【正文】 l信息公告——證券公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的規(guī)定，在每日收市后向其報告當(dāng)日客戶融資融券交易的有關(guān)信息。l融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管——交易所的監(jiān)管、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的監(jiān)管、客戶信用資金存管銀行的監(jiān)管、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。l保證金可用余額——客戶用于沖抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去客戶未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。l客戶信用資金賬戶——客戶在存管銀行開立的用于記載客戶交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)的賬戶。l融資融券客戶信用證券賬戶——是證券公司根據(jù)證券登記結(jié)算公司相關(guān)規(guī)定為客戶開立的、用于記載客戶委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)的賬戶。朱寧介紹，相對融資而言，在美國，融券是一個非常敏感的活動，不只是證監(jiān)會需要監(jiān)管，同時美聯(lián)儲也要監(jiān)管，“這是幾乎惟一一個證券市場的活動需要兩者共同監(jiān)管的活動，所以融券在整個市場里面的地位是比較獨(dú)特。根據(jù)國外融資融券推出后對當(dāng)?shù)厥袌鲇绊懙慕y(tǒng)計，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進(jìn)或者打壓的作用。朱寧表示，從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，融資融券業(yè)務(wù)當(dāng)時的推出并沒有被當(dāng)做是一項完全的創(chuàng)新。一些專家認(rèn)為，目前中國市場的投資渠道非常有限，許多投資者也還處于第一代創(chuàng)富過程，投資信心較強(qiáng)。但我相信隨著業(yè)務(wù)的拓展，市場的參與熱度肯定會比發(fā)達(dá)國家熱很多。九、融資融券的發(fā)展 雖然國內(nèi)市場對融資融券業(yè)務(wù)表現(xiàn)似乎冷淡，但一些業(yè)內(nèi)資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點之一。（三）、監(jiān)管風(fēng)險監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常、或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險時，都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施，以維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，甚至可能暫停融資融券交易。（二）、強(qiáng)制平倉風(fēng)險融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關(guān)系外，還存在著較為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，以及由于債權(quán)債務(wù)產(chǎn)生的擔(dān)保關(guān)系。投資者融資買入某只證券后，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔(dān)投資損失，還要支付融資利息。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進(jìn)一步放大。投資者在進(jìn)行融資融券交易前，必須對相關(guān)風(fēng)險有清醒的認(rèn)知，才能最大程度避免損失、實現(xiàn)收益。從中也明確告訴我們：八、融資融券交易相關(guān)風(fēng)險介紹 融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創(chuàng)新交易機(jī)制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式，另一方面也蘊(yùn)含著相比以往普通交易更復(fù)雜的風(fēng)險。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強(qiáng)調(diào)虧損的放大后果。由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大投資虧損的風(fēng)險。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關(guān)聯(lián)。投資者在融券賣出股票后有兩點必須關(guān)注，一是投資收益率的變化。反之，如果投資者在融券賣出的股票A如期下跌了10%，其市值就變成了180元，此時，投資者收益率為20%。50%)的股票A。如在股票下跌了35%后，維持擔(dān)保比例降至130%時，投資者需要開始追加保證金了。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數(shù)就越大，它們基本上呈反比例關(guān)系。公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點必須關(guān)注，一是投資收益率的變化。如果股票A在買入后市值上漲了10%達(dá)220元，此時，投資收益率為20%。(簡明起見，我們假設(shè)交易中不考慮傭金、利息等費(fèi)用，并假設(shè)保證金比例為50%)（一）、融資案例分析：融資時收益與虧損的放大假設(shè)某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票A，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金247。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關(guān)鍵是方向的選擇。(七)對機(jī)構(gòu)投資者的影響對于證券公司而言，融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道，是一個基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長點七、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大杠桿本是一個物理學(xué)的概念，是指通過杠桿的使用，只用一個較小的力量便可產(chǎn)生較大的效果。融資的資金借出成本不得低于同期金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。例如，融資融券在中國證券登記結(jié)算公司和第三芳存管應(yīng)行分別有專門的賬戶登記相關(guān)的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然。并且，融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整，在市場整體風(fēng)險不大時可適當(dāng)放大杠桿比例，反之則可收緊。（五）杠桿比例與風(fēng)險控制一般而言，融資融券風(fēng)險可控程度更高。我國目前采取的運(yùn)作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券。（四）資金融出主體融資融券在各國采取了不同的運(yùn)作模式。融資融券與資本市場聯(lián)系更緊密(三)、擔(dān)保物融資融券是對融入方的授信，故需要擔(dān)保物。六、融資融券交易實質(zhì)（一）、融得的標(biāo)的物融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強(qiáng)了多方力量，融券則增強(qiáng)了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。當(dāng)股價真的下跌之后，“賣空者”需要補(bǔ)進(jìn)，增加了購買需求，從而又將股價拉了回來。由于各種證券的供給有確定的數(shù)量，其本身沒有替代品，如果證券市場僅限于現(xiàn)貨交易，那么證券市場將呈現(xiàn)單方向運(yùn)行，在供求失衡時，股價必然會漲跌不定，或暴漲暴跌。五．融資融券的影響（一）、對投資者的影響(1)、有利于為投資者提供多樣化的投資機(jī)會和風(fēng)險回避手段(2)、有利于提高投資者的資金利用率(3)、有利于增加反映證券價格的信息（二）、對證券公司的影響(1)、有利于提高證券公司融資渠道的有效性(2)、有利于促進(jìn)證券公司建立新的盈利模式(3)、有利于推動證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新（三）、對證券市場的影響融資融券可以放大證券供求，增加交易量，放大資金的使用效果，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用，從而有效地降低了流動性風(fēng)險。交易方向判斷失誤或操作不當(dāng)，則投資者的虧損可能相當(dāng)嚴(yán)重。(二)、融資融券的杠桿效應(yīng)帶來了放大的收益與虧損投資者在進(jìn)行普通證券交易時必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴(kuò)大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的杠桿效應(yīng)。再如某投資者信用賬戶中有100元現(xiàn)金，當(dāng)投資者進(jìn)行“賣空”交易時，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進(jìn)行賣出，實際上投資者也是借債200元進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，投資者的負(fù)債比例也是200%。因此只要投資者進(jìn)行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財務(wù)杠桿，是在負(fù)債經(jīng)營。例如，如果預(yù)期深發(fā)展價格能從21元/股下跌到16元/股，投資者不僅可以把自有的深發(fā)展股票賣出，還可以用現(xiàn)金或者股票作為擔(dān)保物，向證券