5浦發(fā)銀行股票投資分析報(bào)告(參考版)
2024-09-07 05:00本頁(yè)面
【正文】 。維持 “ 強(qiáng)烈推薦 a” 風(fēng)險(xiǎn)因素。資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放的同時(shí)，公司加大了撥備計(jì)提力度，前三季度計(jì)提資產(chǎn)減值損失同比增 105%，撥備覆蓋率 268%，撥貸比已達(dá) %。 資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)，撥備計(jì)提力度加大。銀行業(yè)務(wù)投行化使得公司投行業(yè)務(wù)迅速發(fā)展， 9月末公司應(yīng)收款項(xiàng)類投資達(dá) 7000億元，占自營(yíng)投資的 66%，居上市銀行首位，推動(dòng)公司息差持續(xù)回升和 第 7 頁(yè) 共 7 頁(yè) 手續(xù)費(fèi)凈收入快速增長(zhǎng)。 戰(zhàn)略清晰，轉(zhuǎn)型紅利持續(xù)釋放。公司將通過(guò)定增方式受讓上海信托控股權(quán)，未來(lái)上海國(guó)際集團(tuán)或?qū)⒋罅縿冸x經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，浦發(fā)銀行作為上海國(guó)資委下面的重要金融平臺(tái)，在本次上海國(guó)資改革中有望獲得大量的金融資產(chǎn)整合，從而提升其在金融控股領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。 五、投資建議 公司明年的重要看點(diǎn)之一仍是在上海國(guó)資改革推進(jìn)下，公司作為上海國(guó)資金融整合平臺(tái)或?qū)@得大量的金融資產(chǎn)，進(jìn)一步提升公司綜合化經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)效率。 四、股票內(nèi)在價(jià)值 市盈率 目前浦發(fā)銀行的靜態(tài)市盈率為 ， 2024 年 12 月 19 號(hào)的動(dòng)態(tài)市盈率為 ，所以該公司的市盈率比較低，其股票價(jià)值 第 6 頁(yè) 共 7 頁(yè) 被低估，值得投資。而優(yōu)先股的發(fā)行也將緩解公司未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的資本壓力，打開(kāi)未來(lái)資產(chǎn)運(yùn)用空間。考慮到上海信托17%左右的 roe 水平，收購(gòu)案短期對(duì) eps 有輕微的攤薄，但影響甚小 .公司同期發(fā)布了私募發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案，總額不超過(guò) 300 億，靜態(tài)將提升一級(jí)資本充足率至 個(gè)百分點(diǎn)。由于當(dāng)季公司并未進(jìn)行核銷和其他處置，我們認(rèn)為一季度不良率表現(xiàn)
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