn)的凈購買 ? 一國購買外國資產(chǎn)減去外國對該國資產(chǎn)的購買 ?When S I, 該國是凈債權(quán)國 ?When S I, 該國是凈債務(wù)國 slide 79 National Saving, Domestic Investment, and Net Foreign Investment Percent of GDP 20 18 16 14 12 10 1960 1965 1995 1990 1985 1980 1975 1970 (a) National Saving and Domestic Investment (as a percentage of GDP) 2020 Domestic investment National saving Copyright 169。 尼日利亞（ 19601985） 中國香港（ 19601985） 岡比亞（ 19601985） 日本（ 19601985） 坦桑尼亞（ 19761990） 人均資本量增長 250%以上 250%以上 500%以上 500%以上 8% 人均產(chǎn)出增長 12% 328% 2% 260% % slide 65 Chapter Summary ? The Solow growth model shows that, in the long run, a country’s standard of living depends ?positively on its saving rate. ?negatively on its population growth rate. ? An increase in the saving rate leads to ?higher output in the long run ?faster growth temporarily ?but not faster steady state growth. slide 66 Chapter Summary ? If the economy has more capital than the Golden Rule level, then reducing saving will increase consumption at all points in time, making all generations better off. ? If the economy has less capital than the Golden Rule level, then increasing saving will increase consumption for future generations, but reduce consumption for the present generation. slide 67 Chapter 5 開放經(jīng)濟(jì) slide 68 在本章你將學(xué)到如下內(nèi)容 ?開放經(jīng)濟(jì)的賬戶恒等式 ?小型開放經(jīng)濟(jì)模型（請大家自學(xué)本章的附錄，大型開放經(jīng)濟(jì)模型） ?何謂 ―小型 ” ?貿(mào)易平衡和匯率是如何決定的？ ?政策是如何影響貿(mào)易平衡和匯率的？ slide 69 Percentage of GDP 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Canada France Germany China Japan . . Imports E