【正文】 % 紅橋機場 % % （一）企業(yè)償債能力分析 企業(yè)負擔固定財務(wù)支出的能力 稅率優(yōu)先股股利租金利息費用稅后利潤所得稅租金利息費用保障倍數(shù)固定費用稅率優(yōu)先股股利租金利息費用利潤稅前及支付固定費用前保障倍數(shù)固定費用利息費用息稅前利潤倍數(shù)利息保障????????????11（二）企業(yè)營運能力分析 主要指標 資產(chǎn)總額銷售收入次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均存貨銷售成本次存貨周轉(zhuǎn)率賒銷凈額天應(yīng)收賬款平均占用額周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均占用額賒銷凈額周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款?????)()(365（三）企業(yè)盈利能力分析 每股收益每股市價市盈率普通股股數(shù)稅后凈利盈余每股收益資產(chǎn)總額稅后凈利總資產(chǎn)報酬率所有者權(quán)益稅后凈利報酬率所有者權(quán)益銷售收入銷售成本銷售收入銷售毛利率銷售收入稅后凈利銷售凈利率??????)(（四）企業(yè)競爭能力分析 主營業(yè)務(wù)利潤比率 =主營業(yè)務(wù)利潤 /全部利潤 研究開發(fā)費用比率 =研究開發(fā)費用 /銷售收入 員工培訓(xùn)費用比率 =員工培訓(xùn)費用 /銷售收入 廣告費用比率 =廣告費用 /銷售收入 市場占有率 =本企業(yè)某種商品銷售收入 /該種商品市場總量 大學(xué)畢業(yè)人數(shù) =大學(xué)以上畢業(yè)人數(shù) /企業(yè)全部職工人數(shù) （五）企業(yè)發(fā)展趨勢分析 比較財務(wù)報表 BCD公司比較資產(chǎn)負債表（簡化） 項目 1999 1998 1999比 1998增減 金額 百分比 流動資產(chǎn)： 現(xiàn)金 1200 1000 2020 20% 應(yīng)收帳款 2500 2020 5000 25% 存貨 4000 4000 0 0% （五）發(fā)展趨勢分析 比較百分比財務(wù)報表 華西公司比較收益表（ %） 項目 1997 1998 1999 銷售收入 100 100 100 銷售成本 50 55 60 銷售毛利 50 45 40 銷售及管理費用 10 12 14 稅前凈利 40 33 26 （五）企業(yè)發(fā)展趨勢分析 比較財務(wù)比率 時代公司幾項財務(wù)比率比較 項目 1995 1996 1997 1998 1999 流動比率 速動比率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 (天 ) 30 35 40 45 50 存貨周轉(zhuǎn)率 (次 ) 5 4 銷售凈利率 12 10 11 9 7 （六） 財務(wù)指標之間的關(guān)系 基本公式 %204%5%202%10???????????乙公司甲公司舉例權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額稅后凈利所有者權(quán)益稅后凈利報酬率所有者權(quán)益（六）財務(wù)指標之間的關(guān)系 基本公式 %189%2%182%9???????????乙公司甲公司舉例總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后凈利資產(chǎn)總額稅后凈利總資產(chǎn)報酬率 八、綜合分析法 杜邦分析法（見圖形） 總資產(chǎn)凈利潤率 凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益 資產(chǎn)負債表 利潤表 杜邦財務(wù)體系的發(fā)展 帕利普財務(wù)分析體系 美國哈佛大學(xué)教授帕利普在其 《 企業(yè)分析與評價 》一書中，將財務(wù)分析體系界定為以下幾個關(guān)系式： 可持續(xù)增長率 =凈資產(chǎn)收益率（ 1支付現(xiàn)金股利 /凈利潤） 凈資產(chǎn)收益率 =（凈利潤 /銷售收入）（銷售收入 /總資產(chǎn)） （總資產(chǎn) /凈資產(chǎn)） =銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務(wù)杠桿作用 可持續(xù)增長率 凈資產(chǎn)收益率 （ 1股利支付率） 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務(wù)杠桿作用 銷售收入成本率 銷售毛利率 銷售凈利潤率 銷售息稅前利潤率 銷售稅費率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 營運資金周轉(zhuǎn)率 流動比率 速動比率 現(xiàn)金比率 負債對權(quán)益比率 負債與資本比率 負債與資產(chǎn)比率 利息保障倍數(shù) 綜合評分法 ? 選擇具有代表性的財務(wù)指標 ?各種指標要兼顧 ?最好選擇高值表示好的指標 ?適當選擇非財務(wù)指標 ? 確定各項財務(wù)指標的標準值與標準評分值 ? 計算綜合分數(shù) 指標的標準值指標的實際值準評分值指標的標實際得分某項指標 ??主要指標及其標準值和評分值 指標 指標的標準值 指標的標準評分值 流動比率 2 8 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù) 4 8 所有者權(quán)益比率 12 銷售凈利率 8% 10 投資報酬率 16% 10 所有者權(quán)益報酬率 40% 16 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 5 8 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 6 8 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次） 2 12 大學(xué)以上職工的比率 30% 8 合計 100 企業(yè)業(yè)績的綜合評分法 指標 （ 1） 標準值（ 2）標準評分值 (3) 實際值 (4) 實際得 (5)=(2)x(3)/(4) 流動比率 2 8 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù) 4 8 4 8 所有者權(quán)益比率 12 銷售凈利率 8% 10 9% 投資報酬率 16% 10 18%