20xx中財(cái)金融碩士考研“公司理財(cái)”內(nèi)容【二】(參考版)
2024-11-04 12:56本頁(yè)面
【正文】 。)請(qǐng)解釋怎樣才會(huì)發(fā)生這種情況?對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量呢?解：如果公司在某一特定時(shí)期銷售股票比分配股利的數(shù)額多(CF(S)，向股東支付的現(xiàn)金流，股利發(fā)行的股票+回購(gòu)的股票)，公司對(duì)股東的現(xiàn)金流量是負(fù)的。負(fù)凈資本性支出意味著資產(chǎn)的使用壽命比購(gòu)買(mǎi)時(shí)長(zhǎng)。如果該公司可以提高應(yīng)收帳款回收率，同樣可以降低存貨需求。為什么說(shuō)在一個(gè)特定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量為負(fù)不一定不好?解：對(duì)于已建立的公司出現(xiàn)負(fù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量可能不是好的表象，但對(duì)于剛起步的公司這種現(xiàn)象是很正常的。為什么說(shuō)在一個(gè)特定期間內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為負(fù)不一定不好?解：比如，作為一家成功并且飛速發(fā)展的公司，資本支出是巨大的，可能導(dǎo)致負(fù)的資產(chǎn)現(xiàn)金流量。按照會(huì)計(jì)規(guī)定，一家公司的負(fù)債有可能超過(guò)資產(chǎn)，所有者權(quán)益為負(fù)，這種情況在市場(chǎng)價(jià)值上有沒(méi)有可能發(fā)生?為什么?解：市場(chǎng)價(jià)值不可能為負(fù)。事實(shí)上，利息是財(cái)務(wù)費(fèi)用，這是公司對(duì)負(fù)債和權(quán)益的選擇的結(jié)果。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量有何不同?哪個(gè)對(duì)于公司分析者更有用?解：兩種現(xiàn)金流量主要的區(qū)別在于利息費(fèi)用的處理。在會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表上，最后一欄表示什么?這個(gè)數(shù)字對(duì)于分析一家公司有何用處?解：現(xiàn)金流量表最后一欄數(shù)字表明了現(xiàn)金流量的變化。為什么標(biāo)準(zhǔn)的利潤(rùn)表上列示的收入和成本不代表當(dāng)期實(shí)際的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出?解：按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則中配比準(zhǔn)則的要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比，這樣，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒(méi)有現(xiàn)金流量，也要在利潤(rùn)表上報(bào)告。解：正確。(2)CF(A)=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量OCF(凈)資本性支出凈營(yíng)運(yùn)資本的增加 CF(A)，企業(yè)現(xiàn)金流總額，自由現(xiàn)金流量，或企業(yè)的總現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量OCF=EBIT+折舊稅(凈)資本性支出=固定資產(chǎn)的取得固定資產(chǎn)的出售=期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額+折舊，(其中，“期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額”即為固定資產(chǎn)增加凈額)是非題：所有的資產(chǎn)在付出某種代價(jià)的情況下都具有流動(dòng)性。基本知識(shí)點(diǎn)：V=B+S(Value=bond+stock)A=B+S(Asset=bond+stock)(1)CF(A)=CF(B)+CF(S)CF(B)為向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務(wù)清償，利息+到期本金長(zhǎng)期債券融資如果錢(qián)流向了債權(quán)人那么為加，如果錢(qián)從債權(quán)人流出那么為減。目前，就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀，考研之后的路也不確定好壞，面對(duì)這樣的形勢(shì)，畢業(yè)生就更需從自身實(shí)際出發(fā)，著眼當(dāng)前最新形勢(shì)，為自己的前途及未來(lái)做好全面規(guī)劃。股票現(xiàn)在的價(jià)格其實(shí)已經(jīng)同時(shí)體現(xiàn)了短期和長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和所有未來(lái)現(xiàn)金流量的大小。決定某個(gè)公司市盈率的三個(gè)因素是什么?(背下來(lái))解：公司的市盈率是以下三個(gè)因素作用的結(jié)果：①有價(jià)值的公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì)②股票的風(fēng)險(xiǎn)③公司所采用的會(huì)計(jì)方法請(qǐng)?jiān)u價(jià)以下觀點(diǎn)：管理者不能著重關(guān)注目前的股票價(jià)格，因?yàn)檫@樣做會(huì)導(dǎo)致過(guò)度強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)而犧牲長(zhǎng)期利潤(rùn)。因?yàn)槿绻衫鲩L(zhǎng)率為固定值，股票價(jià)格增長(zhǎng)率同樣也是如此。不過(guò)，優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)較小，并有優(yōu)先索取權(quán)，優(yōu)先股也是有可能價(jià)格更高，具體視情況而定。你認(rèn)為哪一種股票的每股價(jià)格應(yīng)該更高?解：普通股價(jià)格可能更高。假設(shè)某家公司既發(fā)行了優(yōu)先股，又發(fā)行了普通股。這樣一個(gè)公司的股票估價(jià)可以通過(guò)價(jià)值股價(jià)的一般方法來(lái)計(jì)算。②股利將以一個(gè)固定的比率增長(zhǎng)。解：股票估價(jià)的一般方法是計(jì)算出所有未來(lái)預(yù)期股利的現(xiàn)值。正在成長(zhǎng)中并擁有許多好的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的新公司就是其中之一，另外一個(gè)例子就是財(cái)務(wù)困難的公司。解：一家公司在擁有很多NPV為正值的投資機(jī)會(huì)時(shí)可能會(huì)選擇不支付股利。許多公司選擇不支付股利，而依舊有投資者愿意購(gòu)買(mǎi)他們的股票，這是因?yàn)槔硇缘耐顿Y者相信他們?cè)趯?lái)的某個(gè)時(shí)候會(huì)得到股利或是其他一些類似的收益，就算公司被并購(gòu)時(shí)，他們也會(huì)得到相應(yīng)現(xiàn)金或股份。在紐約證券交易市場(chǎng)與納斯達(dá)克上登記的相當(dāng)一部分公司并不支付股利，但投資者還是有意愿購(gòu)買(mǎi)他們的股票。缺乏透明度意味著買(mǎi)家和賣家看不到最近的交易記錄，所以在任何時(shí)間點(diǎn)，他們都很難判斷最好的價(jià)格是什么。只有當(dāng)債券以面值銷售時(shí)，息票率與必要報(bào)酬率才會(huì)相等。息票率是固定的，并且決定了債券所需支付的利息。這類債券的收益率可以用來(lái)確定息票率，特別是所要發(fā)行債券以同樣價(jià)格銷售的時(shí)候。現(xiàn)凱程為大家?guī)?lái)重要備考信息點(diǎn)撥。何況本科生畢業(yè)后工作兩年也積累了很多經(jīng)驗(yàn)，而這些實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)比碩士生從書(shū)本上獲得的知識(shí)有用。第四篇：2018中財(cái)金融碩士考研“公司理財(cái)”內(nèi)容【六】中財(cái)金融碩士考研“公司理財(cái)”內(nèi)容【六】感謝凱程考研李老師對(duì)本文做出的重要貢獻(xiàn)社會(huì)不停的在變，本科畢業(yè)生可能會(huì)越來(lái)越難找工作。當(dāng)然，也有可能是一個(gè)決策失誤。11..資本預(yù)算保時(shí)捷是最后進(jìn)入SUV市場(chǎng)的幾個(gè)廠商之一。在評(píng)估Cayenne項(xiàng)目的時(shí)候，你是否會(huì)考慮其對(duì)保時(shí)捷的品牌產(chǎn)生的副效應(yīng)?解：當(dāng)然應(yīng)該考慮，是否會(huì)對(duì)保時(shí)捷的品牌效應(yīng)產(chǎn)生破壞是公司應(yīng)該考慮到的。許多分析家就保時(shí)捷進(jìn)入奢華SUV市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。2006年，保時(shí)捷又推出了Cayenne Turbo
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