3金融市場基準(zhǔn)利率比較(參考版)
2024-08-20 02:04本頁面
【正文】 因此，目前債券 1 天回購利率最適合作為基準(zhǔn)利率。 （ 3）從格蘭杰檢驗結(jié)果可知，債券 1 天回購利率是同業(yè) 1天拆借利率的格蘭杰成因，前者滯后 6 期的值可以提高后者被解釋的程度，因而從基礎(chǔ)性方面而言，債券 1 天回購利率作為基準(zhǔn)利率優(yōu)于同業(yè) 1 天拆借利率。 （ 2）同業(yè)拆借市場及債券回購市場的 1 天、 7 天交易品種的利率波動性明顯，利率的波動是市場的正常變動規(guī)律， 1 天、7 天交易品種的利率一階差分平穩(wěn)。 3 總結(jié) （ 1）從市場交易量來看，債券回購市場規(guī)模遠大于同業(yè)拆借市場規(guī)模，反映前者更受整個市場參與者的認(rèn)可，交易者更愿意在國債回購市場上進行短期資金拆借，因此從這個方面來說，國債回購市場利率優(yōu)于同業(yè)拆借市場利率，前者更能反映市場的資金供求狀況。 d（ hg1）doesnotgrangercaused（ ty1），因此 d（ hg1）是 d（ ty1）的格蘭杰成因。由于是月度數(shù)據(jù)，因此選取兩個滯后期 6 和 12，格蘭杰檢驗結(jié)果見表 4
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