流動資產(chǎn)管理推廣方案(參考版)
2025-03-12 11:37本頁面
【正文】 祥見教材第 459— 460頁。圖 9— 11表示了一個實際耗用量和交貨期與預(yù)期不一致時的訂貨點。公式（ 9— 21）只提供了一種安全儲備的計算方法，還可以采用其他計算方法。 ? 圖 9— 10需求穩(wěn)定而無安全儲備的存貨變動情況 ? 存貨相關(guān)總成本為： TC = （ Q/2） ?C+（ A/Q） ?F = √2AFC 公式（ 9— 17） 經(jīng)濟定貨批量為： Q* = √2AF/C 公式（ 9— 18） 經(jīng)濟采購次數(shù)為： N* = A/Q = √AC/2F 公式（ 9— 19） 例（教材第 459頁） 三、確定經(jīng)濟訂貨點（ order point）（ 卻掉第 5條假設(shè)） 訂貨點是指訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。 訂貨成本和儲存成本與訂購批量之間的關(guān)系如圖 11— 6所示（教材第 458頁）。假設(shè)儲存單位存貨的成本是不變的，則儲存成本與采購批量成同方向變化而與采購次數(shù)成反方向變化。假設(shè)采購一次的成本是固定的，則訂貨成本與采購批量反方向變化而與采購次數(shù)成同方向變化。因此，采購成本在采購批量決策中屬于無關(guān)成本；但在有“數(shù)量折扣”時，采購成本就成為決策的相關(guān)成本了。 一、存貨成本 1采購成本 由買價和運雜費構(gòu)成的成本，其數(shù)額取決于采購數(shù)量和單位成本。 通常，出于利益上的考慮，銷售經(jīng)理和生產(chǎn)經(jīng)理傾向于保持大量存貨；采購經(jīng)理可以通過大額訂單獲得數(shù)量折扣，他也傾向于保持大量存貨；抵制保持大量存貨的責(zé)任就落在了財務(wù)經(jīng)理身上，他必須在考慮存貨的成本基礎(chǔ)上來確定合理的存貨水平。 ? ? ? 第三節(jié) 存貨管理 存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品。 （二）修訂信用政策 1把銷售量提高到最大； 2把應(yīng)收帳款的機會成本降到最低； 3把壞帳損失降到最低。綜合考慮這些因素，隨著信用政策的不斷嚴(yán)格，企業(yè)的利潤以遞減的速度增加直至某一點后它開始下降。如圖 9— 9所示。 綜合信用政策就是將以上各項信用政策結(jié)合起來形成最佳組合，以獲得最大利潤。 （ 三）收帳政策（見教材） ? （四）綜合信用政策 信用政策包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限、現(xiàn)金折扣及折扣期限、特別信用條件（季節(jié)性優(yōu)惠）、收帳費用水平等。季節(jié)性優(yōu)惠擴大了銷售減少了存貨儲存成本（儲存費用 +存貨成本）；同時也增加了應(yīng)收帳款成本。信貸額度必須定期重新評估，以確保它與應(yīng)收帳款的變化保持一致。這套程序的一個簡單方法是給每個客戶建立一個信貸額度，它是公司每次允許對某個客戶的最大信用額度。對 100家不能及時付款的客戶進行分析， 發(fā)現(xiàn)影響客戶付款的因素主要有；利息保障倍數(shù)（息稅前利潤 /利息）、速動比率（速動資產(chǎn) /流動負(fù)債）、債務(wù)資本比率（負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額）、企業(yè)經(jīng)營年限； 再根據(jù)這些因素與客戶遲付或拒付原始記錄的關(guān)系，給出各個因素的權(quán)數(shù)，就可以計算反映信用質(zhì)量的評估分?jǐn)?shù)。 ? （二）信用分析 1 5C評分法（見教材） 2信用評分法（見教材） 信用評分法是一種廣泛運用的統(tǒng)計方法。 4交易記錄 在那些客戶相同的公司之間，公司可以要求其他的供應(yīng)商提供他們某一帳戶的歷史信息 ，包括他們持有這個帳戶的時間、曾經(jīng)最大似的貸款額、信貸額度和付款是否及時。通過貸款申請者的開戶行，公司可以得到有關(guān)客戶的平均現(xiàn)金余額、貸款和信用歷史的信息以及一些財務(wù)信息。 TRW服務(wù)的形式有：計算機上的在線發(fā)送、只讀光盤和區(qū)域性參考指南。 ? TRW商業(yè)服務(wù)公司 已經(jīng)建立了約 1000萬個公司的商業(yè)信用數(shù)據(jù)庫。 表 9— 1 評級標(biāo)準(zhǔn) 估計的財務(wù)實力 綜合信用評估 4A $1000000050000000 優(yōu) 良 中 差 2A 7500001000000 1 2 3 4 BA 300000500000 1 2 3 4 CB 125000202300 1 2 3 4 DC 5000075000 1 2 3 4 EE 2023035000 1 2 3 4 GG 500010000 1 2 3 4 DB為信用分析員提供了一個凈資產(chǎn)規(guī)模估計和特定規(guī)模公司的信用評價（從“優(yōu)”到“差”）的標(biāo)準(zhǔn)。 ? 2信用評級和信用報告 公司可以從商業(yè)機構(gòu)獲得 信用評級信息 ，其中 Dun Bradstreet 公司是最著名和最具有綜合性的機構(gòu)它為全國提供很多公司的信用評級。 信用風(fēng)險分析的步驟：取得信用申請人的有關(guān)信息 分析所取得的信息并確定申請人的信譽 進行信用決策 （一）申請人的信息來源 1財務(wù)報表 這是信用分析最理想的資料來源。大多數(shù)公司的目標(biāo)就是總回報的最大化，同時保持一定的流動性以滿足現(xiàn)金需求。 以上三點可綜合用圖 9— 8表示。具體可選擇商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、銀行承兌匯票等。 C$ F$ R$ 圖 9— 7 短期有價證券的組合 ? 2有價證券組合各部分的證券的選擇 （ 1）備用現(xiàn)金部分 首先考慮其安全性和流動性 ，主要投資于短期國庫券、期限短質(zhì)量高的回收協(xié)議等。 （ 3）自由現(xiàn)金部分（ free cash segment ， F$） 是指純粹用于短期投資的多余現(xiàn)金。 ? （三）有價證券組合 1有價證券按變現(xiàn)后的用途分類 （ 1）備用現(xiàn)金部分（ ready cash segment， R$） 可迅速變現(xiàn)以備不時之需的證券。回購協(xié)議使投資人在非常短的期限內(nèi)獲得利息，而西方銀行對 30天以內(nèi)的存款是不付息 。 5回購協(xié)議（ repurchase agreements， RPs. repo） 是銀行或經(jīng)紀(jì)人向投資者出售某種 短期證券 時，同意在特定時期內(nèi)以特定價格購回這種證券。由于二級市場不是很發(fā)達(dá)，其流動性低于國庫券；收益與商業(yè)匯票和銀行承兌匯票相當(dāng)。銀行接受客戶的定期存款，向客戶提供存單為憑證，存單持有人憑以收取利息，并在到期時收回本金。其利率通常比同期國庫券利率略高。到期日一般不超過 6個月。通常票據(jù)以折扣形式發(fā)行，大多數(shù)票據(jù)都被持有到期，因為基本不存在二級市場。 商業(yè)票據(jù)利率比同期國庫券利率要高一些，大約與銀行承兌匯票利率相當(dāng)。
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