第十三章資本預算方法(財務管理-北京理工肖淑芳)(參考版)
2024-11-19 22:23本頁面
【正文】 2024年11月17日星期日11時8分34秒Sunday, November 17, 2024 愛情，親情，友情，讓人無法割舍。上午11時8分34秒上午11時8分11:08:3424.11.17 每天都是美好的一天，新的一天開啟。2024年11月上午11時8分24.11.1711:08November 17, 2024 這些年的努力就為了得到相應的回報。2024年11月17日上午11時8分24.11.1724.11.17 精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。11:08:3411:08:3411:08Sunday, November 17, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。11:08:3411:08:3411:0811/17/2024 11:08:34 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。第 13 章,資本預算方法,資本預算方法,項目評估和選擇的方法 潛在的困難 資金分配 項目監(jiān)測 事后審計,項目評估和選擇的方法,回收期 (PBP) 凈現(xiàn)值 (NPV) 內(nèi)部收益率 (IRR) 盈利指數(shù) (PI),項目數(shù)據(jù),Julie Miller 正在為BW. 她預測項目1到5 年的稅后現(xiàn)金流分別為： $10,000, $12,000, $15,000, $10,000, and $7,000. 最初的現(xiàn)金支出為 $40,000.,獨立項目,獨立項目 其接受或拒絕不會影響正在考慮的其他項目的決策的投資項目.,在這個項目中, 假定它 獨立于 B W 的其他潛在項目.,Payback Period (PBP),PBP是使投資項目預期現(xiàn)金流量 的累加值等于其初始現(xiàn)金流出量 所需要的時期.,0 1 2 3 4 5,40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K,(c),10 K 22 K 37 K 47 K 54 K,Payback Solution (1),PBP = a + ( b c ) / d = 3 + (40 37) / 10 = 3 + (3) / 10 = 3.3 Years,0 1 2 3 4 5,40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K,累計現(xiàn)金流入量,(a),(b),(d),40 K 30 K 18 K 3 K 7 K 14 K,Payback Solution (2),PBP = 3 + ( 3K ) / 10K = 3.3 Years 注: 最后負的累計現(xiàn)金流取絕對值.,0 1 2 3 4 5,40 K 10 K 12 K 15 K 10 K 7 K,累計現(xiàn)金流,PBP 接受標準,當然應接受! 公司收回最初的現(xiàn)金支出的時間少于 3.5 年. [3.3 Years 3.5 Year Max.],BW對這種類型的項目設置了最大 PBP 為3.5 年. 這個項目應接受嗎?,PBP 優(yōu)點和缺點,優(yōu)點: 容易適用和理解 能粗略地反映一個項目的資金流動性 預測短期現(xiàn)金流比較容易,缺點: 沒有考慮資金的時間價值 沒有考察回收期以后發(fā)生的現(xiàn)金流量 作為上限標準的最大可接受回收期是一種主觀選擇,Net Present Value (NPV),NPV 是某個投資項目的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與項目初始現(xiàn)金流出量之差.,CF1 CF2 CFn,(1+k)1 (1+k)2 (1+k)n,+ . . . +,+,
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